El oro está rompiendo todos los récords de precios y correlaciones históricas a medida que llega septiembre, con el precio del lingote superando los 3500 dólares por onza por primera vez en la historia, lo que entusiasma a los inversores que se amontonaron para protegerse de la inflación y la incertidumbre económica.
Pero antes de aumentar la apuesta en oro antes de lo que históricamente es un mes turbulento para las acciones, los inversores podrían querer echar un vistazo más de cerca a la propia maldición estacional del oro.
Resulta que septiembre tampoco le ha ido bien al oro.
¿Oro y septiembre? Históricamente, una mala combinación
No es ningún secreto que septiembre suele ser un mes difícil para las acciones estadounidenses. El SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) ha registrado pérdidas medias de septiembre del 0,98 % en los últimos 20 años, del 0,96 % en 30 años y del 1,04 % en las últimas cuatro décadas.
Más recientemente, el S&P 500 ha terminado al alza en solo uno de los últimos cinco meses de septiembre, con una caída media mensual del 1,4 %.
A pesar de su reputación como activo refugio durante el estrés del mercado, el oro también tiene un mal historial en septiembre.
En la última década, el metal ha terminado el mes en rojo en ocho ocasiones. Eso supone una tasa de victorias de solo el 20 %, lo que convierte a septiembre en el mes con el peor rendimiento del oro en los últimos 10 años.
Aún más revelador es que la rentabilidad media de septiembre durante este período es de un doloroso 1,81 %. Y aunque el oro registró una saludable ganancia del 5,2 % en septiembre de 2024, eso fue una excepción. Los siete septiembres anteriores fueron todos pérdidas.
Al ampliar el alcance a los últimos 20 años, el historial del oro mejora ligeramente, pero no lo suficiente como para ignorar la tendencia. En ese período de tiempo más amplio, el oro promedió una rentabilidad del -0,3 % en septiembre y cayó el 60 % de las veces.
| Año | Sept |
|---|---|
| 2005 | 7,78 % |
| 2006 | -4,35 % |
| 2007 | 10,57 % |
| 2008 | 4,84 % |
| 2009 | 6,01 % |
| 2010 | 4,79 % |
| 2011 | -10,95 % |
| 2012 | 4,75 % |
| 2013 | -4,87 % |
| 2014 | -6,10 % |
| 2015 | -1,75 % |
| 2016 | 0,52 % |
| 2017 | -3,10 % |
| 2018 | -0,92 % |
| 2019 | -3,17 % |
| 2020 | -4,16 % |
| 2021 | -3,14 % |
| 2022 | -2,93 % |
| 2023 | -4,74 % |
| 2024 | 5,24 % |
| Promedio (Últimos 20 años) | -0,28 % |
| Promedio (Últimos 10 años) | -1,81 % |
También puedes leer: Precio del oro alcanza récord histórico impulsado por bancos centrales y dólar débil
¿Grandes ganancias en lo que va de año? No confíes en septiembre
Cuando el oro ha entrado en septiembre con fuertes ganancias en lo que va de año, concretamente ganancias de dos dígitos, no le ha ido mucho mejor.
De los siete años en los que el oro había registrado una rentabilidad de dos dígitos a finales de agosto, en cuatro de ellos septiembre trajo pérdidas, con una caída media del 1,73 %.
Este año encaja en ese patrón. El oro había subido un 31 % en lo que va de año hasta finales de agosto de 2025, un rendimiento impulsado por la compra de los bancos centrales, fuertes entradas en ETF y una creciente incertidumbre mundial.
Pero esos mismos movimientos explosivos podrían sentar las bases para un enfriamiento de septiembre.
| Años en que el oro tuvo una ganancia de dos dígitos hasta agosto | Ene-ago % | Sept % |
|---|---|---|
| 2006 | 21,4 % | -4,35 % |
| 2010 | 13,8 % | 4,79 % |
| 2011 | 28,4 % | -10,95 % |
| 2016 | 23,3 % | 0,52 % |
| 2019 | 18,6 % | -3,17 % |
| 2020 | 29,7 % | -4,16 % |
| 2024 | 21,4 % | 5,24 % |
| Promedio | 22,4 % | -1,73 % |
¿Qué pasa después de un agosto fuerte? Más problemas
Esta caída estacional es aún más pronunciada tras las grandes subidas de agosto.
En los años en que el oro ha registrado ganancias de más del 4 % en agosto, septiembre ha sido históricamente un mes de resaca. De seis casos similares, en cuatro de ellos el oro terminó en rojo. ¿Cuál fue la pérdida media durante esos septiembres a la baja? Un fuerte -2,1 %.
En agosto de 2025, el oro subió un 4,77 %, culminando una histórica carrera de verano. Pero si se mantiene la historia, los operadores deberían prepararse para una posible decepción este mes.
| Año | Agosto % | Sept % |
|---|---|---|
| 2010 | 5,65 % | 4,79 % |
| 2011 | 12,11 % | -10,95 % |
| 2012 | 4,81 % | 4,75 % |
| 2013 | 5,51 % | -4,87 % |
| 2017 | 4,07 % | -3,10 % |
| 2019 | 7,65 % | -3,17 % |
| Promedio | 5,29 % | -2,09 % |
¿Deberías estar preocupado?
Por supuesto, el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros, y algunos sostienen que el movimiento de los precios del oro este año ha roto múltiples normas históricas.
Pero, con los datos de estacionalidad apilándose en contra del oro y el sentimiento de los inversores en alza, no se debe descartar el riesgo de una corrección a corto plazo en septiembre.
Foto: Shutterstock
Recibe noticias exclusivas 30 minutos antes que otros tradersLa prueba gratuita de 14 días de Benzinga Pro te brinda acceso a noticias exclusivas para que puedas realizar transacciones antes que millones de otros inversores. Comienza tu prueba gratuita de 14 días haciendo CLIC AQUÍ.
Para más actualizaciones sobre este tema, activa las notificaciones de Benzinga España o síguenos en nuestras redes sociales: X y Facebook.