Este parece ser un año histórico para el oro, con el metal disparándose hacia su mejor rendimiento desde 1978, y los analistas dicen que el rally podría estar lejos de terminar, a pesar de que los gráficos técnicos indican que los precios están sobrecomprados.
Los precios al contado del oro subieron a 3.760 dólares por onza el viernes, recuperándose de una breve caída después de alcanzar un récord de 3.790 dólares el martes.
Esto eleva la ganancia del año hasta la fecha a un asombroso 43 %, el mayor aumento anual en casi medio siglo.
¿Sobrecomprado? Sí. Pero eso no significa que no pueda subir más desde aquí
Muchos traders se basan en indicadores técnicos para evaluar si un activo está sobreextendido, y la configuración actual del oro se ajusta a esa definición.
El índice de fuerza relativa de 14 días, o RSI, un oscilador de momentum que mide si un activo está sobrecomprado (por encima de 70) o sobrevendido (por debajo de 30), se sitúa actualmente en 74,30. El RSI se ha mantenido por encima de 70 durante más de tres semanas.
Además, los precios del oro ahora cotizan un 20 % por encima de su promedio móvil de 200 días y un 8 % por encima del promedio de 50 días, ambos muy fuera de los rangos típicos.
Estas son señales de un fuerte impulso al alza, pero también sugieren precaución, ya que con el tiempo los mercados tienden a volver a la media.
¿Por qué los analistas siguen siendo optimistas con respecto al oro?
A pesar de las señales de sobrecalentamiento, varias voces líderes de Wall Street dicen que la configuración estructural del oro sigue apoyando la idea de que pueden producirse más ganancias.
El estratega jefe de inversiones de Bank of America, Michael Hartnett, dijo el viernes que el oro está “tácticamente sobrecomprado, pero estructuralmente infravalorado”, destacando la poca cantidad de este metal que en realidad se posee en las principales carteras.
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Según Hartnett, el oro representa solo el 0,4 % de los activos de clientes privados bajo administración y solo el 2,4 % de las carteras institucionales. Eso deja un espacio significativo para una mayor asignación, especialmente si reaparecen los temores a la inflación o si continúan las tensiones geopolíticas.
Solo en las últimas cuatro semanas, el oro ha visto entradas de capital récord, a medida que los inversores salen de las acciones y entran en activos considerados refugios seguros.
¿Quién está comprando? Tres factores clave detrás de la ruptura
Lina Thomas, analista de Goldman Sachs, atribuyó el último aumento a un trío de “compradores convencidos”, que incluyen un notable aumento de las tenencias de fondos cotizados en bolsa, un aumento de las posiciones especulativas de los traders y un aumento de las compras de los bancos centrales después del período de verano más lento.
Thomas dijo que el banco mantiene su confianza en su pronóstico de precios para mediados de 2026 de 4.000 dólares por onza, y añadió que “los riesgos están sesgados al alza”.
Conclusión
Aunque el oro ha alcanzado máximos históricos y ha encendido señales de alerta técnicas, la falta de propiedad institucional y minorista en general significa que el rally podría tener más combustible en el tanque.
Si Wall Street comienza a reasignar fondos de forma significativa hacia el metal, la próxima subida podría llegar más rápido de lo que muchos esperan.
Imagen: Shutterstock
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