Mientras los inversores se fijan en Oriente Medio, el profesor Steve Hanke afirma que lo más peligroso podría estar ocurriendo en casa. Este economista de la Universidad Johns Hopkins sostiene que la guerra en torno a Irán y el estrecho de Ormuz no es solo una crisis geopolítica. Es una prueba de resistencia para el balance de EE. UU., que, en su opinión, ya está en quiebra.
Hanke calificó el conflicto como una «enorme crisis de la oferta para la economía mundial», señalando que se sitúa en el extremo opuesto del espectro respecto a la crisis de la pandemia de 2020.
«Probablemente habrá una contracción de al menos un 10 % en el suministro de petróleo en el mercado internacional», dijo en una reciente entrevista con Metals and Miners. El petróleo, dijo, es «el principal insumo del mundo», lo que significa que el aumento de los costes se propagará a los productos refinados, los productos químicos, los plásticos y los fertilizantes.
Los hogares insolventes
Ese escenario sería perjudicial incluso si Washington entrara en la crisis desde una posición de fuerza. El argumento de Hanke es que no es así.
Los últimos estados financieros consolidados del Departamento del Tesoro muestran que el Gobierno de EE. UU. cerró el año fiscal 2025 con 6,06 billones de dólares en activos y 47,78 billones en pasivos, lo que deja una posición neta negativa de 41,72 billones. Esa cifra excluye las promesas de seguridad social a largo plazo del Gobierno. Si se incluyen, las obligaciones totales superan los 136 billones de dólares.
Aun así, los balances de billones de dólares pueden resultar abstractos para la población. Por eso, cuando Hanke redujo el presupuesto federal en ocho ceros, el gobierno empezó a parecerse al presupuesto de un hogar normal.
Según sus estimaciones publicadas en Fortune, gana 52 446 dólares al año mientras gasta 73 378, lo que supone un déficit anual de 20 932 dólares. Ese mismo hogar tendría solo 60 554 dólares en activos frente a 1 361 788 dólares en pasivos y compromisos sin financiación.
«El Tío Sam, según cualquier norma contable, es insolvente», escribió, señalando el análisis fiscal que acompaña al comunicado del Tesoro.
Los inversores en bonos también han mostrado cierto malestar. El ETF iShares 7-10 Year Treasury Bond (NASDAQ:IEF) ha bajado un 1,55 % en lo que va de año.
Hanke señala dos medidas legislativas: la H.R. 3289 bipartidista, la Ley de la Comisión Fiscal, y una Convención del Artículo V limitada a proponer una enmienda de responsabilidad fiscal a la Constitución de EE. UU. Cree que esas medidas representan un camino hacia el reequilibrio de la economía.
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Un cóctel letal
Oriente Medio es relevante aquí porque la guerra debilita aún más una posición fiscal ya de por sí débil. Con un déficit federal superior al 6 % del PIB según los estándares en tiempos de paz, el gasto adicional relacionado con el conflicto podría ampliarlo aún más.
Para Hanke, absorber esos déficits podría ejercer una nueva presión sobre la Reserva Federal.
«Habrá una presión tremenda sobre la Fed para que monetice parte de ese déficit», afirmó.
Sin embargo, para un economista veterano que asesoró a la administración del presidente Ronald Reagan durante un episodio económico turbulento a principios de la década de 1980 y a varios jefes de Estado de todo el mundo, el mayor peligro no es solo el repunte de los precios de la energía. Es el régimen de políticas que lo rodea.
Describe la mezcla como «proteccionismo», «militarismo» e «intervencionismo»: un «cóctel letal» para una economía que ya soporta una enorme presión fiscal.
Puede que Washington aún sea capaz de proyectar su poder en el extranjero. Pero las cifras sugieren que lo está haciendo a partir de un balance que se parece menos al de una superpotencia y más al de un hogar que ya se ahoga en deudas.
Imagen: Shutterstock
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