- BBVA: precio objetivo a 24,30 euros (desde 21 euros), un alza de +15,7 %
- Motor: España con PIB nominal cercano al 4,0 % y crédito creciendo 5 %–7 % interanual
- Implicación: el foco pasa a crecimiento rentable (ROTE) y recompras como catalizadores
Lo que sucedió
Según informó Bolsamanía, Bank of America (BofA) elevó su valoración de la banca española y situó a BBVA (BME:BBVA) (NYSE:BBVA) como su “top pick” (selección principal), con recomendación de comprar y un precio objetivo de 24,30 euros por acción (desde 21 euros).
La revisión vino acompañada de subidas de objetivo en el resto del sector: Banco Santander (BME:SAN) (NYSE:SAN) a 11 euros (desde 9,20 euros) con neutral; CaixaBank (BME:CABK) (OTC:CAIXY) a 12 euros (desde 10 euros) con comprar; Bankinter (BME:BKT) (OTC:BKNIY) a 13,20 euros (desde 11,50 euros) con infraponderar; y Unicaja Banco (BME:UNI) (OTC:UNJCF) a 3,10 euros (desde 2,75 euros) con neutral. Además, retomó cobertura de Banco Sabadell (BME:SAB) (OTC:BNDSY) con neutral y objetivo de 3,60 euros.
El informe apoyó el movimiento en un entorno macro más favorable: PIB nominal cercano al 4,0 % y volúmenes de crédito en España en el rango de 5 %–7 % interanual, en máximos desde 2009. Con ese telón de fondo, BofA proyecta un crecimiento de préstamos de alrededor del 5 % para 2026–2028 y anticipa que el mercado priorizará a los bancos capaces de crecer sin diluir el ROTE.
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Por qué es importante
BBVA llega a 2026 tras una revalorización de +101,8 % en los últimos 12 meses y con máximos intradía recientes en 20,82 euros. Aun así, el nuevo objetivo de 24,30 euros implica un potencial alcista de casi un 20 % desde niveles actuales, según el escenario de BofA (fuente: Estrategias de Inversión).
El sesgo de BofA hacia BBVA se apoya en rentabilidad y mezcla geográfica: apunta a un ROTE cercano al 22 % y a recompras pendientes, además de una franquicia fuerte en México, Turquía y España; México representa aproximadamente el 60 % del beneficio del grupo, y la firma espera que Turquía eleve su contribución con un salto relevante hacia 2028 pese al aumento de provisiones.
En paralelo, Santander también mantiene potencial, pero más acotado: el objetivo de 11 euros supone un potencial adicional del 7,7 % tras una subida de +123,5 % en 12 meses y máximos recientes en 10,486 euros. En el caso del grupo, BofA pone el foco en Brasil (aproximadamente el 20 % del beneficio) y en cómo el ciclo de tipos (SELIC) puede presionar el margen antes de mejorar.
A nivel doméstico, el trasfondo de desapalancamiento refuerza la tesis de crecimiento del crédito: la deuda de los hogares ronda el 45 % del PIB y la firma destaca que empresas y familias están muy por debajo de máximos de largo plazo, lo que amplía el margen para que el crecimiento sea “rentable” en los próximos trimestres.
Qué observar
El próximo catalizador son resultados: Banco Santander publicará los del ejercicio 2025 el 4 de febrero y BBVA el 5 de febrero; el mercado mirará margen, calidad crediticia y señales sobre dividendos y recompras.
Imagen: JJFarq / Shutterstock.com
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