El dólar no ha estado tan débil en más de dos años, ya que la creciente evidencia de la desinflación y las grietas en el mercado laboral le han hecho perder atractivo, lo que ha llevado a que los economistas insten a la Reserva Federal a recortar los tipos de interés.
Este jueves, el índice del dólar estadounidense (DXY), una medida ponderada del valor del billete verde seguida por el Invesco DB USD Index Bullish Fund ETF (NYSE:UUP), cayó a 97,60, su nivel más bajo desde finales de marzo de 2022.
El descenso es consecuencia de una doble publicación de informes económicos que han revelado que la inflación ha disminuido entre los consumidores y los productores, y que las solicitudes de subsidio por desempleo han aumentado hasta alcanzar máximos de varios años.
La inflación cae por debajo de las expectativas
Los datos de este jueves de la Oficina de Estadísticas Laborales revelaron que el índice de precios de producción (IPP) aumentó un 2,6 % en mayo respecto al año anterior, igualando las expectativas, pero reflejando un aumento modesto con respecto al 2,5 % revisado de abril. En el mes, el IPP aumentó solo un 0,1 %, por debajo del pronóstico de un 0,2 %.
El IPP subyacente, que excluye los precios de alimentos y energía, cayó a un 3,0 % interanual, su lectura más baja desde agosto de 2024, y registró una subida mensual mínima del 0,1 %, sin alcanzar el 0,3 % que se esperaba. Las cifras indican que las presiones inflacionarias en la cadena de producción se mantienen suaves, a pesar de las preocupaciones arancelarias.
El día anterior, la Oficina de Trabajo de EE.UU. publicó el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo, que subió un 2,4 % anual, ligeramente por debajo del 2,3 % de abril pero también por debajo del consenso del 2,5 %. Por su parte, el IPC mensual registró una subida del 0,1 %, por debajo de las expectativas.
El IPC subyacente se mantuvo estable en un 2,8 % interanual, con ganancias mensuales que alcanzaron el 0,1 %, por debajo del 0,2 % del mes anterior y sin alcanzar el 0,3 % que se había pronosticado.
Estas cifras refuerzan la narrativa de que las presiones inflacionarias no consiguen acelerar, a pesar de los riesgos relacionados con los aranceles que siguen presentes.
Junto a la inflación moderada, los datos del mercado laboral mostraron nuevos signos de debilidad. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron hasta las 248.000 durante la semana que finalizó el 7 de junio, superando las previsiones de 240 000. Aún más significativo, las solicitudes continuas de subsidio por desempleo subieron a 1,956 millones, el nivel más alto desde noviembre de 2021.
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Los economistas instan a la Fed a recortar las tasas de interés
Neil Dutta, economista de Renaissance Macro, dijo en Bloomberg TV: “El hecho de que las solicitudes continuas se encuentren básicamente en niveles similares a los de los ciclos anteriores nos dice que las suspensiones de empleo permanentes están aumentando… El mercado laboral se está agrietando”.
Dutta indicó que la Reserva Federal se encuentra ahora desfasada. “Deberían centrarse en los datos que se están publicando… Es posible que el tren ya haya partido”.
El experto advirtió que “la política de la Reserva Federal es demasiado fuerte” y pidió que el banco central actúe. “La próxima semana”, dijo, aunque añadió que no espera que la Fed se mueva en junio.
Haciendo referencia a un error anterior, Dutta agregó: “Powell dijo que se había atrasado un poco cuando redujo los tipos en septiembre. Entonces, ¿cómo se calificaría ahora?”
“La Reserva Federal está silbando mientras pasa por el cementerio”, añadió.
Dutta también hizo hincapié en la conexión entre la vivienda y la inflación. “Si nos fijamos en las áreas metropolitanas como Dallas, Phoenix, estos son lugares con una debilidad significativa en los precios de la vivienda y una inflación muy benévola”, dijo.
“Si el mercado de la vivienda empeorara después de un recorte de 100 puntos básicos, la política de la Fed sería demasiado fuerte”.
Bill Adams, economista jefe de Comerica Bank, dijo que los datos más recientes “hacen que un recorte de la tasa de fondos federales sea más plausible para finales de este año”, aunque advirtió que el estímulo fiscal y el menor crecimiento de la oferta laboral aún podrían mantener el desempleo estable, lo que limitaría el incentivo de la Fed para facilitar la situación.
Stephen Juneau, economista del Bank of America, fue más cauteloso. “En general, este sería un buen número para la Fed, pero es difícil sacar demasiadas señales dada la incertidumbre que plantean los aranceles sobre la trayectoria de la inflación”.
Imagen: Shutterstock
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