Inditex S.A. (BME:ITX) (OTC:IDEXY) afronta el cierre de 2025 con un escenario más moderado en bolsa. El mayor valor del IBEX 35 se ha quedado atrás en el rally del índice pese a seguir entregando beneficios elevados.
Lo que sucedió
En un ejercicio en el que el IBEX 35 avanza con solidez, Inditex figura entre las pocas grandes compañías del índice que aún no consolidan ganancias. Según informó Finanzas.com, el grupo ha logrado contener las pérdidas acumuladas, pero su acción sigue aproximadamente a un 1,5 % de recuperar el nivel con el que inició 2025.
El año comenzó con un tono sensiblemente más optimista. Tras presentar unas previsiones de ventas que sorprendieron positivamente al mercado, la compañía llegó a ser incluida en carteras modelo de entidades como Bankinter, en un contexto de cierta debilidad en el primer semestre. Esa combinación de guía sólida y apoyo de casas de análisis alimentó una fase de euforia inicial en el valor. Sin embargo, ese impulso se fue diluyendo a medida que avanzaba el ejercicio y se ajustaban las expectativas.
El giro de sentimiento es más evidente si se compara con los dos ejercicios previos. En 2024, la matriz de Zara cerró con una revalorización cercana al 26 %, que se sumó a un incremento aproximado del 58 % el año anterior. En 2025, en cambio, la acción llegó a registrar caídas cercanas al 17 % en su peor momento, y el mercado descuenta ahora un cierre de año en torno a 50 euros por acción, nivel que prácticamente coincide con el precio de inicio del ejercicio y que muchos analistas interpretan como un techo a corto plazo.
Este cambio de tono se refleja en la evolución de las valoraciones y de las previsiones de negocio. El precio objetivo medio ha pasado de 53 euros a comienzos de año a unos 50,72 euros, después de movimientos como el de Alphavalue, que ha rebajado su recomendación desde “comprar” a “vender“. Paralelamente, las estimaciones de crecimiento de ventas se han revisado desde rangos del 8 %-10 % hasta un 5 %-6 % a tipo de cambio constante, en un entorno de divisas menos favorable.
La próxima cita relevante serán los resultados del tercer trimestre, el 3 de diciembre, cuando el mercado analizará si el buen tono adelantado con las cifras de agosto se mantuvo durante todo el periodo; GVC Gaesco sitúa su valoración en 50,20 euros y aconseja “mantener“.
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Por qué es importante
El ajuste de expectativas en bolsa coincide con una fase de maduración del negocio digital del grupo. Fashion Retail, la filial que gestiona las ventas online de Inditex en mercados donde no tiene tiendas físicas, alcanzó unas ventas de 411 millones en su último ejercicio y un beneficio neto de 62,5 millones, un 12,6 % inferior al del año anterior. La actividad sigue siendo claramente rentable, pero la caída cercana al 13 % en el beneficio indica que el crecimiento ya no es tan acelerado y que la eficiencia operativa del canal digital será un factor clave para sostener márgenes y valoraciones.
En paralelo, la fortaleza de marca de Zara aporta un soporte relevante a la tesis de inversión. La enseña vuelve a situarse como la marca de moda favorita en España, con un 27 % de las preferencias en un estudio basado en 15.000 encuestas digitales, en un mercado que combina la inercia del fast fashion con una creciente preocupación por sostenibilidad, durabilidad y transparencia. La cadena ha apostado por macrotiendas tecnológicas, probadores digitales, puntos de recogida robotizados y servicios como Zacaffé, mientras el canal online ya representa el 25 % de su facturación, apoyado en el uso de inteligencia artificial para diseño, predicción de demanda y personalización de la oferta.
A ello se suma la estrategia de diversificación por segmentos de precio con marcas como Lefties. Esta cadena de formato económico prepara su desembarco en Alemania con su primera tienda en Düsseldorf, tras asegurar varias ubicaciones destacadas en el Reino Unido y con Países Bajos y Francia también en la hoja de ruta. Lefties, que comenzó como outlet de Zara, ofrece precios que parten en torno a diez euros y aspira a competir con operadores de bajo coste como Primark y Shein.
Para el mercado, esta combinación de desaceleración en parte del negocio online, liderazgo de Zara y expansión de Lefties justifica una visión más prudente a corto plazo, aunque mantiene intacto el potencial estructural del grupo.
Foto: T. Schneider / Shutterstock.com
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