- 6.300 millones de euros: objetivo de distribución acumulada al accionista entre 2025 y 2027
- Cierre de la etapa TSB para Sabadell y reordenación del perímetro de Santander en 2026
- La batalla por comisiones se intensifica: CaixaBank lidera fondos con 23 % de cuota mientras Santander y BBVA ceden terreno
Lo que sucedió
Banco Sabadell (BME:SAB) (OTC:BNDSY) enfila 2026 como año de transición tras desligarse de su filial británica TSB y encajar el cierre de la operación, con un dividendo extraordinario de 0,5 euros por acción dentro del nuevo Plan Estratégico 2025-2027.
La hoja de ruta de Sabadell incluye una política de retribución con pay out del 60 % en efectivo y reparto adicional del exceso de capital por encima de un CET1 del 13 %, vía efectivo o recompras (fuente: Merca2.es).
En conjunto, el banco proyecta una distribución acumulada de 6.300 millones de euros entre 2025 y 2027 y una generación media de capital de 175 puntos básicos anuales en 2025-2027.
En paralelo, Banco Santander (BME:SAN) (NYSE:SAN) llega a 2026 apoyándose en la ejecución de ‘One Transformation’ y el despliegue de ‘Gravity’ como palancas para costes e ingresos. Además, 2026 apunta a cambios de perímetro por la venta de Polonia y la compra de TSB en Reino Unido, con un nuevo plan estratégico previsto para el primer trimestre.
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Por qué es importante
Con los tipos a la baja y menos foco comercial en depósitos, el ahorro se ha desplazado hacia fondos: en los once primeros meses de 2025, las aportaciones netas a fondos sumaron 31.200 millones de euros y el patrimonio del sistema alcanzó 449.000 millones de euros, un máximo histórico, con un avance cercano al 13 % en el año.
En ese entorno, CaixaBank (BME:CABK) (OTC:CAIXY) refuerza su liderazgo en fondos con 23 % del total de activos bajo gestión, tras crecer 6.800 millones de euros (un 10 %), y con entradas de 1.700 millones de euros en noviembre, el 60 % del total del sistema (fuente: El Nacional).
La presión competitiva se refleja en la cuota: Santander mantiene alrededor del 15 % del mercado y BBVA (BME:BBVA) (NYSE:BBVA) el 13 %, pero ambos pierden terreno mientras Bankinter (BME:BKT) (OTC:BKNIY) y Unicaja (BME:UNI) (OTC:UNJCF) avanzan hasta el 4 % y el 3 %. En flujos, Bankinter capta 2.700 millones de euros y Unicaja 2.200 millones, frente a crecimientos de 1.600 millones en BBVA y 1.400 millones en Santander. Sabadell figura entre las pocas entidades con salidas netas en 2025.
Para el inversor, esto refuerza dos palancas clave de cara a 2026: la capacidad de sostener retornos al accionista sin tensionar capital, en el caso de Sabadell, y la ejecución operativa y monetización de escala y tecnología para defender márgenes y comisiones, en el caso de Santander, en un mercado donde el mix de ahorro favorece productos con comisión.
Qué observar
El mercado vigilará la presentación del nuevo plan estratégico de Banco Santander en el primer trimestre de 2026 y cómo Banco Sabadell materializa el cierre de TSB y su política de retribución.
Imagen: ColorMaker / Shutterstock.com
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