- 36.000 millones de euros disponibles para distribución a accionistas entre 2025 y 2028
- 49.000 millones de euros de generación de capital estimada (2025-2028) y 13.000 millones de euros para reinversión en crecimiento orgánico
- Objetivo de 22 % de ROTE medio y eficiencia cerca del 35 %, con foco en negocio de empresas y comisiones
Lo que sucedió
BBVA (BME:BBVA) (NYSE:BBVA) presentó las líneas de su nuevo ciclo estratégico 2025-2029 con metas financieras más exigentes y un mensaje central: sostener rentabilidad alta, seguir generando capital y acelerar el crecimiento orgánico.
Según informó Estrategias de Inversión, el banco parte de un ROTE del 19,7 % (nueve primeros meses de 2025) y un crecimiento del crédito del 16 % interanual a tipos constantes. Para el periodo 2025-2028, fija como objetivos 48.000 millones de euros de beneficio atribuido acumulado, eficiencia en niveles cercanos al 35 %, un ROTE medio del 22 % y un crecimiento anual compuesto de alrededor del 15 % del valor contable por acción más dividendos.
En remuneración, estima 49.000 millones de euros de generación de capital entre 2025 y 2028. Prioriza 13.000 millones de euros para crecimiento orgánico y, una vez cubiertas esas necesidades, calcula unos 36.000 millones de euros disponibles para distribuir al accionista. Dentro de ese marco, ya ejecutó un dividendo a cuenta de 32 céntimos de euro por acción y cerró una recompra cercana a 1.000 millones de euros, además de anticipar otra recompra “significativa” sujeta a autorizaciones.
En negocio, reforzó el foco en empresas (de pymes a grandes corporaciones) y en sostenibilidad como motor de crecimiento. En España, destacó 3.139 millones de euros de resultado en los nueve primeros meses de 2025, un avance del +2,8 % en margen de intereses y comisiones (últimos 12 meses hasta septiembre), y liderazgo en captación de pymes (24,9 %) con crecimiento del crédito a empresas del +11 % interanual.
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Por qué es importante
El plan exige ejecutar crecimiento sin tensionar capital, y ahí gana peso la “movilización de balance” (transferencia de riesgo y titulizaciones) para liberar recursos y sostener retribución.
En esa línea, el Grupo BEI participó en dos operaciones de titulización de BBVA con una inversión total de 714 millones de euros (fuente: BBVA.com), que habilitan aproximadamente 1.300 millones de euros de financiación para pymes, midcaps y emprendedores, y para vivienda sostenible en España:
- ~1.100 millones de euros para liquidez e inversiones empresariales (con impacto previsto en regiones de cohesión).
- ~230 millones de euros para una cartera de hipotecas 100 % verdes, enfocada en eficiencia energética y edificios de emisiones próximas a cero.
Detalles relevantes para el inversor por su lectura de gestión de capital:
- En la primera operación, inversión de 600 millones de euros en el tramo senior (incluye 400 millones de euros en bonos y una garantía de 200 millones de euros).
- En la segunda, cobertura sobre un tramo upper mezzanine (tramo de riesgo intermedio) de aproximadamente 114 millones de euros, con reparto de riesgo de 85 millones de euros y 29,5 millones de euros.
Qué observar
El siguiente catalizador es la confirmación de nuevas recompras y el ritmo de generación de capital dentro del rango de CET1 (11,5 % – 12 %), además de señales de tracción en crédito a empresas y comisiones en un entorno de tipos más estabilizado.
Foto: Shutterstock
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