- Bankinter mantiene comprar en Santander y eleva su precio objetivo a 12,45 euros.
- También mantiene comprar en BBVA y sube su valoración a 24,35 euros.
- Santander cerró el miércoles con una subida del 4,10 % y BBVA avanzó un 3,81 %, en una sesión fuerte para la banca.
Bankinter sube el listón tras resultados
Banco Santander, S.A. (BME:SAN) (NYSE:SAN) y Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BME:BBVA) (NYSE:BBVA) vuelven al foco de los analistas tras unos resultados trimestrales que Bankinter interpreta de forma positiva. La firma mantiene su recomendación de comprar en ambos bancos y eleva sus precios objetivo.
En Santander, Bankinter sube su valoración a 12,45 euros por acción, desde 12,35 euros. Frente al cierre del miércoles, en 10,622 euros, ese precio implicaría un potencial aproximado del 17,2 %.
La firma destaca que Santander “arranca el año con buen pie” tras batir expectativas en el primer trimestre. El beneficio neto atribuido ordinario fue de 3.560 millones de euros, un 12 % más, mientras el resultado atribuido publicado alcanzó 5.455 millones, apoyado por la plusvalía de 1.895 millones vinculada a la venta del negocio en Polonia.
En BBVA, Bankinter eleva el precio objetivo a 24,35 euros, desde 24,30 euros, también con recomendación de comprar. Frente al cierre de 19,47 euros, supondría un potencial aproximado del 25,1 %.
La entidad destaca el buen momento de BBVA en actividad, resultados y rentabilidad. El banco ganó 2.989 millones de euros en el primer trimestre, un 10,8 % más, con un RoTE del 21,7 %, morosidad del 2,6 % y un CET1 del 12,83 %.
Dos grandes bancos con descuento frente a Europa
El segundo punto del debate está en la valoración relativa. Santander y BBVA son los dos grandes bancos españoles que aparecen cotizando con descuento frente al sector bancario europeo.
En efecto, el sector bancario europeo cotiza alrededor de 9,9 veces PER este año. El PER compara el precio de una acción con el beneficio esperado por acción. En el caso del índice de bancos del IBEX, el múltiplo ronda las 10 veces, tras haber superado las 12 veces en algunos momentos del año pasado.
Santander y BBVA se sitúan por debajo de 10 veces los beneficios previstos para este año y por debajo de 8,5 veces para el ejercicio siguiente. Esa valoración más baja es relevante porque llega en un momento en el que el sector mantiene beneficios elevados y el crédito todavía no muestra señales claras de agotamiento.
La encuesta sectorial sitúa a Santander como el único banco español con recomendación media de compra, aunque Bankinter recomienda comprar tanto Santander como BBVA. La diferencia está en el agregado: Santander conserva una lectura más favorable como banco diversificado, mientras BBVA ofrece rentabilidad elevada pero con más debate sobre valoración y riesgos descontados.
Santander: diversificación, capital y TSB
Santander combina varios apoyos. Bankinter destaca la evolución de márgenes, la disciplina en costes, un coste asociado al riesgo crediticio bajo, del 1,14 %, y una posición de capital sólida, con CET1 del 14,4 %.
La entidad también reiteró sus objetivos para 2026 y 2028, pese a la incertidumbre macroeconómica. El plan apunta a más ingresos, menores costes, beneficio neto atribuido superior a 14.100 millones de euros en 2026, CET1 en torno al 12,8-13,0 % y RoTE superior al 20 % en 2028.
La tesis positiva también se apoya en la diversificación geográfica. Barclays identifica a Santander como su banco diversificado favorito por su mezcla de geografías, capital y disciplina financiera. Además, ve margen por eficiencia, economías de escala y posible opcionalidad en operaciones corporativas.
En Reino Unido, Santander completó la adquisición de TSB el 30 de abril de 2026, una operación valorada en 2.650 millones de libras más ajuste de valor tangible. El banco espera sinergias de costes de al menos 400 millones de libras.
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BBVA: rentabilidad alta y capital excedente
En BBVA, el argumento principal es la rentabilidad. Bankinter subraya que el banco mantiene uno de los RoTE más elevados de Europa, con el 21,7 % actual frente al 19,3 % de 2025.
La firma también destaca la mejora de la actividad comercial en geografías clave, especialmente España y México, además de una calidad crediticia estable. La morosidad bajó al 2,6 %, frente al 2,7 % del cuarto trimestre de 2025.
BBVA ha mejorado su previsión de RoTE para 2026 hasta más del 20 % y mantiene sus objetivos 2025-2028: RoTE del 22 %, eficiencia del 35 % y beneficio neto atribuido acumulado de 48.000 millones de euros en el periodo.
El banco también cuenta con el apoyo de la remuneración al accionista. BBVA mantenía en marcha la tercera fase de su programa de recompra; el 18 de mayo comunicó que había ejecutado 218,5 millones de euros, cerca del 15 % del importe máximo previsto para esa fase.
Qué dicen los precios objetivo
En Santander, los consensos más visibles se mueven entre 12,12 y 12,36 euros. Cinco Días/S&P Global recoge 12,325 euros con 20 recomendaciones, TradingView/FactSet sitúa la media en 12,36 euros e Investing.com apunta a 12,1175 euros.
Entre las firmas recientes, RBC Capital aparece en 12,75 euros, UBS en 12,70 euros, Jefferies en 12,00 euros, Deutsche Bank en 12,10 euros y Kepler Cheuvreux también en 12,10 euros. Frente al cierre de 10,622 euros, esas valoraciones sugieren potenciales mayoritariamente positivos.
En BBVA, el consenso más citado se mueve alrededor de 21 euros. MarketScreener e Investing.com sitúan el precio objetivo medio en 20,95 euros, con máximo de 26,40 euros y mínimo de 11,70 euros. Cinco Días/S&P Global recoge 21,00 euros, mientras TradingView eleva la media a 21,74 euros.
Frente al cierre de 19,47 euros, el consenso de 20,95 euros implicaría un potencial aproximado del 7,6 %. Las referencias recientes más optimistas son Goldman Sachs, con 26,40 euros, Autonomous, con 25,00 euros, y Bankinter, con 24,35 euros. Las más prudentes entre las últimas son RBC, con 20,50 euros, y Barclays, con 20,90 euros.
La sesión del miércoles confirmó el apetito por los bancos
Santander cerró el miércoles 20 de mayo en 10,622 euros, con una subida del 4,10 %. El valor llegó a tocar 10,632 euros y terminó prácticamente en máximos, una señal de presión compradora sostenida durante la sesión.
BBVA también tuvo una jornada fuerte. Cerró en 19,47 euros, con una subida del 3,81 %, tras moverse entre 18,735 y 19,590 euros. El volumen fue de unos 9,05 millones de acciones.
El movimiento se produjo en un contexto favorable para la banca europea. El Euro Stoxx Banks subió un 2,76 %, mientras el mercado español también acompañó con fuerza. La lectura fue doble: viento de cola sectorial por tipos y resultados, pero también factores propios en los dos bancos.
Para los inversores, la clave está en si Santander y BBVA pueden sostener beneficios, rentabilidad y remuneración al accionista en un entorno de inflación más persistente, posibles subidas de tipos y mayor incertidumbre geopolítica. De momento, Bankinter mantiene la apuesta por ambos, mientras el mercado vuelve a mirar el descuento frente a Europa como una posible palanca de valoración.
Imagen creada con Inteligencia Artificial
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