La firma estadounidense Jefferies ha reiterado su confianza en Cellnex (BME:CLNX) como su principal apuesta dentro del sector de las TowerCos en Europa. Sin embargo, ha reducido su precio objetivo para la compañía de 46,40 a 44,40 euros, al igual que el de Inwit, que ha pasado de 10,70 a 10,20 euros. Este ajuste responde a una actualización de valoraciones tras la publicación de los resultados del ejercicio 2024, aunque la firma sigue destacando los factores que pueden impulsar la rentabilidad de Cellnex en el largo plazo.
Lo que sucedió
Jefferies ha actualizado sus estimaciones sobre las TowerCos europeas tras los resultados financieros de 2024. La firma mantiene su recomendación de “Comprar” para Cellnex, subrayando su descuento con respecto a otras compañías del sector y la existencia de catalizadores que pueden reducir esta brecha con el tiempo. Entre ellos, menciona la mejora de la rentabilidad para los accionistas y el foco en la eficiencia operativa. Para Inwit, en cambio, la recomendación se mantiene en “Mantener”, argumentando que su valoración sigue siendo elevada y que tiene menos factores específicos que impulsen su crecimiento.
Las perspectivas del sector son mixtas, ya que las TowerCos enfrentan una correlación inversa con los rendimientos y un entorno macroeconómico europeo en evolución. Si bien el incremento en el gasto en infraestructuras y defensa puede suponer un reto a corto plazo, a largo plazo hay oportunidades en la expansión de la infraestructura digital, la consolidación de los operadores de redes móviles y el crecimiento continuo del tráfico de datos.
En este contexto, Cellnex sigue apostando por la eficiencia operativa para mejorar su rentabilidad. Durante el último año, redujo su plantilla en un 7 % y ha anunciado nuevos recortes en España para 2025. Además, la compañía está impulsando la optimización de su cartera de activos y la mejora del retorno sobre el capital invertido (ROIC), con previsiones de crecimiento hasta 2027.
Otro factor clave es la estrategia de retornos de capital. Cellnex ha confirmado una recompra de acciones por 800 millones de euros para 2025, con la intención de incrementarla en el futuro. También ha anunciado un dividendo de 500 millones de euros para 2026, consolidando su compromiso con la rentabilidad de los accionistas. Mientras tanto, Inwit ha anunciado una recompra de 300 millones de euros y un dividendo especial, además del crecimiento del dividendo ordinario en un 7,5 %.
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Por qué es importante
A pesar de la reducción en su precio objetivo, Jefferies sigue considerando que Cellnex tiene un fuerte potencial alcista. La firma destaca que, en comparación con sus pares europeos, la empresa ofrece un crecimiento del EBITDAaL del 7,1 % en los próximos tres años, por encima del 6,4 % de Inwit. Además, prevé que su apalancamiento se sitúe en 5,7 veces EBITDA para 2027, lo que refleja una mejora progresiva de su posición financiera.
Un aspecto clave es la persistente diferencia de valoración entre las TowerCos europeas y las estadounidenses. Jefferies señala que Cellnex cotiza con un RLFCF (flujo de caja libre apalancado antes de capex de crecimiento) del 8,6 % para 2025, frente al 7,2 % de Inwit. Este descuento de valoración, según los analistas, no está justificado y puede ser corregido a medida que la compañía continúe con su política de retornos de capital y generación de flujo de caja.
El impulso hacia la eficiencia y la optimización de activos también jugará un papel clave en la revalorización de Cellnex. La empresa está avanzando en la adquisición de terrenos y en la reducción de costes operativos, lo que debería traducirse en una mejora del ROIC en los próximos años. Además, la confirmación de la recompra de acciones y del dividendo refuerzan su atractivo para los inversores, consolidando su posición como una de las opciones más interesantes dentro del sector de infraestructuras de telecomunicaciones en Europa.
Esta historia fue generada por Benzinga Neuro y editada por Edgli Romero.
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