Por primera vez en tres años, Nike (NYSE:NKE) publicó una rara pérdida de ganancias debido a las altas presiones inflacionarias y el exceso de inventario que afectaron a los márgenes. En una nota positiva, los ingresos del cuarto trimestre superaron las expectativas de Wall Street, pero las acciones aún cayeron más del 4% durante el trading extendido. En un entorno macroeconómico marcado por una inflación todavía alta, incluso el gigante de la ropa deportiva no es inmune a la debilidad en el calzado y la ropa que ha disminuido la demanda de sus productos por parte de mayoristas como Foot Locker Inc (NYSE:FL) que está llevando a cabo una gran transformación para sus tiendas con nuevas ubicaciones, productos y formatos.
Aspectos destacados del cuarto trimestre
Para el período de tres meses que finalizó el 31 de mayo, las ventas de Nike aumentaron aproximadamente un 5% interanual a 12.830 millones de dólares, superando las estimaciones de Wall Street (12.590 millones de dólares) por séptimo trimestre consecutivo, ya que las ventas en China mostraron signos de recuperación. Las ventas en China aumentaron un 16% interanual a 1.810 millones de dólares, superando la estimación de StreetAccount de 1.680 millones de dólares. Sin embargo, es importante tener en cuenta que en el trimestre comparable del año pasado, China estaba bajo confinamiento.
Las ventas aumentaron en todos los mercados de Nike. Las ventas en Norteamérica aumentaron un 5% a 5.360 millones de dólares, superando la estimación de StreetAccount de 5.290 millones de dólares. Las ventas en la región de Europa, Medio Oriente y África aumentaron a 3.350 millones de dólares, también superando la estimación de los analistas de 3.040 millones de dólares. Las regiones de Asia Pacífico y América Latina generaron ingresos de 1.700 millones de dólares, solo ligeramente por debajo de las expectativas de los analistas de 1.720 millones de dólares. Sin embargo, Converse quedó muy por debajo de las estimaciones, ya que las ventas cayeron un 1% a 586 millones de dólares, muy por debajo de los 615,7 millones de dólares que StreetAccount anticipaba.
El canal mayorista generó 6.700 millones de dólares en ingresos, lo que indica un 2% de disminución respecto al mismo período del año anterior, ya que ese segmento comenzó a moderarse.
El ingreso neto resultante fue de 1.030 millones de dólares, o 66 centavos por acción, menos que el trimestre comparable del año pasado cuando ascendió a 1.440 millones de dólares, o 90 centavos por acción, un año antes. Las ganancias de Nike fueron una rara decepción ya que Wall Street esperaba 67 centavos.
Los márgenes brutos disminuyeron 1,4 puntos porcentuales a 43,6% debido a la presión de las promociones para liquidar el inventario, así como a los mayores costes de entrada de productos, fletes y logística, junto con las desfavorables tasas de cambio de divisas. El inventario se mantuvo estable en comparación con el período del año anterior con un valor de 8.500 millones de dólares al final del trimestre, pero aún está por encima de los niveles previos a la pandemia.
Los gastos de venta y administración han estado aumentando constantemente y durante el último trimestre reportado, aumentaron un 8% a 4.400 millones de dólares. Los gastos generales de operación aumentaron un 10% a 3.300 millones de dólares, lo que la empresa atribuyó a los gastos relacionados con salarios y costes variables asociados con su canal DTC.
Resultados completos del año fiscal
Los ingresos fiscales anuales aumentaron un 10% y ascendieron a 51.200 millones de dólares, superando la estimación de Refinitiv de 50.990 millones de dólares. Sin embargo, las ganancias para el año completo también estuvieron por debajo de las expectativas, con un BPA de 3,23 dólares siendo inferior a la estimación de Refinitiv de 3,24 dólares. El ingreso neto de Nike para el año fue un 16% menos que el año anterior, ascendiendo a 5.100 millones de dólares. El gigante de la ropa deportiva vendió alrededor de 400 millones de dólares en inventarios.
