Inditex (BME:ITX) (OTC:IDEXY) cierra la temporada de resultados del IBEX 35 este miércoles, 11 de junio, con la presentación de sus cifras del primer trimestre fiscal 2025. El gigante gallego del retail llega al momento de rendir cuentas con interrogantes sobre su capacidad para sostener el ritmo de crecimiento en medio de un entorno macroeconómico y climático adverso.
Un inicio fiscal con freno en las ventas
Según Bolsamanía, entre el 1 de febrero y el 10 de marzo, las ventas de Inditex crecieron apenas un 4 %, lejos de los ritmos de doble dígito que solían marcar el paso del grupo. Este arranque débil — afectado por un clima desfavorable y una Semana Santa temprana — activó alertas en el mercado.
Según el consenso de analistas, las ventas del trimestre alcanzarían los 8.402 millones de euros, un avance del 3,1 % interanual, mientras que el EBITDA se situaría en 2.446 millones de euros, también con un alza del 3,1 %. El beneficio neto, principal indicador para los accionistas, se estima en 1.300 millones de euros, solo un 0,7 % más que el registrado en el mismo periodo de 2024.
Factores que pesan: clima, divisa y consumo
Renta 4 estima que los ingresos crecieron un 4,3 % ajustados por divisa, ya que el fortalecimiento del euro ha restado un punto porcentual al crecimiento reportado. En un entorno donde el consumo se modera y el clima impacta negativamente la rotación de productos, la resiliencia de Inditex está a prueba.
Banco Sabadell proyecta un aumento del 5 % en ventas comparables, aunque solo un 3 % a tipo de cambio reportado. Barclays, por su parte, reconoce una mejora en mayo (6,5 %), pero advierte de un “trimestre complicado”. Jefferies va más allá, previendo un crecimiento del 5,3 % a tipo de cambio constante y señalando una posible recuperación en el segundo trimestre.
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¿Una pausa táctica o un síntoma estructural?
Con un crecimiento en beneficio neto del 0,7 %, la gran incógnita es si se trata de una pausa circunstancial o el inicio de una ralentización estructural. El mercado observará especialmente si se mantiene el impulso en ventas comparables, que el grupo había anticipado como positivas en su última presentación.
Citi mantiene una visión optimista y prevé un crecimiento del 7 % para todo 2025, con posibilidades de llegar al 10 % en 2026 y 2027 si se optimiza la red de tiendas. Jefferies reitera su recomendación de ‘compra‘, mientras que Barclays prefiere la cautela, citando presión en márgenes y un contexto económico incierto.
Mirada puesta en la estrategia a medio plazo
El consenso parece converger en una lectura: si bien el trimestre no marcará récords, sí servirá como test de resiliencia para Inditex. En un entorno donde muchos minoristas muestran fatiga, la gallega podría destacar si consigue mantener la tracción en ventas comparables, controlar márgenes y sostener su política de crecimiento selectivo.
Lo que se confirme este miércoles podría marcar la pauta no solo para el resto del ejercicio, sino también para la narrativa inversora en torno al grupo fundado por Amancio Ortega.
Imagen creada con Inteligencia Artificial
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