Puntos Clave:
- Bankinter eleva el precio objetivo de Inditex a 55 € por acción y mejora el consejo a ‘comprar’
- Los resultados del tercer trimestre muestran ventas a tipo constante creciendo hasta +8,4 % y margen bruto en 62,2 %
- El fuerte peso de Inditex en el IBEX 35 (entre 11 % y 16 %) ha beneficiado más a ETF e indexados que a muchos fondos de gestión activa
Lo que sucedió
Bankinter ($BKT) ha mejorado su recomendación sobre Inditex S.A. (BME:ITX) (OTC:IDEXY) desde ‘neutral’ a ‘comprar’, tras los resultados del tercer trimestre de su año fiscal 2025. La firma eleva además el precio objetivo desde 49 € hasta 55 €por acción, al considerar que el grupo textil recupera perfil de crecimiento (fuente: Bolsamanía).
Los resultados muestran una aceleración de ventas y expansión de márgenes. A tipo de cambio constante, las ventas crecieron un 5,1 % en el primer semestre de 2025, un 8,4 % en el tercer trimestre (frente al 7,5 % esperado) y un 10,6 % en el arranque del cuarto trimestre.
El margen bruto mejora +70 pb, hasta el 62,2 %, mientras que el margen EBIT aumenta +140 pb, hasta el 24,1 %, con costes operativos creciendo por debajo de las ventas. La compañía mantiene una estrategia de menos tiendas pero más grandes, en zonas ‘prime’ y altamente digitalizadas, con un cierre neto de -132 tiendas y presencia física en 97 países.
En balance, la caja neta aumenta en el trimestre en 1.256 M €, hasta 11.268 M €. Finaliza en 2025 el programa extraordinario de inversiones de 900 M € anuales, mientras mantiene un objetivo de 1.800 M € en capex para optimización comercial e integración tecnológica y online. Bankinter anticipa que este escenario podría permitir a Inditex anunciar un nuevo dividendo extraordinario en 2025, además del dividendo ordinario con un pay out del 60 %.
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Por qué es importante
- La mejora de recomendación y el alza del precio objetivo refuerzan la tesis de que Inditex sigue ofreciendo crecimiento con márgenes superiores a gran parte del sector textil, incluso frente a competidores del segmento lujo.
- La fuerte generación de caja, junto con menores necesidades de inversión extraordinaria, aumenta la probabilidad de más retornos al accionista vía dividendos.
El movimiento llega tras un rally cercano al 10 % en un día, la mayor subida de Inditex en más de cinco años. Según informó Finanzas.com, muchos fondos de gestión activa no han capturado plenamente esta subida por las barreras de concentración que limitan el peso máximo por valor alrededor del 10 %.
- El peso real de Inditex en el IBEX 35 se ha situado entre el 11 % y el 16 %, por encima de lo permitido en muchos fondos tradicionales.
- Solo ocho productos superan el 10 % de peso en Inditex, todos ellos ETF o fondos indexados, lo que les ha permitido replicar casi por completo el rally.
- Reduciendo el umbral al 7 %, aparecen 31 carteras con exposición elevada, aunque muchas tampoco han captado el impulso total.
Aun así, algunos de los mejores fondos de bolsa española de 2025 son de gestión activa, mostrando que la infraponderación en Inditex puede compensarse con selección de valores en el resto de la cartera.
Qué observar
El mercado vigilará si el precio de Inditex se acerca al nuevo objetivo de 55 € y si la compañía confirma un dividendo extraordinario para 2025, lo que podría atraer más flujo hacia ETF e indexados ligados al IBEX.
Foto: T. Schneider / Shutterstock.com
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