El inversionista multimillonario Bill Ackman ha dado su opinión sobre la drástica caída de los rendimientos de los bonos estadounidenses observada en las últimas dos semanas.
Qué debes saber
La caída de las tasas de los bonos del Tesoro a 10 años a un mínimo de 2,7910% el viernes es sorprendente y refleja los temores de recesión, dijo el lunes.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, que alcanzó un máximo de 11 años de 3,4830% a mediados de junio, ha disminuido en las últimas dos semanas. Esto ha llamado la atención de Ackman.
“Con una inflación del 2%, si el PIB nominal cae del 4 a 5% a menos del 2 a 3% durante dos trimestres seguidos, se considerará que la economía está en recesión”, dijo en Twitter.
“Dos trimestres de crecimiento negativo del PIB no parece ser una definición razonable durante un período con alta inflación, particularmente cuando la inflación se ha disparado a casi el 9%”.
El multimillonario argumentó que los consumidores están gastando sustancialmente más este año que el anterior, hay el doble de ofertas de trabajo que personas que buscan trabajo, la tasa de desempleo está en su nivel más bajo en 50 años, los salarios están aumentando sustancialmente y el mercado laboral se ha ajustado.
Él espera que el crecimiento de los ingresos y las ganancias del segundo trimestre sea sólido para la mayoría de las empresas, salvo algunas que tienen un poder de fijación de precios limitado. A los consumidores les quedan 2,5 billones de dólares de ahorros en exceso y hay un cambio de combinación de bienes a servicios, agregó.
“A juzgar por todo esto, no parece un escenario para una verdadera recesión económica”.
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¿Por qué están cayendo las tasas?
A pesar de que la Fed señaló un endurecimiento agresivo para controlar la inflación, los rendimientos han caído debido a un malentendido de lo que es una recesión, dijo Ackman. El inversionista piensa que los factores técnicos están impulsando la volatilidad y el movimiento a la baja.
La apuesta de que las tasas subirían se convirtió en una de las transacciones más concurridas de la historia, de cara a la decisión de tasas de la Fed de junio, señaló Ackman. A medida que los especuladores del mercado de renta fija cubrían sus posiciones en corto tras las noticias de la Fed, las tasas empezaron a bajar, lo que provocó importantes pérdidas a precio de mercado, dijo el gestor de fondos.
“Con la aparición de más datos indicativos de una ralentización de la economía, la narrativa de la recesión se afianzó provocando un mayor descenso de los tipos, contribuyendo a más pérdidas y a la cobertura de posiciones en corto de cara al final del trimestre, cuando las exposiciones deben ser reveladas en los informes de los inversores y en los estados financieros”, dijo Ackman.
Qué pasará a continuación
La Fed, señaló Ackman, sigue comprometida con reducir la inflación, incluso si es a expensas de un aumento en el desempleo o una recesión. Él, sin embargo, no cree que la inflación baje pronto.
La Fed necesitará aumentar rápidamente las tasas al 4 o 5% para el próximo año para acabar con la inflación.
“Cuanto antes la Fed sofoque la inflación, mejor para los bonos a largo plazo y los activos financieros a largo plazo como las acciones”, dijo Ackman.
Foto vía Insider Monkey en Flickr
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