La Bolsa española arranca la segunda mitad de 2025 con una energía que descoloca a muchos analistas. En un escenario donde los focos siguen apuntando a la política de Trump y al “excepcionalismo americano”, el Ibex 35 ha decidido tomar su propio camino: brilla con luz propia y duplica ya la rentabilidad de su par europeo. ¿Qué está sosteniendo este impulso tan singular? Para algunos gestores, como José Ramón Iturriaga, la clave está en mirar hacia dentro, al músculo real de la economía española, y no tanto hacia los titulares que vienen de fuera.
Lo que sucedió
España ha vivido su mejor primer semestre bursátil desde 1998, con una subida del 30 % en el Ibex 35. Esta explosión de rentabilidad no parece frenarse en la segunda mitad del año, donde el índice continúa superando a la media europea con paso firme. Esta evolución ha descolocado a muchos inversores internacionales que comenzaron el año apostando fuerte por EE.UU.
En su última carta mensual, el gestor José Ramón Iturriaga identifica cuatro pilares detrás del auge: una economía nacional en forma, buenos resultados empresariales, valoraciones atractivas y el peso de sectores ligados a la economía real, como la banca. El turismo, el ladrillo y el sector exterior están tirando del carro, mientras las empresas sorprenden al alza con sus beneficios.
A esto se suma un contexto de “limpieza de excesos” tras años complicados, lo que ha fortalecido las bases económicas del país. “España brilla especialmente”, afirma Iturriaga, quien destaca que ahora, por fin, parece que ha llegado el turno de crecer sin complejos ni excusas.
Aun así, el gestor lanza una advertencia: la segunda mitad del año seguirá marcada por incertidumbre política y dudas sobre los tipos de interés. En ese sentido, recomienda mantener el foco en los objetivos a medio y largo plazo, sin dejarse llevar por la volatilidad que seguirán generando los mensajes de Trump.
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Por qué es importante
Este giro del mercado tiene una explicación global: la rotación de capital desde EE.UU. hacia Europa. Según datos de BofA Global Research recogidos por Reuters, los inversores han reducido sus posiciones en acciones estadounidenses en cifras récord, buscando refugio en activos europeos más estables. Un 39 % de los gestores encuestados ahora sobrepondera Europa, mientras que un 23 % infrapondera EE.UU., marcando una tendencia no vista desde 1999.
El motivo principal de esta rotación parece ser el desconcierto que generan las políticas de Trump en su segundo mandato. Lo que se esperaba como una continuidad pragmática ha resultado ser fuente de incertidumbre. Frente a ese ruido, los gestores están encontrando en Europa, y en España en particular, una narrativa más lógica y atractiva.
Sectores clave como la banca y el inmobiliario refuerzan esta tesis. Josep Prats destaca que los bancos europeos, tras años de ajustes, están mejor posicionados que los estadounidenses. Ahora, con tipos normalizados, los márgenes vuelven a ser interesantes. Las socimis, por su parte, cotizan con descuentos que podrían desaparecer si bajan los tipos, abriendo la puerta a una revalorización inesperada. En resumen: donde otros ven ruinas, Abante ve cimientos para construir.
Imagen creada con Inteligencia Artificial
Esta historia ha sido editada por Edgli Romero
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