Jefferies ha dado un empujón a Iberdrola, S.A. (BME:IBE) (OTC:IBDRY): eleva su precio objetivo y reitera su consejo de inversión tras el Capital Markets Day. El mensaje es claro: más visibilidad y un plan que, si la demanda acompaña, podría estirar aún más el crecimiento.
Lo que sucedió
La firma estadounidense mantiene una “visión constructiva” y fija el nuevo listón en 17,60 euros por acción (desde 17,00), con recomendación de ‘comprar‘ (fuente: Bolsamanía). La tesis se apoya en una TCAC (Tasa de Crecimiento Anual Compuesta) del BPA (beneficio por acción) de en torno al 7 % entre 2024 y 2028, sustentada en más inversión en redes en Reino Unido y EE. UU.
El telón de fondo es el plan 2025-2028: 58.000 millones de euros de inversión — el 85 % en países con marcos regulatorios estables — para ganar estabilidad, predictibilidad y rentabilidad. Una forma de “reforzar el cableado” antes de subir la potencia del crecimiento.
Objetivos a la vista: beneficio neto de 7.600 millones en 2028 (TCAC cercano al 8 %). Un 45 % del capex irá a redes en Reino Unido y EE. UU., donde la base de activos regulados crecería a ritmos de doble dígito en Reino Unido y en torno a un dígito medio en EE. UU., según estimaciones de mercado.
Jefferies añade matices de valoración: destacan que Iberdrola mantiene un perfil financiero sólido, con FFO/deuda neta del 22 % en 2028 (por encima del umbral de ‘BBB+’), y ven margen extra si la demanda y los precios (+1 % y +10 €/MWh) impulsan ~5 % el resultado de 2028.
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Por qué es importante
El mercado había acogido bien el plan: Sabadell habla de “mejora operativa” en Redes y mantiene ‘sobreponderar’ con 17,32 euros; Bankinter mantiene ‘comprar’ y 17,90 euros. Pese a algunos obstáculos (divisas, parón en eólica marina en EEUU, posible cierre de Almaraz), los analistas ven crecimiento del BNA (Beneficio Neto Atribuido) en dígito simple alto (>8 %).
La pieza clave es la Red: el RAB (Base de Activos Regulados) crecería un 9,3 % anual (+40 % en 2024-2028), con retornos atractivos. El 65 % de la inversión se dirigirá a EE. UU. y Reino Unido; en 2028, la mitad del EBITDA vendrá de esas geografías, seguido de España (30 %) y Brasil (13 %). Más músculo donde la electrificación acelera.
Además, el 75 % del EBITDA procederá de redes o generación contratada (PPAs), reduciendo la dependencia del precio de la energía al 25 % (frente al 40 % de 2021-2024). Con un payout del 65-75 % y un suelo de dividendo de 0,64 €/acción (≈4,3 % de rentabilidad en 2025), Renta 4 subraya un perfil defensivo, financiado y con catalizadores a largo plazo.
Imagen creada con Inteligencia Artificial
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