La caída del petróleo crudo no muestra signos de terminar, con precios que caen más de un 2 % por debajo de los 57 dólares por barril la mañana del jueves y los mercados preparándose para una posible alza de la oferta de la OPEP+ y signos crecientes de estrés económico en las principales economías.
Los futuros del petróleo crudo West Texas Intermediate, seguidos de cerca por el United States Oil Fund (NYSE:USO), se encuentran ahora en camino de registrar cuatro días seguidos de caídas y de alcanzar sus mínimos de abril, cuando los contratos de primer mes cerraron por debajo de los 55 dólares, lo que los llevó al nivel más bajo en más de cuatro años.
Desde su punto máximo en marzo de 2022, los precios del petróleo se han desplomado un 55 %, con una caída del 21 % en el año y un 30 % en los últimos 12 meses, lo que indica un mercado bajista persistente que lucha por encontrar un suelo.
La OPEP+ puede aumentar la oferta a pesar de la caída de los precios
La presión sobre los precios provino de informes que señalan que Arabia Saudita ha dicho a sus aliados y a los participantes de la industria que está preparado para soportar un período de precios bajos más largo sin recortes adicionales en la producción.
Esto refuerza la especulación de que la OPEP+ podría anunciar un nuevo aumento de la producción en su reunión del 5 de mayo.
David Goldman, jefe de trading de Novion Global, dijo que los informes sobre la posición de Riad provocaron la fuerte venta de acciones del jueves.
“Los precios del petróleo cayeron hasta un 4 % después de los informes de que Arabia Saudita puede soportar un período continuado de precios bajos”, dijo, observando que el mercado teme un período más largo de oferta en exceso por parte de la alianza liderada por Arabia Saudita.
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El analista de Goldman Sachs, Daan Struyven, espera que la OPEP+ aumente modestamente su producción en 100 000 barriles por día en junio y julio, manteniendo la producción estable después de ese punto. Sin embargo, los riesgos están inclinados hacia un aumento más agresivo. “El enfoque de Kazajistán en sus intereses nacionales aumenta los riesgos de un mayor aumento en la producción de la OPEP+ en junio”, dijo Struyven.
“Si bien la pausa de 90 días en los aranceles recíprocos proporcionó un aplazamiento, las posibilidades de una recesión siguen siendo inusualmente altas”, agregó.
El último informe del PIB, que mostró que la economía de los EE.UU. se contrajo en el primer trimestre por primera vez en tres años, aumentó el sentimiento bajista.
El equipo de economía de Goldman Sachs ahora ve una probabilidad del 45 % de una recesión en los EE.UU. durante los próximos 12 meses, citando una incertidumbre en la política monetaria persistentemente alta, un crecimiento débil de los ingresos reales y un gasto del consumidor cauteloso.
Creen que los precios del petróleo podrían caer aún más durante una recesión que durante una desaceleración del crecimiento típica.
“Los precios del petróleo probablemente disminuirán más en la próxima recesión en comparación con la desaceleración del crecimiento mundial y la disminución de la demanda de petróleo, ya que la oferta de la OPEP probablemente disminuirá menos que el descenso mediano punta a punta de 2,7 millones de barriles diarios observado en las últimas tres recesiones”, dijo Struyven.
“La solución para los bajos precios del petróleo es tener bajos precios del petróleo”
David Morrison, analista sénior de los mercados de Trade Nation, dijo que el panorama bajista se ve reforzado por la debilidad estructural de la demanda en China y por los nuevos riesgos geopolíticos.
“La perspectiva del crecimiento de la demanda global ya era débil antes de que el presidente Trump comenzara su guerra comercial”, dijo. “Ahora tiene que lidiar con los aranceles de Trump, que efectivamente han terminado con el comercio entre Estados Unidos y China”.
“La OPEP+ no tiene intenciones de intervenir para apoyar el precio del petróleo. Todo lo contrario, porque el grupo está ansioso por deshacer los recortes en la producción que hicieron tanto para apoyar el precio del petróleo en el último par de años”, agregó.
Sin embargo, indicó que los mercados rara vez se mueven en líneas rectas. Los mínimos bruscos, como los máximos bruscos, a menudo indican un punto de inflexión, aunque es demasiado pronto para decir si el crudo ha alcanzado esa etapa.
En medio de señales mixtas y creciente incertidumbre, Morrison sugirió que el petróleo sigue siendo difícil de comerciar, pero reiteró una vieja verdad de mercado: “La solución para los bajos precios del petróleo es tener bajos precios del petróleo”.
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