- Goldman Sachs eleva Inmobiliaria Colonial a neutral (desde vender) y sube el precio objetivo a 5,24 euros (desde 4,87 euros).
- La tesis se apoya en desinversiones con visibilidad por 500 millones de euros para rotar activos y liberar capital.
- Menos presión de balance puede sostener la cotización, pero el catalizador es la ejecución del plan de rotación y el coste de financiación.
Lo que sucedió
Goldman Sachs mejoró este viernes 23 de enero de 2026 la recomendación de Inmobiliaria Colonial (BME:COL) (OTC:IMQCF) a neutral desde vender y elevó su precio objetivo a 5,24 euros desde 4,87 euros, con la acción alrededor de 5,15 euros.
Según informó Bolsamanía, el banco estadounidense argumenta que la mejora de valoración descansa en la capacidad de Colonial para rotar activos y liberar capital, un punto que la compañía ya había subrayado en su presentación de resultados del tercer trimestre.
En un contexto de apalancamiento todavía elevado, Goldman pone el foco en la visibilidad de desinversiones por unos 500 millones de euros, con dos tercios ligados a activos identificados y con interés activo por parte de potenciales compradores.
La estrategia se concentra en la venta de activos no estratégicos y de menor rentabilidad, con especial atención al residencial en España y también a activos maduros en París.
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Por qué es importante
El cambio de recomendación llega con un tono de mercado más constructivo en Europa tras la reducción inmediata del riesgo comercial y geopolítico ligado a las últimas amenazas arancelarias de Washington, aunque el episodio sigue abierto por la volatilidad del mensaje político.
En paralelo, el consenso de mercado vuelve a proyectar un margen operativo récord para la bolsa española en 2026, con:
- Margen EBIT 2025 estimado en 12,55 %.
- Margen EBIT 2026 estimado en 12,95 %.
- Beneficio operativo agregado en 2026 de 83.100 millones de euros, un 8,4 % por encima de lo esperado para 2025 — excluyendo financieras en el universo analizado (fuente: El Economista).
Para el inversor, esto importa por dos vías. Primero, porque un entorno de menor fricción comercial tiende a sostener múltiplos cuando los beneficios resisten; segundo, porque el inmobiliario cotizado se mueve con fuerza por expectativas de tipos y por la credibilidad de planes de desapalancamiento vía ventas de activos.
En la exposición desigual a nuevos aranceles, se ha estimado que su aplicación podría recortar entre 1 % y 2,4 % los beneficios del MSCI Europa, una referencia que alimenta la sensibilidad del mercado a cualquier escalada.
Dentro de España, el “mapa” de márgenes también explica por qué Colonial suele aparecer entre los valores con mayor apalancamiento operativo del mercado:
- Inmobiliaria Colonial y Merlin Properties: margen EBIT 2026 cercano al 80 % (por la naturaleza del negocio).
- Utilities y renovables: Redeia y Solaria alrededor del 67 %.
- Entre las mejoras de eficiencia esperadas para 2026 destacan Neinor Homes, Acerinox, Almirall, Amper y Tubacex (por efecto base y/o normalización de costes).
Qué observar
La clave inmediata es si Colonial ejecuta el paquete de desinversiones y convierte esa rotación en reducción de deuda en un entorno de tipos aún exigente.
Foto: T. Schneider / Shutterstock.com
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