La inflación en España se ha situado en el 10,2% en el mes de junio y se trata del dato más alto desde 1985. Pero, quizá lo más preocupante es que el IPC subyacente se haya situado en el 5,5%. Es preocupante porque esta tasa es la que descuenta la subida de los precios de la energía y de la alimentación, que son los dos sectores más afectados desde el estallido de la Guerra de Ucrania el pasado mes de febrero. Al mismo tiempo, ese 5,5% es su máximo histórico desde que se tienen registros por parte del INE.
Del mismo modo, en Estados Unidos, la inflación de mayo fue del 8,6% volviendo a subir con respecto al mes de abril, donde se produjo una moderación al bajar del 8,5% al 8,3%. Algunos expertos esperaban que se hubiera tocado ya techo y que desde abril comenzase a reducirse. Pero, nada más lejos de la realidad. En mayo se disparó y obligo a la Reserva Federal a subir los tipos en 75 p.b., en lugar de en 50 p.b. como tenían pensado.
¿Cuándo bajará la inflación?
Esta es la pregunta que más se hacen analistas, gestores, inversores, periodistas económicos y casi todas las personas que estamos afectadas por el alza de los precios. Y lo cierto es que la respuesta, desafortunadamente, no es ni sencilla ni alentadora.
La inflación comenzó a dispararse a principios de 2021 y los expertos esperaban una moderación, que nunca llegó, para finales de año. Con el IPC en el 7% en EEUU en diciembre, la Fed ya anunció un 2022 más agresivo en la política monetaria. Pero, la guerra de Ucrania, los cierres en China por las nuevas olas de Covid-19 y los problemas en las cadenas de suministro siguieron complicando el escenario y disparando la inflación hasta superar el 8,6% en el país americano.
Es importante tener en cuenta lo dicho, ya que todos los expertos basan sus pronósticos en la evolución que sigan los citados problemas, así como el impacto de las subidas de tipos de los bancos centrales. La Fed ya ha aplicado tres subidas y el BCE realizará la primera en este mes de julio.
¿Qué esperan los expertos?
Los dos pronósticos más importantes son los que avanzan la Reserva Federal y el Banco Central Europeo. En el caso de Europa, el BCE cree que, para la Eurozona, la inflación será del 7,1% al término de 2022, frente al 8,4% actual. Mientras que en 2023 caería hasta el 2,7%. Así, el organismo cree que se tocará techo durante este verano y se comenzará un descenso en los próximos meses. Los analistas de Bankinter trabajan con un escenario similar del 7% en 2022 y del 3,2% en 2023.
Para Estados Unidos, la Fed tiene una previsión de que la inflación se reduzca hasta el entorno del 5% para finales de año, frente al 8,6% actual. El consenso de mercado la sitúa en el 6,2% al finalizar el año y en el 3,3% para el año 2023. Así, todo apunta que en la segunda mitad del año tendería a descender.
Visto lo anterior, todo apunta a que estamos próximos a tocar techo en cuanto a la inflación y que esta comenzaría a descender en el segundo semestre. Para 2023, se espera una mayor moderación, pero no se llegaría hasta ese entorno del 2% hasta el año 2024.
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