- Deutsche Bank sube el precio objetivo de CaixaBank a 11,35 euros, desde 10,85 euros.
- La firma mantiene la recomendación en mantener, al considerar que buena parte del escenario favorable ya está en precio.
- CaixaBank cerró el martes en 10,645 euros, con una caída del 0,88 %, pero mejor que el IBEX 35.
Deutsche Bank mejora la valoración
CaixaBank, S.A. (BME:CABK) (OTC:CAIXY) vuelve al radar de los analistas tras la revisión de Deutsche Bank. La firma alemana ha elevado su precio objetivo hasta 11,35 euros, desde 10,85 euros, después de unos resultados del primer trimestre que considera sólidos.
El cambio supone una mejora del 4,6 % en la valoración de Deutsche Bank, aunque no viene acompañado de una recomendación más agresiva. El banco mantiene el consejo de mantener, porque entiende que una parte relevante de las buenas perspectivas ya está incorporada en la cotización.
El mensaje, por tanto, no es de euforia. Deutsche Bank ve más recorrido operativo en CaixaBank, pero también considera que el fuerte rally bursátil ha dejado una valoración más exigente.
El margen de intereses sigue siendo el apoyo central
La clave de la revisión está en el margen de intereses. Deutsche Bank espera que el crecimiento del volumen de negocio y unos tipos de interés más favorables de lo previsto sigan impulsando esta línea en los próximos ejercicios.
Según sus previsiones, el margen de intereses podría superar los 12.800 millones de euros en 2027. La firma también destaca la gestión del exceso de liquidez, el aumento de la cartera ALCO y la renovación de vencimientos futuros, incluidas las coberturas estructurales de depósitos.
El entorno de tipos, que en una sesión de mercado débil puede elevar la aversión al riesgo, sigue siendo favorable para los ingresos bancarios de CaixaBank si se combina con control de costes y crecimiento de volúmenes.
Capital y dividendos ganan peso
El segundo punto de apoyo es la remuneración al accionista. CaixaBank cerró el primer trimestre con una ratio CET1 del 12,51 %, ligeramente por encima del nivel del 12,5 % que la propia entidad utiliza como referencia para activar distribuciones adicionales.
El banco ya ha anunciado un nuevo programa de recompra de acciones de 500 millones de euros, pero Deutsche Bank cree que el escenario podría evolucionar hacia una mayor remuneración vía dividendos en efectivo.
La firma contempla un payout recurrente del 60 % entre 2026 y 2028, con la posibilidad de que la remuneración total supere el 80 % mediante dividendos extraordinarios y recompras. También estima que CaixaBank podría mantener recompras cercanas a 1.000 millones de euros anuales sin poner en riesgo sus objetivos de capital.
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La calidad crediticia sostiene la tesis
Deutsche Bank también subraya la evolución de la morosidad. La ratio de mora de CaixaBank cayó por debajo del 2 %, hasta el 1,98 %, mientras el coste del riesgo se mantuvo cerca de 23 puntos básicos.
La firma considera probable que el coste del riesgo siga por debajo de 25 puntos básicos, lo que ayudaría a sostener beneficios y capacidad de distribución. En un entorno de incertidumbre geopolítica y macroeconómica, esa estabilidad en calidad de activos es una de las piezas centrales de la tesis.
Además, Deutsche Bank espera que el RoTE pase del 18,6 % estimado para 2026 al 22,7 % en 2028. En eficiencia, prevé una mejora desde el 39,6 % actual hacia niveles próximos al 35 % en 2028.
Las valoraciones recientes siguen altas
La revisión de Deutsche Bank no es la única referencia reciente. JP Morgan elevó el 11 de mayo su precio objetivo hasta 13,10 euros y mantuvo sobreponderar. Citigroup figura en 12,00 euros, Autonomous en 12,07 euros, Kutxabank en 12,50 euros y Oddo BHF en 13,10 euros.
La tabla oficial de CaixaBank, actualizada a 7 de mayo, recoge un precio objetivo medio de 11,89 euros para informes de menos de tres meses y de 11,84 euros para informes de menos de seis meses.
Investing sitúa la media a 12 meses en 11,697 euros, con 21 analistas, una estimación máxima de 13,50 euros y una mínima de 6,80 euros. La recomendación agregada aparece como compra, con 11 analistas en comprar, 8 en mantener y 2 en vender.
Frente al cierre de 10,645 euros, esas referencias implican margen moderado, aunque el rango de valoraciones muestra que no todos los analistas comparten el mismo nivel de optimismo tras la subida acumulada del valor.
Una caída defensiva frente al IBEX
La acción cerró el martes en 10,645 euros, con una caída del 0,88 %. El retroceso fue negativo, pero menos severo que el del IBEX 35, que perdió 1,56 % hasta 17.573,6 puntos.
CaixaBank abrió en 10,600 euros, marcó un máximo de 10,705 euros y un mínimo de 10,560 euros. Aunque acabó en rojo, cerró un 0,42 % por encima del precio de apertura, una señal de cierta recuperación intradía.
El contexto de mercado fue adverso para la banca española: Banco Santander, S.A. (BME:SAN) (NYSE:SAN) cayó 2,07 % y Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BME:BBVA) (NYSE:BBVA) retrocedió 1,23 %, en una sesión marcada por inflación estadounidense, petróleo al alza y tensión con Irán. En ese entorno, CaixaBank mostró un comportamiento relativo más defensivo, apoyado por resultados recientes, recompra y el nuevo respaldo parcial de Deutsche Bank.
Foto: Tupungato / Shutterstock
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