- BBVA ganó 2.989 millones de euros en el primer trimestre, un 10,8 % más interanual.
- El foco de cautela está en las provisiones y deterioros, que alcanzaron 1.820 millones de euros, y en el coste de riesgo, que subió al 1,54 %.
- La acción cerró el 30 de abril en 18,81 euros, tras subir 1,81 %, mientras los precios objetivo recientes dejan una lectura positiva, pero más dispersa.
Las cifras superan previsiones
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BME:BBVA) (NYSE:BBVA) presentó este jueves 30 de abril unas cuentas superiores al consenso en las principales líneas. El beneficio neto fue de 2.989 millones de euros, frente a los 2.790 millones de euros esperados por los analistas, y el margen de intereses alcanzó 7.537 millones de euros, un 17,8 % más interanual.
La rentabilidad también fue uno de los puntos fuertes. El ROTE se situó en el 21,7 % y el banco elevó su objetivo para 2026 a más del 20 %. Además, BBVA iniciará el 6 de mayo el tramo final de su recompra extraordinaria de acciones, por un importe máximo de 1.460 millones de euros.
Ese bloque explica la buena acogida inicial del mercado. Sin embargo, la lectura de los analistas no se queda en el beneficio publicado.
Por qué los analistas piden cautela
La principal duda está en la calidad del crecimiento. Jefferies pone el acento en que parte del impulso no procede tanto de España y México, los mercados clave del grupo, como de geografías más volátiles, especialmente Turquía y América del Sur, junto con el negocio de mercados.
UBS también mantiene una lectura prudente. El resultado fue mejor de lo esperado, pero con un peso relevante del trading, un componente que los analistas consideran menos extrapolable en el tiempo. En términos subyacentes, España y México mostraron una evolución más moderada, en línea con lo previsto.
El contrapunto positivo lo aporta Bank of America, que destaca la posición de capital sólida, con una ratio CET1 cercana al 12,8 %, y la capacidad de BBVA para mantener la remuneración al accionista.
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Provisiones y coste de riesgo centran el debate
El elemento más sensible son las provisiones. Los deterioros por riesgos crediticios alcanzaron 1.820 millones de euros, por encima de lo que esperaba el consenso, con un aumento ligado a ajustes de modelos y a un entorno macro más incierto.
El coste de riesgo subió hasta el 1,54 %, frente al 1,20 % del primer trimestre del año pasado. La lectura de mercado vincula parte de esa presión a Turquía, aunque el grueso del incremento se concentra en México y en banca corporativa y de inversión.
Para los analistas, este punto importa porque puede limitar la visibilidad del beneficio si la incertidumbre geopolítica, la inflación o la sensibilidad a energía siguen presionando a determinadas geografías.
Precios objetivo: recorrido, pero con menos euforia
Las valoraciones más recientes muestran un consenso todavía moderadamente positivo, aunque con una dispersión clara tras el fuerte rally de BBVA. Tomando como referencia el cierre de 18,81 euros del 30 de abril, los últimos precios objetivo dejan este mapa:
| Fecha | Casa de análisis | Recomendación | Precio objetivo | Potencial vs. 18,81 euros |
|---|---|---|---|---|
| 30 abr. 2026 | Exane BNP Paribas | Vender | 17,00 euros | -9,6 % |
| 30 abr. 2026 | JB Capital | Mantener | 21,60 euros | +14,8 % |
| 30 abr. 2026 | JP Morgan | Comprar | 23,60 euros | +25,5 % |
| 27 abr. 2026 | Oddo | Mantener | 22,00 euros | +17,0 % |
| 20 abr. 2026 | UBS | Mantener | 20,50 euros | +9,0 % |
| 17 abr. 2026 | Keefe, Bruyette & Woods | Comprar | 21,58 euros | +14,7 % |
| 14 abr. 2026 | Autonomous | Comprar | 25,20 euros | +34,0 % |
| 14 abr. 2026 | Barclays | Mantener | 20,50 euros | +9,0 % |
| 13 abr. 2026 | Deutsche Bank | Comprar | 20,70 euros | +10,0 % |
La divergencia es relevante. Exane BNP Paribas ve riesgo bajista desde el último cierre, mientras Autonomous y JP Morgan mantienen una lectura claramente más favorable.
En términos de consenso, también hay diferencias según la fuente. Investing.com sitúa el precio objetivo medio a 12 meses en 20,82 euros, con máximo de 24,90 euros y mínimo de 11,70 euros, sobre una muestra de 23 analistas. El consenso citado a partir de Bloomberg rondaba los 21,68 euros, con 50 % de recomendaciones de compra, 42,9 % de mantener y 7,1 % de venta.
La acción venía de una sesión fuerte
BBVA cerró el jueves 30 de abril en 18,81 euros, con una subida diaria del 1,81 %. La sesión fue volátil: el valor abrió en 18,33 euros, tocó un mínimo de 18,15 euros, marcó un máximo de 18,84 euros y terminó muy cerca de ese nivel, con 12.492.480 acciones negociadas.
El Ibex 35 avanzó 0,78 % en la misma jornada, en un día marcado también por una incidencia técnica en la difusión del índice que no afectó a la negociación de acciones, según BME.
La lectura bursátil es de cierre fuerte tras resultados, pero no despeja el debate de fondo. BBVA mantiene rentabilidad elevada y remuneración al accionista, mientras el mercado mide si las provisiones, el coste de riesgo y la calidad del crecimiento justifican una valoración más prudente.
Foto: Nara_money / Shutterstock.com
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