- Banco Santander cotiza con un potencial del 25,73 % hasta 11,99 euros, por encima del 19,66 % de BBVA hasta 21,55 euros.
- La última corrección no ha cambiado la visión positiva del mercado sobre ambos bancos ni sus previsiones de beneficio y retribución.
- El inversor vigila ahora dos catalizadores inmediatos: los dividendos de primavera y si la presión macro sigue frenando la recuperación en Bolsa.
Lo que sucedió
Banco Santander, S.A. (BME:SAN) (NYSE:SAN) y Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BME:BBVA) (NYSE:BBVA) han corregido con fuerza en el IBEX 35 desde el repunte de la tensión geopolítica en Oriente Medio, pero el consenso sigue viendo recorrido alcista en los dos grandes bancos españoles.
El mayor potencial lo conserva Santander, con un precio objetivo medio de 11,99 euros, lo que implica un alza del 25,73 % sobre los niveles actuales. El banco acumula una caída del 5,30 % en 2026 y corrige un 15,31 % desde los máximos históricos de 11,26 euros marcados el 3 de febrero.
Pese a ese retroceso, el valor todavía sube 105,30 % frente a los mínimos de 4,645 euros registrados el 7 de abril del año pasado. Además, mantiene una recomendación media de compra y un calendario de retribución que vuelve a situarlo en el radar del inversor. ¿Quién no querría aprovechar estas rebajas del mercado?
La entidad pagará el 5 de mayo un dividendo complementario en efectivo de 0,125 euros por acción, que se sumará a los 0,115 euros distribuidos en noviembre. El último día de negociación con derecho a ese cobro será el 29 de abril, mientras que el 30 de abril la acción cotizará ya ex dividendo.
En paralelo, Santander cerró 2025 con un beneficio récord de 14.101 millones de euros, un avance del 12 %, y presentó un plan estratégico 2026-2028 con objetivos de más de 210 millones de clientes, un beneficio superior a 20.000 millones de euros y más que duplicar el dividendo en efectivo por acción.
BBVA, por su parte, mantiene un precio objetivo medio de 21,55 euros, equivalente a un potencial del 19,66 %. El banco cae 10,17 % en 2026 y pierde 19,35 % desde sus máximos históricos de 22,30 euros, también alcanzados el 3 de febrero, aunque aún acumula una suida del 78,14 % desde los 10,11 euros del 7 de abril del año pasado.
Su dividendo complementario será de 0,60 euros brutos por acción el 10 de abril. Sumado a los 0,32 euros pagados anteriormente, eleva la remuneración total con cargo a 2025 a 0,92 euros por acción, la cifra más alta de su historia. BBVA también cerró 2025 con cifras récord, al ganar 10.511 millones de euros.
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Por qué es importante
La corrección más reciente de ambos valores encaja con un deterioro macro y sectorial más que con un cambio brusco en sus fundamentales. En la sesión del 13 de marzo, Santander cerró en 9,5360 euros, con una caída de 1,15 %, mientras BBVA terminó en 18,0100 euros, con un descenso del 0,96 %.
Ese día, el castigo vino acompañado de rangos intradía amplios. Santander se movió entre 9,7810 euros y 9,3870 euros, mientras BBVA osciló entre 18,3750 euros y 17,7450 euros. Ambos rebotaron desde mínimos, pero no lograron evitar un cierre en rojo. Al fin y al cabo, la bolsa no es un camino de rosas.
El mercado reaccionó a un entorno de petróleo al alza, temor a una inflación más persistente y dudas crecientes sobre el crecimiento en Europa. Esa combinación volvió a tensionar al sector bancario: unos tipos más altos pueden sostener márgenes, pero también elevan el riesgo de frenazo económico y presión sobre la calidad del crédito.
A eso se añadió una lectura más prudente sobre la banca europea. El sector sufrió una descompresión de valoración por el aumento del riesgo geopolítico y por unas cotizaciones que ya venían de niveles exigentes. En ese contexto, Santander y BBVA pasaron de ser dos valores apoyados por beneficios récord y dividendos crecientes a cotizar también como termómetro del miedo macro.
La clave es que el mercado no está penalizando solo a dos bancos españoles, sino al conjunto del sector financiero europeo ante un escenario de más energía, más inflación y menor visibilidad sobre el crecimiento. Por eso, la caída reciente convive con precios objetivo todavía elevados. ¿Será este el momento ideal para tomar posiciones antes del rebote?
Qué observar
El siguiente test para Santander y BBVA será si los dividendos de primavera y la fortaleza de sus beneficios bastan para reactivar las compras. También será clave comprobar si el sector bancario europeo estabiliza sus múltiplos cuando se enfríe la presión del petróleo y del riesgo geopolítico. Habrá que estar al pie del cañón para no perderse ningún movimiento.
Foto: Koshiro K / Shutterstock.com
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