Pronóstico para el año completo
Con el clima macroeconómico más amplio, el comportamiento del consumidor y las tendencias minoristas, el minorista deportivo espera que los ingresos fiscales de 2024 crezcan en cifras medias de un solo dígito. El CFO Matthew Friend espera que las presiones se alivien con una mejora en el margen por encima del promedio, con un margen bruto para el año que se espera que mejore entre 1,4 y 1,6 puntos porcentuales.
Pronóstico del trimestre moderado
Para el trimestre en curso, se espera que los ingresos sean planos o aumenten en cifras bajas de un solo dígito, mientras que la estimación de Refinitiv es un aumento del 5,8%. Mientras tanto, se espera que los márgenes brutos bajen entre 0,5 y 0,75 puntos porcentuales.
Aumento de la competencia
La empresa emergente de rápido crecimiento On Holding AG (NYSE:ONON) está siendo vista como una versión pequeña de Nike en sí misma. On Holding es una marca suiza de zapatillas para correr cuyas ventas del primer trimestre aumentaron un 78% interanual, con un aumento del 209% en las ganancias netas hasta los 49,7 millones de dólares. Aunque sigue siendo pequeña en comparación con Nike, que es el estándar de oro de la industria, estos resultados récord muestran que On Holding está disfrutando de un fuerte impulso de marca en todas las regiones, canales y grupos de productos. Norteamérica es el mercado más grande para On Holding, con ventas que aumentaron un 92% durante el primer trimestre y representan el 64% de las ventas totales. En la región, la tecnología “cloud” que proporciona una base para el sistema de amortiguación ha desarrollado un seguimiento similar al de un culto, pero el impulso más grande fue sin duda cuando la leyenda del tenis Roger Federer invirtió en la compañía en 2019.
La lucha por el inventario no ha terminado
A lo largo del año fiscal, Nike ha luchado con niveles de inventario inflados. El analista minorista Neil Saunders, director gerente de GlobalData, encuentra que Nike fue demasiado lento para reaccionar ante los niveles de crecimiento más lentos que han llegado con una economía de consumidores desafiante. Pero Nike aún declaró que está en una posición “saludable” y ha vuelto a sus socios mayoristas para reducir aún más los niveles de inventario.
Volviendo a Macy’s y DSW
Nike ha restaurado recientemente sus relaciones mayoristas que cortó cuando persiguió su estrategia DTC. A partir de octubre, DSW y Macy’s volverán a vender una gama de sus productos. Este retorno ha dejado a algunos preguntándose si Nike se está alejando de su estrategia DTC, que sigue generando mayores ingresos aunque conlleva un coste, pero el CEO John Donahoe dijo que el enfoque principal está en donde los consumidores quieren comprar y, por lo tanto, proporcionarles acceso digital y físico a través de canales. Las ventas del canal Directo de Nike aumentaron un 15% interanual a 5.500 millones de dólares, con sus tiendas propias y canales en línea liderando el crecimiento. Las ventas en tiendas aumentaron un 24% y los ingresos en línea aumentaron un 14%.
Rrepensar la estrategia es la tendencia en estos días
Además de mejorar la relación con el cliente y el rendimiento financiero, Foot Locker también está tratando de mejorar la integración entre su presencia física y digital mediante la reposicionamiento de sus tiendas. Foot Locker literalmente comenzó el 2023 con el pie equivocado, ya que las ventas del primer trimestre cayeron un 11,4% y las ventas en tiendas comparables cayeron un 9,1%. El plan de cambio de rumbo “Lace Up” reducirá su exposición a los centros comerciales, ya que las tiendas “fuera de los centros comerciales” representaron aproximadamente el 35% de su huella de tiendas durante el primer trimestre y tienen como objetivo alcanzar el 50% para 2026. Foot Locker abrirá tiendas más grandes, cambiará la dinámica de las marcas clave y comenzará a vender más ropa propia.
El enfoque está en el consumidor
Las métricas de participación de los miembros muestran que Nike está cumpliendo con todos los requisitos ya que el compromiso aumentó en todas las plataformas digitales y la frecuencia de compra alcanzó un máximo histórico durante el trimestre. Pero este es uno de los secretos principales del éxito de Nike. Por lo tanto, aunque incluso Nike no es inmune a medida que los consumidores reducen el gasto, junto con los mayores costes de flete y logística, sigue siendo una buena historia a largo plazo.
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