- Deutsche Bank eleva el precio objetivo de Sabadell a 3,95 euros, desde 3,80 euros, y mantiene su recomendación de comprar.
- El banco pagará el dividendo extraordinario de 0,50 euros por acción ligado a TSB el 29 de mayo.
- La acción cerró el miércoles en 3,349 euros, con una subida del 3,27 %, cerca del máximo diario.
Deutsche Bank ve señales de recuperación
Banco de Sabadell, S.A. (BME:SAB) (OTC:BNDSY) recibe un nuevo respaldo de Deutsche Bank en plena cuenta atrás para el dividendo extraordinario de TSB y con la OPA de BBVA todavía como ruido de fondo.
El banco alemán ha elevado su precio objetivo sobre Sabadell a 3,95 euros por acción, desde los 3,80 euros anteriores, y mantiene la recomendación de comprar. Frente al cierre del miércoles, en 3,349 euros, esa valoración implicaría un potencial aproximado del 17,9 %.
La tesis de Deutsche Bank se apoya en señales de recuperación tras el impacto comercial que la OPA de BBVA había provocado en la entidad. El mensaje es relevante porque separa dos planos: por un lado, el ruido corporativo de la operación; por otro, la evolución del negocio ordinario de Sabadell.
El mercado también tiene otro catalizador inmediato: el dividendo extraordinario financiado con la venta de TSB. Ese pago puede atraer compras antes de la fecha de derecho, pero también generar ajustes bruscos cuando la acción descuente el dividendo.
El dividendo de TSB entra en la recta final
Sabadell abonará el 29 de mayo un dividendo extraordinario de 0,50 euros por acción asociado a la venta de TSB a Santander. Para tener derecho al cobro, los inversores deben mantener las acciones al cierre del 26 de mayo.
Tomando como referencia el cierre del miércoles, en 3,349 euros, ese pago equivale a una rentabilidad bruta aproximada del 14,9 %. La cifra es llamativa, pero conviene leerla correctamente: no es una ganancia automática, porque la cotización suele ajustarse cuando el dividendo se descuenta.
Ese es el punto que puede introducir volatilidad. Hasta la fecha con derecho, algunos inversores pueden comprar para capturar el pago. Después, el mercado tendrá que recalibrar el precio de Sabadell sin ese dividendo extraordinario incorporado.
La venta de TSB se cerró por 2.863 millones de libras, unos 3.315 millones de euros, y ha reforzado la política de remuneración al accionista de Sabadell. La entidad mantiene como eje estratégico el retorno de capital y el crecimiento orgánico en España tras la salida del negocio británico.
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Los precios objetivo siguen muy dispersos
La actualización de Deutsche Bank es la más reciente entre las referencias disponibles. Su objetivo de 3,95 euros queda por encima de la media de consenso, pero no es el más alto del mercado.
La propia tabla de cobertura de Sabadell muestra un promedio de 3,67 euros, y un promedio post-resultados del primer trimestre de 3,66 euros. Frente al cierre de 3,349 euros, esas medias implicarían un potencial aproximado de entre el 9 % y el 10 %.
MarketScreener e Investing.com recogen una media más baja, en torno a 3,49 euros, lo que dejaría un potencial más limitado, cercano al 4 %.
El rango de valoraciones recientes es amplio. Barclays aparece entre las firmas más prudentes, con 3,30 euros y recomendación de vender, mientras Morgan Stanley y ODDO BHF se sitúan en 3,35 euros. En la parte alta están Alantra y UBS, con 4,00 euros, Renta 4, con 3,99 euros, y JB Capital, con 4,50 euros.
La lectura para los inversores es clara: Deutsche Bank refuerza la visión positiva sobre Sabadell, pero el mercado sigue dividido entre quienes valoran la recuperación del negocio y quienes ven poco margen una vez descontado el dividendo extraordinario.
La acción venía de una sesión fuerte
El miércoles 20 de mayo, Sabadell cerró en 3,349 euros, con una subida de 0,106 euros, equivalente al 3,27 %. La acción abrió en 3,255 euros, marcó un mínimo de 3,249 euros y alcanzó un máximo de 3,368 euros. El volumen fue de 18,57 millones de acciones.
El cierre quedó muy cerca del máximo diario, lo que apunta a presión compradora sostenida durante la sesión. Además, Sabadell se comportó mejor que el IBEX 35, que avanzó un 2,16 % hasta los 18.051,70 puntos.
La subida combinó varios factores: buen tono del sector bancario, cercanía del dividendo extraordinario, respaldo de la remuneración al accionista y mejora de lectura por parte de analistas.
También ayudó el mensaje corporativo reciente. Josep Oliu ha defendido ante accionistas minoritarios la reinversión del dividendo y el objetivo de remuneración de 2.500 millones de euros para 2026-2027, con un mínimo anual de 20,44 céntimos por acción.
Qué debe vigilar el inversor
El primer punto es el calendario del dividendo. El 26 de mayo marca la referencia para tener derecho al cobro, y el 29 de mayo será la fecha de pago. Entre ambas fechas y después del descuento, la cotización puede moverse con más intensidad.
El segundo punto es la OPA de BBVA. Aunque Deutsche Bank detecta recuperación tras el impacto comercial de la operación, la oferta sigue condicionando la percepción de Sabadell y puede mantener el ruido corporativo en el valor.
El tercero es la calidad de los resultados ordinarios tras TSB. Una vez pagado el dividendo extraordinario, el mercado volverá a medir a Sabadell por margen de intereses, crecimiento del crédito, eficiencia, capital y capacidad de remunerar al accionista sin apoyos no recurrentes.
La mejora de Deutsche Bank da apoyo a la tesis alcista, pero el dividendo de TSB introduce una lectura más táctica. Para el mercado, Sabadell entra en unos días clave: atractivo de pago inmediato, posible ajuste técnico posterior y debate abierto sobre cuánto vale el banco en solitario frente a la oferta de BBVA.
Foto: Piotr Swat / Shutterstock.com
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