- Grenergy ha firmado en Chile un PPA híbrido para suministrar 350 GWh anuales durante 12 años.
- El contrato está ligado a Algarrobal, fase cinco de Oasis de Atacama, con 242 MW solares y 1.412 MWh de almacenamiento.
- La media de precios objetivo se sitúa en 126,84 euros, apenas un 3,1 % por encima del cierre de 123,00 euros del viernes.
Un PPA de 350 GWh para reforzar Oasis de Atacama
Grenergy Renovables, S.A. (BME:GRE) ha firmado en Chile un nuevo contrato de venta de energía a largo plazo (PPA) de carácter híbrido, con un suministro previsto de 350 gigavatios hora (GWh) anuales durante 12 años.
El acuerdo, comunicado este lunes 1 de junio, está suscrito con una compañía que cuenta con calificación crediticia de grado de inversión por parte de Moody’s y Fitch. La identidad del comprador no se ha hecho pública. El contrato entrará en vigor el 1 de enero de 2028.
El PPA combina generación solar fotovoltaica con almacenamiento en baterías. Esa estructura permite vender energía limpia más allá de las horas de radiación solar y refuerza el modelo híbrido que Grenergy está intentando convertir en su principal ventaja competitiva.
Algarrobal añade capacidad solar y baterías
El contrato está vinculado a Algarrobal, la fase cinco de la plataforma Oasis de Atacama. El proyecto contará con 242 megavatios (MW) solares y 1.412 megavatios hora (MWh) de almacenamiento.
Grenergy prevé que Algarrobal entre en operación comercial en el tercer trimestre de 2027, antes del inicio del suministro pactado bajo el PPA.
Oasis de Atacama es el proyecto que dio origen al modelo de hibridación de la compañía. Tras la actualización del plan de negocio, esta plataforma alcanzará 2,5 gigavatios (GW) solares y 14 GWh de almacenamiento. Central Oasis, también en Chile, llegará a 1,4 GW solares y 5,1 GWh de almacenamiento.
En conjunto, las plataformas Oasis suman 5 GW de capacidad solar y 22 GWh de almacenamiento. Además, Grenergy quiere replicar ese modelo en Europa mediante Iberian Oasis, con 1 GW solar, 3,2 GWh de almacenamiento y una inversión estimada de 1.000 millones de euros.
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El contrato mejora la visibilidad, pero no elimina la exigencia
El PPA llega justo después de que Grenergy actualizara su plan estratégico, con una inversión prevista de 3.700 millones de euros hasta 2028. El foco está en almacenamiento, plataformas híbridas solar más baterías y nuevos proyectos como Iberian Oasis, Greenbox y GR Data.
La firma ya ha logrado más de 1.200 millones de dólares en financiación sin recurso para Oasis de Atacama, incluyendo cierres financieros de las fases 1 a 4 y del proyecto Elena. Esa capacidad de financiación es una pieza central de la tesis de inversión.
El punto delicado está en el corto plazo. En el primer trimestre, Grenergy comunicó ingresos de 143 millones de euros, EBITDA de 5 millones de euros frente a 62 millones un año antes, y beneficio neto de 2 millones de euros, frente a 32 millones en el primer trimestre de 2025.
Por eso el nuevo contrato mejora la visibilidad comercial, pero no resuelve por sí solo la pregunta de mercado: si la compañía podrá convertir el fuerte aumento de inversión en caja, rotación de activos y resultados con la rapidez que esperan los inversores.
Los precios objetivo suben, pero la media apenas supera el cierre del viernes
Las últimas valoraciones publicadas han sido favorables. RBC Capital Markets elevó su precio objetivo de 115 a 150 euros y mantiene sobreponderar. Frente al cierre de 123,00 euros del viernes 29 de mayo, esa valoración implicaría un potencial aproximado del 22,0 %.
Bank of America también mantiene comprar y subió su precio objetivo de 125 a 140 euros, lo que supondría un recorrido cercano al 13,8 %. Berenberg, por su parte, reiteró comprar y elevó en abril su valoración de 72 a 136 euros, apoyándose en la creación de valor esperada por los proyectos de Grenergy, especialmente en Chile y almacenamiento. Ese precio objetivo implicaría un potencial aproximado del 10,6 %.
El consenso de 12 analistas sitúa el precio objetivo medio en 126,84 euros, con recomendación agregada de compra y una horquilla entre 79,50 y 155,00 euros. Frente al cierre del viernes, esa media apenas supone un potencial aproximado del 3,1 %.
La lectura es mixta: las firmas más optimistas siguen viendo recorrido, pero la media del mercado está ya muy próxima a la cotización reciente. Eso aumenta la importancia de cada nuevo contrato, financiación o avance de ejecución.
El cierre en mínimos enfría la lectura bursátil
La noticia del PPA se publica después de una sesión complicada para Grenergy. El viernes 29 de mayo, la acción cerró en 123,00 euros, con una caída de 4,00 euros, equivalente al 3,15 %.
El valor abrió en 127,00 euros, marcó un máximo intradía de 127,60 euros y terminó en el mínimo de la jornada. El volumen fue de 71.283 acciones. Desde el máximo hasta el cierre, el retroceso fue de unos 3,6 %, una señal de presión vendedora durante la sesión.
El comportamiento contrastó con el Ibex 35, que avanzó un 0,46 % hasta los 18.362,90 puntos. La caída también llegó tras dos sesiones muy bruscas: el 27 de mayo el valor había retrocedido hasta 120,00 euros y el 28 de mayo había rebotado hasta 127,00 euros.
El nuevo PPA aporta un argumento operativo claro para la tesis de largo plazo. La duda bursátil está en si basta para sostener una acción que ya ha recogido buena parte del optimismo sobre baterías, Chile y almacenamiento.
Imagen creada con Inteligencia Artificial
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