El año pasado, las empresas del Ibex 35 batieron un récord silencioso pero revelador: amortizaron acciones por valor de 15 360 millones de euros. Un gesto que, aunque no ocupa titulares ruidosos, tiene implicaciones profundas para el mercado. El protagonismo lo ha tomado la banca, que reabsorbió títulos por más de 5400 millones de euros, con Santander (BME:SAN), CaixaBank (BME:CABK) y BBVA (BME:BBVA) a la cabeza. La Bolsa española se redibuja… y los accionistas toman nota.
Lo que sucedió
La amortización de acciones en el Ibex 35 alcanzó en 2024 su máximo histórico, según Bolsas y Mercados Españoles (BME), con un total de 15 360 millones de euros. Esto supone un crecimiento del 20,4 % respecto al año anterior, muy por encima de los promedios habituales. Este tipo de movimientos no son meramente contables: reflejan una estrategia empresarial consciente y expansiva.
El empuje principal vino del sector financiero. La banca cotizada en el selectivo desembolsó 5458 millones para recomprar y amortizar acciones, un 25 % más que en 2023. Esta cifra representa el 44 % del total amortizado en el conjunto del índice, confirmando su liderazgo en esta tendencia.
Banco Santander encabezó la lista con más de 3100 millones de euros dedicados a este fin, seguido por CaixaBank, que destinó unos 1500 millones, y BBVA, que aportó menos de 1000 millones. Esta concentración en pocas entidades refuerza el papel estratégico del sector financiero en la configuración del mercado.
El ritmo actual no es nuevo: desde 2021, tras el levantamiento del veto del Banco Central Europeo a las retribuciones por la pandemia, las amortizaciones han ganado terreno como fórmula preferida por los grandes valores españoles para retribuir a sus accionistas.
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Por qué es importante
Las recompras de acciones, aunque menos visibles que los dividendos, se están consolidando como una herramienta clave para premiar a los inversores. Desde enero de 2022 hasta junio de 2025, las cotizadas han amortizado títulos por 47 338 millones de euros, muy por encima de los 32 000 millones de la década anterior. Esta estrategia mejora el beneficio por acción y puede elevar el precio de la acción… pero también genera preguntas.
No todo son ventajas. Algunos analistas advierten de los riesgos ocultos: una recompra masiva puede favorecer los incentivos a corto plazo de la alta dirección, restando recursos a proyectos de innovación o crecimiento sostenible. Además, puede incrementar el endeudamiento, maquillando la rentabilidad financiera de forma artificial.
Amundi, una de las principales gestoras europeas, advierte de un fenómeno curioso: las recompras generan escasez de títulos, elevando su valor, pero esto puede llevar a una sobrevaloración del mercado. Aunque en Estados Unidos esta tendencia ya es evidente, España parece seguir un camino similar. Aun así, el reparto de dividendos sigue siendo el principal canal de retribución, con 21 280 millones distribuidos en el primer semestre de 2025.
Imagen: bangoland/Shutterstock
Esta historia ha sido editada por Edgli Romero
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