- Ferrovial ($FER) y ACS ($ACS) entran en la lista de favoritas para 2026 con más de +15 % de potencial según Bank of America
- El tirón viene del poder de precios en autopistas norteamericanas, centros de datos ligados a IA y grandes proyectos de infraestructuras
- El binomio infraestructuras–data centers–litio las coloca en el radar de flujos pasivos y de la transición energética
Lo que sucedió
Según informó Bolsamanía, Bank of America ha incluido a Ferrovial S.E. (BME:FER) (NASDAQ:FER) y ACS, Actividades de Construcción y Servicios, S.A. (BME:ACS) (OTC:ACSAY) entre sus acciones preferidas para 2026. Ambas figuran entre los valores más alcistas del Ibex 35 en 2025: una avanza alrededor de +40 % en el año y la otra supera el +70 %.
En Ferrovial, el banco eleva el precio objetivo hasta 67 €, unos 8 € más que en su valoración anterior, y reitera una recomendación clara de compra. Desde los niveles actuales, la entidad ve un potencial superior al +15 % apoyado en el fuerte crecimiento esperado de sus autopistas en Norteamérica.
El foco está en la autopista canadiense 407 ETR, donde se ha anunciado una subida media de peajes de hasta +25 %. Bank of America proyecta que esto impulse los ingresos de la concesión alrededor de un +20 % y el EBITDA en torno a un +23 % el próximo año, con un poder de precios que podría mantenerse con incrementos cercanos al +10 % anual entre 2027 y 2029. En ese periodo, el banco espera que el EBITDA del negocio de autopistas prácticamente se duplique, con una CAGR cercana al 15 % y un crecimiento acumulado próximo al +102 %.
Además del tráfico y las subidas de tarifas, el informe destaca el perfil de rentabilidad de los cinco proyectos de carriles gestionados en Norteamérica, con tasas internas de retorno de entre el 14 % y el 28 %, muy por encima de un coste de capital estimado en torno al 6,6 %. A esto se suma el potencial de la Nueva Terminal 1 del aeropuerto JFK y la posible inclusión de Ferrovial en el Nasdaq 100, que podría forzar compras pasivas aproximadas de 1.100 M$ y mejorar la liquidez de la acción.
En ACS, Bank of America mantiene la recomendación de compra y eleva el precio objetivo hasta 97 €, lo que también implica un potencial alcista de más del +15 %. El catalizador clave es la exposición a inteligencia artificial a través de Turner, su filial en Estados Unidos, convertida en el mayor constructor de centros de datos del país.
El banco estima para Turner un crecimiento del EBITDA del +30 % y un margen del 3,9 % en 2026, con los centros de datos representando el 35 % de su cartera (un 16 % de la cartera total de ACS). El valor empresarial de Turner se sitúa alrededor de 19.300 M €, de los que 15.400 M € corresponden a la participación de ACS. Las previsiones apuntan a una CAGR de ingresos del +17 % y de EBITDA superior al +28 % entre 2025 y 2028, lo que supone crecimientos acumulados cercanos al +88 % en ingresos y +170 % en EBITDA.
Para 2030, ACS espera generar entre 20.000 M € y 25.000 M € de ingresos en su negocio global de ingeniería y construcción de centros de datos, con un margen EBITDA del 5–6 %, es decir, entre 1.200–1.300 M € de EBITDA frente a unos 500 M € estimados para 2025. Bank of America ve aquí un crecimiento de más del +60 % en los ingresos de proyectos de ‘data centers’ ya en 2026 y resalta que estos contratos son “bastante más rentables” que otros tipos de construcción al trasladar gran parte del riesgo de materiales y subcontratas al cliente y proveedores.
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Por qué es importante
- Ferrovial: infraestructuras con potencia de revalorización
- JP Morgan sitúa a Ferrovial como su principal recomendación para 2026 en el sector de infraestructuras, con un potencial de avance de alrededor del +13 % hasta los 65 € (fuente: Finanzas.com).
