Banco Sabadell (BME:SAB) (OTC:BNDSY) aprobó con un quórum del 74,8 % la venta de TSB a Banco Santander (BME:SAN) (NYSE:SAN). También se aprobó un dividendo extraordinario, condicionado al closing de la operación y pagadero el último día hábil del mes siguiente al cobro del precio de la venta.
Lo que sucedió
En la junta extraordinaria celebrada este miércoles, los accionistas de Sabadell respaldaron casi por unanimidad la venta de su filial británica TSB a Santander. El acuerdo se cerró a un precio inicial de 2.650 millones de libras (aproximadamente 3.098 millones de euros), con un mecanismo de ajuste que podría elevarlo hasta 3.361 millones de euros si el cierre se produce el 31 de marzo de 2026 (fuente: Mallorca Diario). Con un quórum del 74,8 % del capital social — el más alto desde 2004 — la operación quedó autorizada.
Junto a la venta, se aprobó un dividendo extraordinario de 0,50 euros por acción (por un importe máximo de 2.573 millones de euros), pagadero el último día hábil del mes siguiente al cobro del precio de la venta. La entidad comunicó además un objetivo de retornos a los accionistas superiores a 6.300 millones de euros hasta 2027.
El presidente Josep Oliu defendió que la operación es “extraordinariamente beneficiosa” para el banco y sus accionistas. Afirmó que la desinversión permitiría reenfocar la estrategia en España y maximizar el crecimiento. Este movimiento se enmarca, además, en la respuesta a la opa de BBVA (BME:BBVA) (NYSE:BBVA).
En ese contexto, BBVA ha indicado que “no hay garantía” de que la opa prosiga si Sabadell sale reforzado. La operación cuenta con el respaldo de asesores como ISS y Glass Lewis, que valoraron positivamente el enfoque estratégico.
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Por qué es importante
El precio de partida de 2.650 millones de libras contrasta con los 1.700 millones de libras que Sabadell pagó en 2015 por TSB. Ese salto en valoración se traduce en un retorno de aproximadamente 1,5 veces el valor tangible en libros, frente a una media en torno a 1,2 veces en Reino Unido.
La desinversión reduce la complejidad de supervisión: TSB responde a las autoridades británicas (PRA y FCA), mientras que el Grupo Sabadell lo hace, a nivel consolidado, ante el Banco Central Europeo (BCE). La simplificación organizativa permitiría concentrar recursos en el mercado español.
Desde febrero de 2024, el banco aplica una política de distribuir los recursos que excedan el 13 % de CET1 (Common Equity Tier 1), reforzando el compromiso con el retorno a los accionistas. El dividendo extraordinario es coherente con esa política. En materia fiscal, una venta no se acoge al régimen de neutralidad aplicable a determinadas reestructuraciones, y el dividendo en efectivo tributa en sede del perceptor, lo que puede influir en la evaluación de la opa de BBVA.
Imagen creada con Inteligencia Artificial
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