La reactivación de la guerra arancelaria entre Estados Unidos y Europa ha vuelto a generar incertidumbre en los mercados financieros, especialmente en el sector bancario español. Entidades como Banco Sabadell (OTC:BNDSY), Bankinter (OTC:BKNIY) y CaixaBank (OTC:CAIXY), consideradas de perfil doméstico, se encuentran bajo la lupa de analistas e inversores internacionales.
Lo que sucedió
Según Bolsamanía, Banco Sabadell, Bankinter y CaixaBank son considerados por los inversores internacionales como bancos domésticos, ya que concentran la mayor parte de su negocio en España. Esta menor exposición al comercio exterior les proporciona una cierta ventaja relativa en un contexto de tensiones arancelarias. Según los analistas de Bankinter, estas entidades no se verían afectadas directamente por los nuevos aranceles, pero sí podrían sufrir las consecuencias indirectas de un menor crecimiento económico europeo, que podría reducir entre un 0,3% y 0,5% el PIB de la eurozona.
Los expertos de RBC Capital Markets esperan “resultados positivos en el primer trimestre”, con un “fuerte comienzo del ejercicio 2025”, gracias a sólidos volúmenes de préstamos y depósitos, en especial en el sector hipotecario. Sin embargo, advierten que el incierto entorno macroeconómico dificulta cada vez más la estimación de beneficios a corto y medio plazo. Por ello, han recortado un 1% de media sus previsiones de beneficio antes de impuestos para 2025, debido principalmente a una menor contribución del margen de intereses y a un ligero aumento de las provisiones para insolvencias en lo que resta de año.
RBC mantiene una visión “relativamente positiva” sobre la banca española por su escasa exposición directa al comercio con EE.UU., y recomienda ‘sobreponderar‘ en cartera los títulos de Bankinter y Sabadell, mientras que mantiene un consejo ‘neutral‘ sobre CaixaBank. Destacan también que, pese al deterioro global, no esperan un aumento de las provisiones en el primer trimestre, dado que los ajustes en los modelos de riesgo suelen producirse a mitad de año. Las comisiones y costes, además, deberían mantenerse en línea con las previsiones recientes.
Aun así, la presión sobre los márgenes sigue presente. La compresión de los diferenciales continuará, con una caída de los rendimientos de los préstamos más rápida que la de los costes de los depósitos. Este fenómeno limitará la capacidad de los bancos para mantener márgenes elevados en un entorno de endurecimiento comercial y desaceleración económica. Aunque CaixaBank destaca por su enfoque nacional, Sabadell y Bankinter están más expuestos a la evolución de sectores que podrían resentirse si el comercio internacional se frena.
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Por qué es importante
El impacto de las tensiones arancelarias sobre la banca del IBEX 35 no es solo una cuestión de previsiones, sino de pérdidas bursátiles cuantificables. Desde el anuncio de los nuevos aranceles por parte de la administración Trump, el Banco Santander (NYSE:SAN) ha perdido 15.668 millones de euros en capitalización bursátil, tras una corrección del 13,8% en sus acciones. Esta caída ha hecho que la entidad presidida por Ana Botín se aleje de los 100.000 millones de euros de capitalización que había alcanzado el pasado 25 de marzo.
La segunda entidad más afectada ha sido BBVA (NYSE:BBVA), que ha visto evaporarse 10.043 millones de euros en valor bursátil, con una caída del 15,6% desde el pasado 2 de abril. Muy cerca le sigue CaixaBank, con una pérdida de 9.447 millones de euros y un descenso del 15,2% en sus acciones desde que se conoció la noticia. A pesar de su perfil más doméstico, la sensibilidad de CaixaBank a las expectativas macro ha quedado reflejada en su reciente comportamiento en bolsa.
El resto de entidades también han sufrido caídas relevantes: Sabadell ha perdido 2.459 millones de euros, Bankinter 1.528 millones y Unicaja (OTC:UNJCF) 763 millones. En conjunto, los seis bancos del IBEX 35 han perdido 39.908 millones de euros en capitalización desde que estallaron las nuevas tensiones comerciales. Sin embargo, y a pesar de estas correcciones, todas las entidades financieras se mantienen entre las más alcistas del año: Sabadell acumula una subida anual del 21% y Santander del 19%, sólo por detrás de Indra (OTC:ISMAY), que lidera con un 46%.
Foto cortesía de Pixabay
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