- Deutsche Bank, por su parte, también tiene a Ferrovial entre sus favoritas y señala un nivel de 71 € de cara a los próximos tres años.
- El atractivo reside en una cartera de autopistas de larga duración en Norteamérica, con fuerte autonomía para fijar tarifas y ubicadas en áreas urbanas muy congestionadas como Toronto, Dallas, Charlotte o Washington, con economías y poblaciones en crecimiento.
- Ferrovial ya forma parte del Nasdaq Composite y aspira a entrar en el Nasdaq 100, lo que reforzaría su visibilidad y la demanda de títulos por parte de fondos indexados. Se la describe además como un generador de caja de alta calidad con un perfil de crecimiento sostenido y un notable poder de fijación de precios.
- ACS: data centers, IA y descuento frente a comparables
- La tesis sobre ACS combina tres vectores: infraestructuras tradicionales, centros de datos ligados a IA y exposición a la transición energética. Bank of America subraya que el grupo cotiza a unas 12,5x EV/EBIT estimado para 2026, con descuento frente a Hochtief (13,8x) y frente a comparables de ingeniería y construcción en EEUU, que se mueven de media en torno a 23,2x e incluso hasta 37x en los casos más exigentes.
- Alrededor del 50 % del beneficio neto de ACS procede de Estados Unidos y la exposición a centros de datos (16 % de su cartera) es muy superior al 0–5 % que muestran otros comparables cotizados en ese mercado, lo que vincula directamente la acción al ciclo de inversión en IA y nube.
- La ‘joint venture’ con GIP (BlackRock) para desarrollar y operar centros de datos parte de una cartera de 1,7 GW en desarrollo y aspira a alcanzar 3 GW en 2030. La transacción valora estos activos en unos 2.000 M €, con un pago inicial cercano a 1.000 M € y otro variable de hasta 1.000 M € sujeto a hitos comerciales, y se apoya en un ‘pipeline’ adicional de más de 11 GW en Europa, Norteamérica y Asia-Pacífico.
- Litio y transición energética: el extra para ACS
- A través de Hochtief, ACS lidera el proyecto Lionheart, la mayor planta europea de extracción y procesamiento de litio en el valle del Alto Rin (Alemania). La inversión inicial asciende a 169 M €, de los que 39 M € se destinan a la primera fase y hasta 130 M € a la suscripción de acciones de Vulcan Energy, aumentando la participación de Hochtief del 6,7 % al 15,7 % (fuente: Revista Economía).
- La planta producirá unas 24.000 t/año de hidróxido de litio para baterías de vehículos eléctricos, suficiente para alrededor de 500.000 baterías anuales. La primera fase contempla una inversión total de 1.475 M €, con ingresos anuales proyectados de 566 M € y un EBITDA de 477 M € durante 30 años de operación.
- El proyecto está catalogado como estratégico por la UE, cuenta con financiación de 2.193 M € a 13 años y tiene acuerdos de suministro a largo plazo con grandes grupos industriales como Stellantis, LG, Umicore y Glencore, en un contexto en el que la demanda de litio creció alrededor de un +30 % en 2024. Esto añade a ACS exposición directa a la cadena de valor de minerales críticos para la transición energética.
Para el inversor, la combinación de Ferrovial (infraestructuras de peaje indexadas a inflación y crecimiento urbano, con posibles catalizadores de índices estadounidenses) y ACS (centrales en IA y data centers, más litio y otros minerales críticos) ofrece un binomio crecimiento–visibilidad difícil de replicar dentro del universo español, y todavía con descuentos relevantes frente a comparables internacionales.
Qué observar
En el muy corto plazo, el mercado mirará tres cosas: la decisión final sobre la inclusión de Ferrovial en el Nasdaq 100, la materialización de las subidas de peajes en la 407 ETR y la adjudicación de nuevos proyectos ‘greenfield’ en EEUU.
En ACS, las claves serán el ritmo de contratación de centros de datos, la ejecución de la ‘joint venture’ con GIP y los hitos regulatorios y de financiación del proyecto Lionheart de litio.
Foto: Shutterstock
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