El Banco de Japón (BOJ) amplió el martes la banda de cotización de su objetivo de rentabilidad a 10 años de (más o menos) el 0,25% al 0,5%, una medida que tiene el potencial de impactar en los mercados financieros mundiales.
Lo que ha sucedido
La decisión del BOJ de ajustar su política de control de la curva de rentabilidad (YCC) fue toda una sorpresa, ya que el banco central siempre se había mantenido firme en su compromiso de defender el límite de rentabilidad.
La decisión del BOJ de aumentar el límite de rentabilidad tiene implicaciones significativas para el gobierno japonés, ya que probablemente conducirá a mayores costes de endeudamiento. Dado que el gobierno japonés es uno de los mayores emisores de bonos del mundo, es probable que estos mayores costes de endeudamiento generen mayores rendimientos de los bonos en Japón.
Todo esto podría hacer que cambien las expectativas de los inversores con respecto a los futuros movimientos de las tasas de interés, lo que podría resultar en una revalorización global de los rendimientos de los bonos y las tasas de interés.
En otro orden de cosas, el BOJ mantuvo sus objetivos de YCC sin cambios en el -0,1% para las tasas de interés a corto plazo y cerca de cero para la rentabilidad de los bonos a 10 años.
Según la información proporcionada por Reuters, el banco central también aumentará drásticamente las compras de bonos, lo que indica que la medida ha sido más un ajuste de la actual política monetaria ultralaxa que una retirada del estímulo.
Por qué es importante
La medida del banco central tenía como objetivo corregir las anomalías de la curva de rentabilidad y garantizar que los mercados y las empresas reciban los beneficios del programa de estímulo del BOJ.
“El paso que hemos dado hoy tiene como objetivo mejorar las funciones del mercado, ayudando así a mejorar el efecto de nuestra relajación monetaria. Por lo tanto, no es una subida de las tasas de interés”, declaró el gobernador Haruhiko Kuroda en una conferencia de prensa.
Una mayor reafirmación del yen ayudaría a reducir la inflación impulsada por los costes que pesa sobre las empresas y los hogares orientados al mercado interno. Esta noticia llega meses antes de que el primer ministro Fumio Kishida elija al sucesor de Kuroda.
En repetidas ocasiones, el gobernador Kuroda ha mostrado una postura resueltamente moderada al enfatizar la necesidad de estímulo hasta que haya un crecimiento salarial más fuerte. A lo largo de las fases “transitoria” y “blanda” de Jerome Powell, Kuroda descartó la posibilidad de que el BOJ tomara medidas contra la caída del yen.
“Este cambio mejorará la sostenibilidad de nuestro marco de política monetaria”, aseguró Kuroda. “No es en absoluto una revisión que conduzca a un abandono del YCC ni una salida de la política fácil”.
Antes de la reunión de dos días del BOJ, aumentaron las especulaciones en torno a la dirección probable de la política tras la salida de Kuroda. Ahora, Kuroda ha dado el primer paso para aportar algo de claridad.
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Foto: cortesía de Shutterstock.
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