Pershing Square Capital Management de Bill Ackman salió de su posición en Netflix (NASDAQ: NFLX) el miércoles, según afirmó el multimillonario gestor de fondos de cobertura a los accionistas en una carta.
La pérdida
Pershing Square comenzó a crear su participación de Netflix hace tres meses, cuando adquirió 3,1 millones de acciones a un precio promedio de 354 dólares por acción.
Las acciones de Netflix se desplomaron más de un 35% el miércoles hasta establecerse en los 226,19 dólares, después de que la plataforma de streaming de vídeo bajo demanda registrara una pérdida de suscriptores por primera vez en una década y emitiera previsiones pesimistas para el trimestre actual.
Eso se tradujo en una pérdida de alrededor de 400 millones de dólares para la firma de Ackman, según una historia anterior.
Los fondos de Pershing Square han bajado un 2% este año con esta pérdida reflejada.
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Incertidumbre sobre el nuevo modelo de negocio
Ackman afirmó que el fondo de cobertura abrió la participación porque consideraba favorable el “enorme apalancamiento operativo inherente al modelo de negocios de la compañía”.
“Los cambios en el crecimiento futuro de los suscriptores de la empresa pueden tener un impacto enorme en nuestra estimación de su valor intrínseco”.
Netflix sugirió durante la llamada de ganancias que se estaba preparando para los planes con publicidad, algo con lo que el CEO Reed Hastings señaló que siempre había estado en contra.
Hastings puso de ejemplo a Walt Disney Company (NYSE: DIS) y a Hulu para señalar que el modelo publicitario funciona. “Estoy seguro de que lo haremos y veremos qué pasa, en lugar de probarlo y decidir si hacerlo o no”, explicó.
“Darles lo que buscan a aquellos consumidores que quieren un precio más bajo y toleran la publicidad tiene mucho sentido… Intentaremos averiguarlo durante los próximos uno o dos años”, expresó el CEO el miércoles.
Ackman considera que este enfoque híbrido es “sensato”, pero señala que es extremadamente difícil predecir su impacto en el crecimiento de los suscriptores a largo plazo de la empresa, los ingresos futuros, los márgenes operativos y la intensidad de capital, sobre todo si se tiene en cuenta el cronograma.
“Requerimos un alto grado de previsibilidad en los negocios en los que invertimos debido a la naturaleza altamente concentrada de nuestra cartera”, comentó Ackman. Este señaló que su fondo de cobertura había perdido la confianza para predecir las perspectivas de la empresa con un grado significativo de certeza.
Potencial de participación
El multimillonario inversor mostró confianza en la administración de Netflix y afirmó que sigue creyendo que puede convertirse en una inversión “excelente” y proporcionar rendimientos significativos.
El movimiento de los precios
Las acciones de Netflix cotizaban un 1,4% a la baja en los 222,98 dólares en el after-hours del miércoles, después de haberse desplomado un 35,1% en la sesión de negociación regular, según datos de Benzinga Pro.