Sacyr, S. A. (BME:SCYR) (OTC:SYRVF) llega a su Junta General de Accionistas de 2025 en uno de sus mejores momentos bursátiles del último año. Su acción cotiza cerca de los 3,6 euros, su nivel más alto desde mayo de 2023, con una revalorización acumulada de más del 13 % en lo que va de año. Sin embargo, más allá de los números, lo que realmente está cambiando es la percepción de fondo: la compañía ha evolucionado.
De constructora nacional a operador predecible
Hace dos décadas, Sacyr compartía protagonismo con gigantes como FCC y OHL en el mundo de la obra pública. Hoy, el grupo ha mutado en un operador global especializado en concesiones de infraestructuras. Esta línea de negocio ya representa el 90 % del EBITDA y le proporciona ingresos estables, sostenidos y más predecibles. Un giro que ha sido clave para garantizar su supervivencia y atraer el interés de los mercados.
Venta estratégica en Colombia y reducción de deuda
Según El Economista, uno de los movimientos recientes más significativos ha sido la venta de tres autopistas en Colombia — Pamplona-Cúcuta, Autopista al Mar 1 y Rumichaca-Pasto — al fondo Actis por 318 millones de dólares (280 millones de euros). Esta operación ha sido muy bien valorada, tanto por el encaje con la nueva estrategia como por el precio: un 15 % por encima de la valoración de Renta 4 y un 12 % superior a la estimación interna de la propia Sacyr.
Este ingreso permite a la compañía seguir reduciendo su deuda con recurso, que ya ha caído un 46 % interanual hasta los 146 millones de euros a cierre de 2024. Analistas como Ángel Pérez, de Renta 4, proyectan que esta cifra podría reducirse a cero a lo largo de 2025.
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Novedades clave para los accionistas
Durante la Junta, Sacyr propondrá el reparto de un dividendo en efectivo de 0,045 € por acción, además de mantener su programa de scrip dividend. También se someterá a votación la reelección de Manuel Manrique como presidente ejecutivo y se planteará la escisión operativa entre concesiones y construcción/servicios, lo que daría mayor claridad contable y estratégica.
Asimismo, avanza la creación de Voreantis, un nuevo vehículo que aglutinará la mayoría de las concesiones operativas y que podría facilitar la entrada de un socio financiero minoritario, mejorando así la flexibilidad para acometer nuevos proyectos.
El mercado reacciona con optimismo
La operación en Colombia ha sido un catalizador para la acción, que ha superado la barrera de los 3,5 € y sigue poniendo a prueba la resistencia técnica en 3,6 €. Si logra consolidarse, podría apuntar a niveles de 3,9 € o incluso 4 €, según el análisis técnico de Josep Codina, de la revista Inversión. En caso contrario, el título podría volver a su rango lateral previo.
Pero más allá de los gráficos, el mensaje que recoge el mercado es claro: los activos concesionales de Sacyr están posiblemente infravalorados. El hecho de haber cerrado la venta con prima refuerza esta tesis.
Diversificación geográfica y foco greenfield
Colombia representaba el 20 % de la cartera concesional de Sacyr. Con esta desinversión, la empresa busca equilibrar su exposición entre Latinoamérica, Europa y el mundo anglosajón. Desde Banco Sabadell consideran que esta rotación “tiene sentido estratégico” y valoran positivamente que la caja obtenida se destine a competir por nuevos proyectos greenfield — infraestructuras desde cero — en mercados más estables y rentables.
Imagen creada con Inteligencia Artificial
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