- IAG cerró el lunes con una subida del 6,05 %, hasta 4,730 euros por acción.
- La compañía recompró 819 millones de euros de sus bonos convertibles con vencimiento en 2028.
- Barclays y Bernstein elevan sus precios objetivo, mientras RBC y JP Morgan los recortan por el impacto del combustible.
Los analistas ajustan sus números tras el rebote
International Consolidated Airlines Group, S.A. (BME:ICAG) (OTC:ICAGY) vuelve al centro del mercado después de una sesión de fuerte avance y de nuevas revisiones por parte de varias casas de análisis. La acción cerró el lunes en 4,730 euros, con una subida del 6,05 %, en una jornada en la que el Ibex 35 cayó un 0,21 %.
El consenso de analistas sobre la acción cotizada en Madrid mantiene una recomendación media de comprar, con un precio objetivo medio de 5,630 euros. Tomando como referencia un precio de 4,745 euros, esa valoración implicaría un potencial aproximado del 18,7 %.
La lectura agregada sigue siendo positiva, pero no uniforme. Barclays elevó su precio objetivo en Londres hasta 470 peniques, desde 425 peniques, mientras Bernstein lo subió hasta 480 peniques, desde 470 peniques. Deutsche Bank mantuvo su recomendación de comprar y su valoración en 460 peniques.
En el lado más prudente, RBC recortó su precio objetivo hasta 465 peniques, desde 480 peniques, aunque mantuvo su recomendación de sobreponderar. JP Morgan también rebajó su valoración, hasta 5,75 euros, desde 6 euros, con recomendación de sobreponderar. UBS queda como la visión más negativa entre las referencias recientes, con recomendación de vender y precio objetivo de 355 peniques.
El combustible vuelve a condicionar la tesis
El principal punto de debate es el combustible. IAG ya advirtió de que el conflicto en Oriente Medio y el encarecimiento del petróleo harán que el beneficio anual quede por debajo de lo previsto inicialmente. La compañía estima una factura de combustible de unos 9.000 millones de euros para 2026.
RBC ha reducido sus previsiones de EBIT medio para 2026-2028 en un 5 %-6 % y calcula un EBIT ajustado de algo más de 4.300 millones de euros para 2026. La firma espera una caída interanual de unos 700 millones de euros en el EBIT, frente a un aumento de alrededor de 1.800 millones de euros en los costes de combustible.
JP Morgan también ha rebajado sus previsiones de EBIT para 2026, 2027 y 2028 en un 6 %, 2 % y 2 %, respectivamente. La firma atribuye el ajuste al mayor coste del combustible y a una menor capacidad, aunque considera que IAG podría conservar capacidad para trasladar parte de ese impacto en sus principales mercados de largo radio.
Deutsche Bank ha elevado su estimación de gasto en combustible para 2026 desde 8.600 millones hasta 9.000 millones de euros, pero mantiene prácticamente sin cambios sus previsiones de beneficio y flujo de caja. Esa diferencia resume bien el debate actual: el coste energético presiona, pero la rentabilidad operativa y la generación de caja siguen ofreciendo soporte.
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Resultados sólidos y recompra de convertibles
El rebote del lunes no se explica solo por las valoraciones de los analistas. IAG anunció la recompra de 819 millones de euros de sus 825 millones en bonos convertibles senior no garantizados al 1,125 % con vencimiento en 2028. La operación equivale al 99,3 % del importe vivo.
La lectura para el accionista es importante porque reduce una posible fuente de dilución futura. Además, puede aliviar costes financieros y reforzar la percepción de disciplina de capital, especialmente en un momento en el que las aerolíneas vuelven a enfrentarse a presión en combustible y capacidad.
Los resultados del primer trimestre también aportaron apoyo. IAG registró ingresos de 7.181 millones de euros, un 1,9 % más, beneficio operativo de 351 millones de euros, un 77,3 % superior, y beneficio después de impuestos de 301 millones de euros, un 71,0 % más.
La compañía también mantiene su programa de recompra de acciones de 1.500 millones de euros. El primer tramo, de 500 millones de euros, está prácticamente completado, según las referencias de mercado recogidas tras la presentación de resultados.
La acción venía de una sesión de alta intensidad
La sesión del lunes fue claramente positiva desde el inicio. IAG abrió en 4,651 euros, marcó un mínimo intradía de 4,579 euros, alcanzó un máximo de 4,763 euros y terminó en 4,730 euros, muy cerca de la parte alta del rango diario.
El volumen fue elevado, con 28,65 millones de acciones negociadas. La subida destacó todavía más porque se produjo en una jornada débil para la Bolsa española, con el Ibex 35 en negativo y el mercado pendiente del repunte del Brent y de la falta de avances en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán.
El movimiento también llegó tras la caída del viernes, cuando la acción había cedido un 2,62 % hasta 4,460 euros. El mercado pasó de penalizar el mensaje prudente sobre combustible a poner más peso en la recompra de convertibles, los resultados del trimestre y la lectura favorable de varias firmas que cubren el valor.
Qué debe vigilar ahora el inversor
La media de valoraciones para la acción en Madrid se sitúa en 5,630 euros, con una horquilla entre 4,450 y 7,178 euros. En Londres, donde muchas casas publican sus objetivos en peniques, la referencia media a 12 meses ronda los 484,34 peniques, con un máximo de 600,83 peniques y un mínimo de 384,93 peniques.
La dispersión es elevada. Citi mantiene una de las valoraciones más altas, con 600 peniques, mientras Renta 4 sitúa su precio objetivo en 5,20 euros para la acción española. La diferencia entre UBS y las firmas más positivas muestra que el mercado todavía no tiene una lectura cerrada sobre el impacto real del combustible.
Para los próximos meses, la clave estará en tres variables: cuánto coste energético consigue recuperar IAG mediante ingresos y gestión de capacidad, si la demanda de largo radio sigue fuerte y si la compañía mantiene la disciplina de caja mientras ejecuta recompras y reduce riesgo de dilución.
El valor llega a este punto con una mejora operativa visible, pero también con una sensibilidad alta al petróleo y a la geopolítica. Por eso, el debate ya no es solo si IAG está barata frente a los precios objetivo, sino si sus márgenes pueden resistir un año de combustible más caro.
Foto: Tupungato / Shutterstock.com
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