- Bank of America espera un anuncio de recompra en 2026 de 1.500 millones de euros y una retribución anual al accionista superior al 7 %.
- La firma sube su valoración un 8 % y fija un precio objetivo de 6,09 euros, con un potencial del 31 %.
- El catalizador inmediato es el 27 de febrero, cuando el mercado buscará señales de mejora en el Atlántico y en los ingresos unitarios.
Lo que sucedió
International Consolidated Airlines Group S.A. (BME:IAG) (OTC:ICAGY) vuelve a situarse en el radar de los inversores ante la expectativa de una política de retribución al accionista más ambiciosa en 2026. Bank of America (BofA) la señala como su principal apuesta dentro del sector de aerolíneas europeas y anticipa una recompra de acciones “conservadora” de alrededor de 1.500 millones de euros, apoyada en una sólida generación de caja y en un balance más saneado (fuente: Finanzas.com).
La tesis se apoya en la mejora de la rentabilidad operativa y en el crecimiento del beneficio por acción, con una tasa anual compuesta del 10 % para el periodo 2024-2028 y un margen EBIT cercano al 15 %. A ello se suma una valoración atractiva frente al mercado, con un múltiplo aproximado de 6,6 veces.
En este contexto, la entidad revisa al alza su valoración un 8 % y fija el precio objetivo en 6,09 euros. Desde niveles de cotización cercanos a 4,6 euros, ese objetivo implica un potencial de revalorización del 31 %.
A corto plazo, la atención se centra en la presentación de resultados del 27 de febrero. Tras un tercer trimestre de 2025 más débil de lo esperado, el mercado quiere confirmar que la mejora operativa se mantiene y que la generación de caja es suficiente para sostener recompras y dividendos de forma recurrente.
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Por qué es importante
El caso de inversión depende de dos factores clave:
- la evolución de los ingresos unitarios;
- la disciplina en la gestión de la capacidad.
En el negocio de largo radio, el principal indicador vuelve a ser el Atlántico Norte. Los analistas esperan una mejora trimestral del RASK (ingreso por asiento-kilómetro disponible), aunque todavía en niveles planos en términos interanuales, apoyada en la fortaleza del tráfico transatlántico.
La capacidad pasa a ser un elemento central del análisis. Según informó Merca2.es, para el cuarto trimestre se espera un crecimiento cercano al 2,3 %, mientras que de cara a 2026 el grupo tendría programado un aumento de capacidad del 8 %, con Iberia como principal motor en largo radio y Vueling en rutas europeas.
Desde un punto de vista macroeconómico, la demanda hacia Estados Unidos podría verse impulsada por grandes eventos internacionales en 2026. En ese escenario, se proyecta un aumento significativo del tráfico internacional durante los meses de verano, lo que beneficiaría a aerolíneas con elevada exposición al mercado norteamericano. Iberia ha reforzado su presencia en Estados Unidos, además de Canadá y México.
Desde el punto de vista financiero, el bajo nivel de apalancamiento (en torno a 0,9 veces deuda neta sobre EBITDA a cierre de 2025) otorga margen para combinar inversión, recompras y una política de dividendos más estable. Además, un entorno favorable de precios del combustible podría aliviar la cuenta de resultados, tras una cobertura elevada en los últimos trimestres.
El principal riesgo sigue concentrado en el Atlántico y en el efecto divisa. En 2025, el valor fue penalizado cuando los ingresos unitarios en el Atlántico Norte cayeron 7,1 %, en parte por el impacto del tipo de cambio y por una demanda más débil en el segmento de ocio desde Estados Unidos.
Qué observar
La presentación del 27 de febrero será clave: guía de capacidad para 2026, evolución del RASK transatlántico, costes unitarios sin combustible y cualquier anuncio formal sobre recompras o dividendos.
Imagen: Shutterstock
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