- Banco Santander prevé reanudar el miércoles 27 de mayo de 2026 su programa de recompra de 5.030 millones de euros.
- La suspensión temporal va del 24 de abril al 26 de mayo, vinculada a la adquisición de Webster.
- Los precios objetivo recientes siguen concentrados entre 12,00 y 13,80 euros, frente al cierre de 10,19 euros del 18 de mayo.
La recompra vuelve al calendario de Santander
Banco Santander, S.A. (BME:SAN) (NYSE:SAN) afronta una fecha clave para su política de remuneración al accionista: el miércoles 27 de mayo de 2026. Ese día está prevista la reanudación del programa de recompra de acciones propias por 5.030 millones de euros, suspendido temporalmente por la normativa estadounidense aplicable a la adquisición de Webster Financial Corporation (NYSE:WBS).
La suspensión abarca desde el 24 de abril hasta el 26 de mayo de 2026, ambas fechas incluidas. La fecha final coincide con la junta de accionistas de Webster, en la que debe votarse la operación. Una vez superado ese periodo regulatorio, la duración indicativa del programa de recompra se extiende hasta el 20 de agosto de 2026, frente al calendario original que llegaba hasta el 21 de julio.
El objetivo del programa es reducir el capital social mediante la amortización de las acciones adquiridas. Santander fijó una inversión máxima de 5.030 millones de euros, de los que 1.830 millones corresponden a la política ordinaria de remuneración, vinculada al beneficio ordinario del segundo semestre de 2025, y 3.200 millones a una recompra extraordinaria asociada al capital CET1 generado tras la venta parcial de Santander Bank Polska.
Cuánto queda por ejecutar
Antes de la suspensión, Santander había recomprado cerca de 266 millones de acciones por aproximadamente 2.705 millones de euros. Con esa referencia, el importe pendiente rondaría los 2.325 millones de euros, aunque la cifra final dependerá del precio medio de compra y de las condiciones de mercado.
A modo de sensibilidad, si ese importe pendiente se ejecutara a precios cercanos al cierre de 10,19 euros del 18 de mayo, equivaldría a algo más de 228 millones de acciones. Esa lectura no es una previsión de ejecución, sino una aproximación para dimensionar el posible efecto restante sobre el número de títulos en circulación.
El impacto sobre el beneficio por acción (BPA) dependerá de dos factores: el precio medio al que se ejecuten las compras y la amortización efectiva de los títulos. En términos financieros, una reducción de acciones suele apoyar el BPA, pero no garantiza por sí sola una subida de la cotización.
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Webster mantiene el foco regulatorio
La adquisición de Webster es el elemento que explica la interrupción. Santander acordó la compra del banco estadounidense en una operación valorada en 12.200 millones de dólares, unos 10.300 millones de euros, con una contraprestación mixta en efectivo y acciones.
El banco espera que Webster acelere la rentabilidad de su negocio en Estados Unidos, con un RoTE del 18 % en 2028 y una mejora de eficiencia. También ha señalado que, tras la operación, el grupo mantendría sus objetivos de recompra y una ratio CET1 en la parte alta de su rango operativo.
Para los inversores, la conexión entre Webster y la recompra es doble. Por un lado, la operación exige cumplir con restricciones regulatorias en Estados Unidos mientras los accionistas de Webster votan la adquisición. Por otro, el mercado observará si Santander mantiene la disciplina de capital prometida mientras integra un banco relevante en su franquicia estadounidense.
Los analistas mantienen una lectura alcista
Los precios objetivo más recientes siguen siendo mayoritariamente favorables para Santander. Barclays mantuvo el 18 de mayo su recomendación de comprar y un precio objetivo de 12,90 euros, lo que implicaría un potencial aproximado del 26,6 % frente al cierre de 10,19 euros del 18 de mayo.
Jefferies reiteró el 14 de mayo su recomendación de comprar con 12,00 euros, mientras que RBC Capital elevó el 12 de mayo su objetivo a 12,75 euros, desde 12,50 euros, con recomendación de comprar/outperform. Goldman Sachs figura como una de las referencias más alcistas entre las revisiones recientes, con 13,80 euros desde el 8 de mayo, tras elevarlo desde 13,00 euros.
Deutsche Bank y Kepler Cheuvreux mantuvieron el 5 de mayo sus recomendaciones de comprar con 12,10 euros de precio objetivo. UBS, por su parte, fijó el 30 de abril una valoración de 12,70 euros, también con recomendación de comprar.
El consenso de analistas se sitúa en torno a 12,1-12,4 euros, según la plataforma y la muestra utilizada. Esa horquilla implicaría un potencial aproximado de entre el 18,7 % y el 21,7 % frente al cierre del 18 de mayo. Como siempre en valoraciones de analistas, estos precios objetivo son estimaciones y no garantías de rentabilidad.
La acción venía de quedarse rezagada
La sesión del lunes 18 de mayo de 2026 dejó una lectura discreta para Santander en Bolsa. La acción cerró en torno a 10,19 euros, con una subida de apenas el 0,04 %, tras moverse entre un mínimo intradía de 10,01 euros y un máximo de 10,29 euros. El volumen negociado fue de unos 16,42 millones de acciones.
El comportamiento quedó por debajo del IBEX 35, que avanzó un 0,75 % hasta los 17.755,1 puntos. La sesión favoreció más a valores ligados a energía y utilities, en un contexto marcado por la volatilidad del petróleo Brent, que rondó los 110 dólares por barril.
En Santander, el mercado combinó varios mensajes. Los resultados del primer trimestre mostraron un beneficio atribuido de 5.422 millones de euros, impulsado por la venta parcial de la filial polaca, y un beneficio ordinario récord de 3.560 millones, un 12 % más. Sin embargo, la suspensión temporal de la recompra restó durante varias semanas un soporte técnico relevante para la cotización.
La reanudación prevista para el 27 de mayo devuelve ese catalizador al calendario. La clave será si el mercado interpreta la vuelta de las compras como una señal de capital suficiente para compatibilizar remuneración, integración de Webster y crecimiento en Estados Unidos.
Imagen: flysnowfly / Shutterstock.com
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