International Consolidated Airlines Group S.A. (BME:ICAG) (OTC:ICAGY) repuntó en Bolsa tras la publicación de nuevas valoraciones por parte de JP Morgan y RBC, que situaron al grupo aéreo en el foco de los inversores tras la reciente caída por resultados. Ambas entidades destacaron la solidez operativa y la disciplina financiera de la compañía, apuntando a un potencial de recuperación en márgenes y retorno al accionista.
Lo que sucedió
IAG subió un 3,46 % este lunes, recuperando parte del desplome del 11,49 % del viernes tras resultados. El ánimo mejoró por el acuerdo en el Senado de EE. UU. para desbloquear el cierre del Gobierno y, sobre todo, por nuevas valoraciones de JP Morgan y RBC, que describen a la aerolínea como “muy atractiva” y con “trayectoria positiva”.
Según informó Bolsamanía, JP Morgan reiteró su recomendación de “sobreponderar” el valor y fijó un precio objetivo de 5,50 euros. El banco espera una mejora progresiva en el cuarto trimestre y considera que la compañía cuenta con margen suficiente para ampliar sus programas de recompra de acciones. Entre los factores de apoyo, menciona la fortaleza de la demanda, el control de costes y la solidez del balance.
La entidad estadounidense identificó tres ejes principales: recuperación de la demanda transatlántica con oferta aún contenida, reducción del coste por asiento-kilómetro disponible (CASK) excluido combustible y potencial de recompras estimado en unos 1.500 millones de euros. Además, subraya que la acción cotiza a 5,5 veces el PER 2026, con un rendimiento de flujo de caja libre cercano al 14 %.
RBC, por su parte, mantuvo su recomendación de “sobreponderar” y estableció un precio objetivo de 500 peniques para la acción de IAG cotizada en Londres. Aunque redujo ligeramente sus previsiones de beneficio operativo (EBIT), anticipa márgenes cercanos al 15 % en 2026 y un múltiplo PER de 5,6 veces, inferior al de sus comparables. El banco canadiense prevé recompras anuales de 1.000 millones de euros a partir de 2026 si continúa el desapalancamiento financiero.
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Por qué es importante
Según informó Morningstar, las acciones de IAG se encuentran razonablemente valoradas, con un valor justo estimado en 410 peniques, una calificación de tres estrellas, ausencia de ventaja competitiva estructural y un nivel de incertidumbre elevado. En otras palabras, el potencial de apreciación dependerá de la ejecución operativa y de la evolución del ciclo de demanda aérea.
Los resultados recientes mostraron un margen operativo sólido del 22 %, apoyado en la estabilidad de los costes no relacionados con el combustible y en una reducción del 11 % en los costes energéticos por la caída del precio del crudo y la eficiencia de la flota. Sin embargo, los ingresos unitarios retrocedieron un 2,4 % por el aumento de la capacidad y los efectos negativos de los tipos de cambio.
En el corredor transatlántico, el ingreso por pasajero-kilómetro disponible cayó un 7 % debido al endurecimiento de las normas sobre visados, el exceso de oferta y la fortaleza del dólar. La demanda premium se mantuvo firme, aunque insuficiente para compensar la debilidad del segmento de ocio.
La reacción bursátil (una caída de más del 11 % tras los resultados) refleja esa combinación de rentabilidad operativa y presión en precios. La exposición a Europa, donde Vueling y British Airways sufrieron un entorno de sobrecapacidad, acentuó la debilidad de ingresos. Aun así, la mejora del apalancamiento neto hasta 0,8 veces, la recompra de 1.000 millones de euros casi completada y el incremento del dividendo intermedio refuerzan la tesis de una gestión prudente orientada al retorno.
Foto: T. Schneider / Shutterstock.com
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