Puig Brands S.A. (BME:PUIG) (OTC:PUGBY) publicará el 30 de octubre, al cierre, un avance de ventas del tercer trimestre y una primera lectura de la campaña de Navidad.
Lo que sucedió
Según informó Estrategias de Inversión, Puig tiene previsto difundir el 30 de octubre un avance de ventas del 3T y podría aportar señales del arranque de la campaña de Navidad. La compañía es el farolillo rojo del Ibex 35 en 2025, con una caída cercana al 22 %, frente a la subida de más del 35 % del índice. El mensaje que acompañe a las cifras condicionará el tono a corto plazo.
Renta 4 espera que se prolongue la “rápida desaceleración” en Fragancias & Moda — aproximadamente el 73 % de las ventas — por debilidad en Europa y enfriamiento en Estados Unidos. En cambio, Maquillaje (alrededor del 15 %) y Cuidado de la piel (cerca del 12 %) deberían acelerar por la baja base comparativa del 3T de 2024, la normalización de Charlotte Tilbury y el liderazgo de Uriage.
Los analistas también advierten de un impacto negativo del tipo de cambio: la depreciación del dólar podría restar más de un 3 % en la cuenta de resultados. La atención se centrará en si la guía se mantiene en la parte baja del rango de crecimiento del +6 /+8 %; una desaceleración mayor abriría la puerta a recortes del consenso. Además, se espera una primera impresión del sell-in previo a Navidad.
En estimaciones, Renta 4 proyecta en Fragancias & Moda una caída del 1 % en el trimestre y un avance del 3 % hasta septiembre, que sin efecto divisa implicaría crecimientos del 2,6 % y del 5,6 %, respectivamente. Para Maquillaje y Cuidado de la piel prevé continuidad de la recuperación, apoyada por expansión en México y Asia, la normalización tras la retirada de determinados lotes de Charlotte Tilbury y el inicio de ventas a través de Amazon en Estados Unidos.
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Por qué es importante
El comportamiento bursátil arrastra el peaje de la salida a Bolsa de mayo de 2024: se fijó en la parte alta de la horquilla (22–24,5 euros) y, desde el debut, cae alrededor del 43 %. Tras el recorte de precio objetivo de JPMorgan, llegó a marcar 13,36 euros y luego rebotó. Fue la mayor OPV en Europa el año pasado (colocación de 2.600 millones de euros): la capitalización pasó de 14.000 millones de euros a 8.000 millones de euros. Santalucía AM subraya que la OPV reforzó el balance y la capacidad inversora.
El debate estratégico es nítido: crecer en belleza y cosmética cuando la fortaleza histórica está en fragancias. Aunque los últimos resultados superaron expectativas y ahora rinde cuentas de nuevo, han llegado recortes de precios objetivo. Aun así, hay tesis constructivas: BDL Capital cree que la diversificación (con Charlotte Tilbury, número uno en Reino Unido y cuarta en Estados Unidos) impulsará el crecimiento; Jefferies recomienda ‘comprar’; Bankinter resalta que mantiene objetivos mientras rivales decrecen; y Renta 4 defiende que el descuento frente al sector — del 45 % según el PER estimado para 2025 — es injustificado.
Además, el consenso de Bloomberg sitúa el precio objetivo medio en 20,18 euros, lo que implica un potencial alcista de alrededor del 43 % desde los niveles actuales, y la mayoría de analistas aconseja tomar posiciones.
Los riesgos, no obstante, pesan: las perspectivas del sector siguen siendo negativas. Bank of America prevé una desaceleración de ingresos en los próximos tres trimestres y recortes del beneficio por acción del 1 al 8 %, con pérdida de cuota en la segunda mitad de 2025 y comienzos de 2026 si Puig evita entrar en promociones agresivas. JPMorgan considera a Puig la compañía más vulnerable del mercado europeo de belleza y, en el año, sigue entre lo peor del Ibex 35 con un descenso en torno al 22 %.
Imagen creada con Inteligencia Artificial
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