- Telefónica perdió 411 millones de euros en el 1T por el impacto contable de las desinversiones en Latinoamérica.
- El beneficio neto ajustado de operaciones continuadas alcanzó 482 millones de euros.
- La compañía redujo su deuda financiera neta en cerca de 1.500 millones de euros y confirmó objetivos y dividendo.
La pérdida viene del perímetro
Telefónica, S.A. (BME:TEF) presentó este jueves unos resultados con dos lecturas muy distintas. La cifra principal es negativa: el grupo registró pérdidas netas de 411 millones de euros entre enero y marzo. Sin embargo, el resultado estuvo condicionado por el impacto contable de las desinversiones en Chile, Colombia y México.
El resultado neto de operaciones discontinuadas arrojó pérdidas de 798 millones de euros, vinculadas principalmente a esas ventas en Hispanoamérica. Ese efecto explica que el grupo siga en números rojos a nivel contable, aunque las pérdidas son muy inferiores a los 1.304 millones registrados en el primer trimestre de 2025.
La lectura operativa es más favorable. El beneficio neto ajustado de las operaciones continuadas, que recoge el negocio recurrente que sigue dentro del grupo, fue de 482 millones de euros. El beneficio neto no ajustado de operaciones continuadas se situó en 386 millones.
Ingresos y EBITDA avanzan
La compañía elevó sus ingresos hasta 8.127 millones de euros, con crecimiento interanual del 0,8 % a tipos de cambio constantes y del 0,4 % en términos corrientes.
El EBITDA ajustado alcanzó 2.836 millones de euros, un 1,8 % más en términos constantes y un 1,3 % más en términos corrientes. También mejoró la generación operativa: el flujo de caja operativo ajustado después de arrendamientos subió hasta 1.375 millones de euros, con un avance del 2,4 % a tipos de cambio constantes.
El flujo de caja libre de operaciones continuadas fue de 333 millones de euros, afectado por la estacionalidad habitual de comienzos de año.
España y Brasil sostienen el crecimiento
España volvió a ser uno de los pilares del trimestre. Los ingresos en el mercado doméstico crecieron un 2 %, hasta 3.233 millones de euros, y el EBITDA ajustado avanzó también un 2 %, hasta 1.150 millones.
La compañía destacó además la mejora comercial en España: la tasa de abandono de clientes (churn) cayó hasta un mínimo histórico del 0,7 % y la base de clientes móviles de contrato superó por primera vez los 16 millones.
Brasil también aportó crecimiento. Los ingresos subieron un 7,4 % y el EBITDA ajustado aumentó un 8,7 %, mientras la filial alcanzó un récord de 117,5 millones de accesos.
Alemania siguió condicionada por la migración de clientes de 1&1, aunque Telefónica destacó la estabilidad de la tasa de abandono de clientes de O2 y el crecimiento de clientes móviles. En Reino Unido, VMO2 evolucionó en línea con los objetivos previstos para el ejercicio.
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La deuda baja con fuerza
El segundo gran foco de los resultados está en el balance. Telefónica redujo la deuda financiera neta en cerca de 1.500 millones de euros durante el trimestre, hasta 25.342 millones al cierre de marzo.
La cifra supone una reducción del 6,3 % frente al mismo periodo del año anterior. La ratio de endeudamiento bajó hasta 2,72 veces, una señal relevante para un mercado que venía vigilando la capacidad del grupo para acelerar el desapalancamiento tras las ventas de activos.
Ese recorte de deuda es el ángulo más constructivo de la publicación: el impacto contable de Latinoamérica presiona el beneficio neto, pero las operaciones recurrentes y la generación de caja muestran una foto financiera más estable.
El dividendo queda confirmado
Telefónica también ratificó su compromiso de remuneración al accionista. La compañía confirmó un dividendo en efectivo de 0,15 euros por acción con cargo al ejercicio 2026, pagadero en junio de 2027.
Además, mantiene el segundo tramo del dividendo de 2025, también de 0,15 euros por título, aprobado en la junta de marzo y previsto para el 18 de junio.
La confirmación del dividendo es importante porque llega en un trimestre con pérdidas contables. El mensaje de la compañía es que esas pérdidas responden al perímetro y no alteran, por ahora, la hoja de ruta financiera ni la política de remuneración.
Objetivos intactos y cautela en Bolsa
Telefónica confirmó sus objetivos financieros para 2026. El grupo enmarca las cifras dentro de su plan estratégico, apoyado en mejora operativa, disciplina financiera, reducción de deuda y crecimiento de accesos.
Al cierre de marzo, Telefónica contaba con 297,9 millones de accesos, un 5,3 % más que un año antes. Los accesos FTTH aumentaron un 8,6 %, hasta 14 millones, y la cobertura 5G alcanzó el 81 % de la población en sus cuatro mercados principales.
La primera reacción bursátil fue entusiástica. A las 9:16 horas del jueves, las acciones de Telefónica cotizaban al alza un 5,32 % a 4,02 euros. El mercado tendrá que separar el impacto contable de las desinversiones del comportamiento recurrente del negocio, con ingresos y EBITDA ajustado al alza, más generación operativa de caja y menor deuda.
Foto: Shutterstock
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