Naturgy (BME:NTGY) gana un respiro político: la UE se prepara para eximir de sanciones a empresas que rompan contratos rusos, lo que podría proteger al grupo frente a demandas multimillonarias derivadas de su pacto gasístico con Yamal.
Lo que sucedió
Naturgy firmó en 2013 un contrato a 20 años con Yamal (compañía rusa) para importar gas, con volumen previsto de 3.400 millones de metros cúbicos al año, lo que supone aproximadamente 1.000 millones de euros a los precios actuales, y representa cerca del 16 % de su suministro total.
Aunque el contrato debe durar hasta 2038, la regulación de la UE prohibirá las importaciones de gas ruso para 2027, lo que obligaría a Naturgy a interrumpir anticipadamente su relación comercial.
El acuerdo incluye una cláusula take or pay, por la cual Naturgy debe pagar anualmente una cuota fija aunque no tome el gas, un riesgo notable si no puede efectivamente importar.
El Consejo de la UE prepara un texto que eximirá de responsabilidad a empresas que incumplan contratos rusos por mandato europeo, salvaguarda que, de aprobarse, blindaría a Naturgy frente a litigios.
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Por qué es importante
Según Aránzazu Bueno de Bankinter, esta exención propuesta por la UE sería clave: convierte el riesgo legal y financiero en algo gestionable para Naturgy. La compañía, al estilo de otros grandes energéticos europeos, no tendría que elegir entre sanciones o demandas.
Además, el mercado ya ve una ventana: Bankinter califica a Naturgy como “comprar”, con un precio objetivo de 28,60 euros, lo que implica un upside de ~10 %. También destacan un PER 2025 estimado de 12,3× y una rentabilidad por dividendo cercana al 6,5 %.
Por otro lado, Naturgy ha lanzado esta semana la colocación de un 3,5 % de autocartera con un descuento próximo al 4 %, lo que según la analista mejora el nivel de flotación y ofrece un punto atractivo de entrada.
Imagen: Shutterstock
Esta historia fue generada por Benzinga Neuro y editada por Edgli Romero
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