El consenso una vez sólido entre los miembros de la Reserva Federal con respecto a la campaña de aumento de tasas en curso iniciada en marzo de 2022 ahora está mostrando signos de fragmentación dentro de la junta.
Recientes percepciones obtenidas de las actas de la última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto celebrada el 25 y 26 de julio subrayan la aparición de incertidumbre sobre la trayectoria futura de las tasas de interés.
Principales conclusiones de las actas de la FOMC de julio
- La mayoría de los participantes continuaron viendo “riesgos significativos al alza para la inflación, lo que podría requerir una mayor restricción de la política monetaria”, según las actas.
- Un par de participantes en el panel más amplio indicaron que preferían dejar sin cambios el rango objetivo para la tasa de fondos federales o que podrían haber apoyado tal propuesta. Sin embargo, la votación del FOMC para aumentar los fondos federales en un 0,25% a 5,25%-5,5% en julio fue unánime.
- Algunos participantes señalaron riesgos a la baja para la actividad económica y riesgos al alza para la tasa de desempleo, añadiendo que los efectos del endurecimiento de las condiciones financieras desde principios del año pasado podrían resultar más sustanciales de lo previsto.
- Varios participantes dijeron que con una política monetaria restrictiva, los riesgos para alcanzar los objetivos del Comité se han equilibrado más, advirtiendo de un posible endurecimiento excesivo de la política.
- En cuanto a la inflación, los miembros señalaron que la inflación subyacente de los gastos de consumo personal (PCE), ampliamente considerada como la medida preferida de la Fed para la inflación, se mantuvo elevada en mayo, y la información disponible sugiere que la inflación disminuyó pero se mantuvo elevada en junio.
- Las discusiones sobre el mercado laboral reconocieron las condiciones ajustadas en los últimos meses, aunque el desequilibrio entre la oferta y la demanda en el mercado laboral se estaba reduciendo gradualmente.
Reacciones del mercado: Acciones y el dólar dan un giro
Antes de la publicación de las actas del FOMC, el mercado había anticipado una alta probabilidad de alrededor del 90% de que la Reserva Federal mantuviera las tasas en septiembre. De manera similar, la probabilidad de que esta postura continuara hasta noviembre era del 65%.
Después de la publicación de las actas, los traders revisaron ligeramente al alza las posibilidades de un aumento de tasas para la reunión de noviembre, lo que llevó a una probabilidad implícita del 39%, frente al 35% anterior.
El SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) experimentó inicialmente una caída del 0,3%, pero logró recuperar las pérdidas para el momento de este informe. El Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ) siguió un patrón similar.
Por el contrario, el índice del dólar estadounidense, monitoreado a través del Fondo Invesco DB USD Index Bullish ETF (NYSE:UUP), mostró un aumento del 0,2% seguido de una posterior disminución.
Gráfico: Reacciones del mercado a las actas de la FOMC de julio
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