- Citi sitúa a CaixaBank ($CABK) como la mejor franquicia de depósitos en España de cara al ciclo de crédito de 2026.
- El banco combina una franquicia de depósitos sólida con ganancias de cuota de mercado en crédito, mientras Banco Santander ($SAN) y Unicaja Banco ($UNI) pierden terreno en financiación.
- Para el inversor, esto refuerza la tesis de crecimiento rentable de CaixaBank frente a otros bancos domésticos bajo cobertura de Citi.
Lo que sucedió
Citi ha publicado un análisis específico sobre las franquicias de depósitos de la banca española, en el que concluye que CaixaBank (BME:CABK) (OTC:CAIXY) es la entidad con la mejor franquicia de depósitos del país (fuente: Bolsamanía).
El banco de inversión advierte de que el mercado “puede no estar prestando suficiente atención” a las diferencias entre entidades en materia de depósitos, pese a que serán clave para financiar el fuerte crecimiento del crédito previsto en 2026 en España.
En ese análisis comparativo de métricas entre los principales bancos del país, CaixaBank lidera claramente la clasificación, lo que respalda unas estimaciones para la entidad por encima del consenso y la convierte en la principal apuesta de Citi entre los bancos domésticos españoles.
En el conjunto del sector, Citi mantiene recomendación de compra para todos los bancos españoles bajo su cobertura, salvo Unicaja Banco (BME:UNI) (OTC:UNJCF) y Banco Sabadell (BME:SAB) (OTC:BNDSY), que permanecen con recomendación neutral.
Desde el lado del crecimiento de crédito, y según datos del Banco de España y de Inverco recopilados por Citi, CaixaBank y BBVA (BME:BBVA) (NYSE:BBVA) son las entidades que más han incrementado su cuota de mercado en préstamos totales hasta septiembre, mientras que Banco Santander (BME:SAN) (NYSE:SAN) y Unicaja han perdido terreno.
En el caso de CaixaBank:
- Su cuota de mercado en financiación a hogares y empresas no financieras en España subió 70 puntos básicos, hasta el 23,4 %.
- La cartera de crédito aumentó un 7 % interanual, impulsada por los préstamos corporativos y la nueva producción hipotecaria.
- Este crecimiento supera el objetivo anual del 4 % fijado en su plan estratégico trienal 2025-2027.
- En ninguna rúbrica de financiación la entidad ha retrocedido en cuota de mercado.
Por el lado de BBVA:
- Registró el segundo mayor avance, con un aumento de 50 puntos básicos en cuota de mercado de crédito.
- El impulso vino de la financiación a empresas y al sector público, compensando la pérdida voluntaria de cuota en hipotecas.
- Su crédito total en España creció también en torno a un 7 % interanual, por encima del ritmo de CaixaBank.
Banco Sabadell:
- Registró un aumento similar en el crédito total, en línea con su hoja de ruta (un 5 % excluyendo la filial británica TSB).
- Ganó unos 30 puntos básicos de cuota de mercado, con los mayores crecimientos en financiación al sector público y al consumo.
En contraste:
- Banco Santander ($SAN) y Unicaja redujeron su cuota de mercado en crédito en 40 y 20 puntos básicos, respectivamente.
- En Santander, el retroceso se debió a una caída del 2 % en banca minorista y comercial (pymes y amortizaciones ligadas a avales ICO), parcialmente compensada por un crecimiento del 9 % en banca corporativa y de inversión.
- Unicaja mantuvo estable su cartera total de crédito y solo ganó algo de cuota en préstamos minoristas y al consumo (+0,1 %).
En depósitos, los datos recopilados por Citi muestran que:
- Santander y BBVA fueron los únicos en aumentar su cuota en depósitos.
- CaixaBank retrocedió 60 puntos básicos en cuota de depósitos.
- El resto de entidades perdió en torno a 10 puntos básicos.
A pesar de este ligero retroceso en cuota de depósitos, el análisis de Citi sigue considerando que la franquicia de depósitos de CaixaBank es la mejor del sector, clave para financiar la expansión del balance en los próximos años.
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Por qué es importante
- La relajación de la política monetaria del BCE ha reavivado la demanda de préstamos de hogares y empresas, lo que está acelerando el crecimiento del crédito en España por encima de muchos homólogos europeos. En este contexto, disponer de una franquicia de depósitos sólida es un factor diferenciador y un apoyo directo al crecimiento rentable, tal y como subraya Citi.
- Según los datos recopilados por Citi, CaixaBank y BBVA están ganando cuota de mercado en crédito, mientras Banco Santander y Unicaja la pierden. Esto indica que las entidades con mayor foco doméstico y mejor posicionamiento en determinados segmentos (corporativos, sector público, hipotecas) están capitalizando mejor la reapertura del ciclo de crédito (fuente: El Economista).
- Combinar una base de depósitos robusta con crecimiento en la cartera de préstamos permite a los bancos financiar la expansión del balance con mayor estabilidad y margen, apoyando su capacidad de crecimiento rentable en un entorno de mayor dinamismo del crédito.
- Para CaixaBank, el hecho de liderar el análisis de franquicia de depósitos de Citi y, al mismo tiempo, ganar cuota en financiación a hogares y empresas no financieras (hasta el 23,4 % de cuota y con un crecimiento del crédito del 7 %) refuerza la tesis de que puede seguir aumentando volúmenes de forma rentable dentro de su plan estratégico 2025-2027.
- La visión positiva de Citi se apoya en un entorno donde los bancos españoles están compitiendo intensamente por ganar cuota en crédito en distintos segmentos (hogares, empresas, sector público), y donde la calidad y estabilidad de la base de depósitos se convierte en una ventaja competitiva clave para financiar ese crecimiento.
Qué observar
- La evolución trimestral de la cuota de mercado en crédito de CaixaBank ($CABK) frente a BBVA ($BBVA) y Banco Santander ($SAN), especialmente en financiación a hogares, empresas y sector público.
- Cómo evolucionan las cuotas de mercado en depósitos de CaixaBank frente a Santander y BBVA, dado que los datos más recientes muestran ligeras ganancias de cuota para estos últimos y una pérdida de 60 puntos básicos para CaixaBank, pese a que Citi considera que su franquicia de depósitos sigue siendo la mejor.
- Si el escenario de mayor crecimiento del crédito de cara a 2026 se consolida y lleva a revisiones al alza de las guías de crecimiento de las entidades bajo cobertura de Citi, reforzando la tesis de crecimiento rentable en CaixaBank y el resto de bancos españoles.
Imagen: Shutterstock
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