El presidente Donald Trump regresó a la Oficina Oval, y su frenesí de órdenes ejecutivas del Día 1 sugiere que se avecinan unos primeros 100 días atareados y emocionantes.
Las analistas de JPMorgan, Joyce Chang y Amy Ho, advierten que los mercados aún no han valorado el impacto completo de la postura comercial agresiva de Trump, los cambios regulatorios y sus ambiciones expansionistas.
Los inversores que apuestan por una repetición del primer mandato de Trump deberían abrocharse el cinturón, ya que en esta ocasión el manual de instrucciones parece más atrevido.
Deuda arancelaria: ¿una guerra comercial por delante?
Trump señaló rápidamente un renovado enfoque en la política comercial, enfatizando su compromiso con la renovación del sistema comercial de Estados Unidos en su discurso de toma de posesión.
Los aranceles inmediatos no se incluyeron en el Día 1, pero están a la vuelta de la esquina. La amenaza de aranceles a México y Canadá, propuesta por primera vez el pasado noviembre, podría hacerse realidad el 1 de febrero.
JPMorgan advierte que el equipo de Trump podría estar considerando una estrategia de escalada gradual, aumentando los aranceles entre un 2 % y un 5 % por mes. Con Stephen Miran, el candidato de Trump a presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, defendiendo una tasa de aranceles óptima del 20 %, los analistas creen que los mercados podrían estar subestimando la conmoción inflacionaria que se avecina.
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La maraña burocrática: ¿desregulación o simplemente reorganización?
Si bien las empresas aplaudieron el impulso de Trump a la eficiencia regulatoria, JPMorgan sugiere que se trata más bien de una reorganización que de una oleada de desregulación pura y dura.
Es poco probable que avancen las reformas de Basilea III y las regulaciones de los bancos no comerciales, pero los analistas esperan que se aceleren las aprobaciones de las fusiones y adquisiciones. La renovada retirada de Trump del Acuerdo de París refleja el enfoque de su administración en la reducción de las restricciones de capital relacionadas con el clima, según las analistas.
Pero con un Congreso liderado por los republicanos que todavía enfrenta obstáculos en la reforma fiscal, cualquier reforma económica integral sigue siendo difícil de vender.
¡Estados Unidos primero! Y… ¿quizás algo más?
La política exterior bajo Trump 2.0 parece centrarse en la firmeza económica y en las consideraciones territoriales estratégicas.
JPMorgan destaca su enfoque en México, Canadá, Groenlandia y el Canal de Panamá, lo que sugiere que existen intereses estratégicos que podrían influir en los mercados globales.
Aunque Trump ha minimizado la idea de una acción militar, su firme postura ante China y Rusia sugiere que las prioridades económicas y estratégicas serán las principales protagonistas.
El veredicto: abróchense el cinturón ante la incertidumbre política
A los mercados les gusta la seguridad pero el segundo mandato de Trump introduce posibles desafíos e incertidumbres.
Las analistas de JPMorgan señalan que la estrategia de Trump de “escalar para desescalar” podría mantener a los inversores en vilo.
Aunque el mercado bursátil se beneficia de unas condiciones financieras favorables, el regreso de Trump a la presidencia introduce el potencial para un aumento de la volatilidad, con aumentos de los aranceles y cambios geopolíticos que se suman a la incertidumbre de los inversores.
El iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (BATS:VXX) y el ProShares Trust VIX Short-Term Futures ETF (BATS:VIXY) son fondos que buscan sacar partido de la volatilidad.
Foto: Shutterstock
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