- RBC elevó el precio objetivo a 62 euros desde 57 euros (subida de +8,8 %) y reiteró sobreponderar
- Mejora de ventas comparables esperadas y menor impacto negativo de divisa en 2027
- La tesis se apoya en margen bruto con posible impulso por tipo de cambio y alta visibilidad de beneficios
Lo que sucedió
RBC elevó su precio objetivo sobre Inditex, S.A. (BME:ITX) (OTC:IDEXY) a 62 euros por acción desde 57 euros y mantuvo la recomendación de sobreponderar.
El banco ajustó al alza sus previsiones de beneficio por acción para 2026-27 por una expectativa de ventas comparables (LFL) algo mejor a corto plazo y un efecto de conversión de divisas menos adverso en el ejercicio 2027 (fuente: Bolsamanía).
En su escenario, RBC sitúa el beneficio neto en 6.191 millones de euros, frente a 6.183 millones de euros anteriores. También destaca que Inditex cotiza en torno a 25 veces PER 2026 (ajustado a caja) y ofrece una rentabilidad por dividendo aproximada del 3,5 %.
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Por qué es importante
La revisión al alza encaja con una estrategia operativa que busca vender más con menos tiendas y más productividad por metro cuadrado.
- En 2025, Inditex cerró una tienda cada tres días (fuente: America Malls & Retail).
- Solo Zara cerró 60 tiendas en el último año y el grupo acumula 780 cierres desde 2022.
- Aun así, las ventas físicas crecieron un 5,9 %, apoyadas por tiendas de mayor tamaño y más integración con el canal online.
- La optimización de la red reduce costes fijos y concentra inventario, lo que suele mejorar rotación y margen.
RBC también pone el foco en el margen bruto: Inditex obtiene aproximadamente un tercio del valor de sus productos desde Asia y cubre cerca de la mitad de su exposición neta al dólar. Con esa base, ve potencial para un impulso de 100 puntos básicos al margen bruto en el primer semestre y de 50 puntos básicos en el segundo, un efecto que considera que el mercado no descuenta del todo.
Qué observar
La próxima referencia clave será la publicación de resultados del ejercicio 2025 el 11 de marzo de 2026, con especial atención a ventas comparables, margen bruto y conversión de caja tras la inversión en logística.
Foto: T. Schneider / Shutterstock.com
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