Banco Sabadell (OTC:BNDSY) sigue reforzando su posición financiera y estratégica frente a la OPA hostil lanzada por BBVA (NYSE:BBVA). Al mismo tiempo, el presidente de Sabadell ha insistido en que serán los accionistas quienes decidirán el futuro de la entidad. Todo esto ocurre en un contexto en el que se espera el dictamen de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), que podría condicionar la operación antes de pasar al Gobierno.
Lo que sucedió
Según Finanzas.com, Banco Sabadell ha logrado mejorar de forma significativa sus métricas operativas, lo que refuerza su resistencia frente a una posible integración con BBVA. En 2023, el margen de intereses alcanzó los 4.723 millones de euros, un 24,3% más, con una fuerte aportación de TSB, cuya contribución al Grupo fue de 195 millones de euros (aumentando un 70,9%). Además, el margen de clientes subió, situándose en torno al 2,99% al cierre del ejercicio. Deutsche Bank estima que en 2025 la cifra superará los 4.900 millones de euros, incluso con un retroceso en el negocio ex TSB.
En cuanto a eficiencia y rentabilidad, Sabadell mantiene un control sólido: los costes operativos crecieron un 3,5% interanual y el coste del riesgo se situó en 55 puntos básicos. Deutsche Bank prevé una ratio de rentabilidad sobre capital tangible (RoTE) del 14% en 2025, en línea con las cifras de 2024. Estas previsiones apuntan a “retornos estables” incluso en un entorno de normalización monetaria, algo que refuerza el mensaje de autosuficiencia que el banco quiere trasladar a sus accionistas.
El presidente de la entidad, Josep Oliu, fue tajante este lunes: “Yo lo fío todo a los accionistas, que son quienes tienen que determinar si les parece bien el proyecto que nosotros defendemos o no”. Sus declaraciones llegan justo cuando la CNMC está a punto de pronunciarse sobre la fase 2 de la operación, lo que podría condicionar la OPA antes de que pase a manos del Gobierno. En este contexto, Oliu volvió a calificar la oferta de BBVA como una propuesta con “pocas posibilidades de éxito”.
Entre los argumentos que debilitan la OPA, el presidente destacó que la prima ofrecida es actualmente negativa y que la operación se plantea en acciones, no en efectivo. Además, Sabadell es considerado el banco más resiliente a una posible bajada de tipos de interés, con un impacto potencial limitado al 3%, según explicó el analista de mercados Javier Cabrera. Esta ventaja se basa en su menor exposición a los tipos variables, lo que lo diferencia de otras entidades más sensibles a los movimientos de la curva.
Así, Sabadell se prepara para afrontar un escenario más volátil con una posición reforzada.
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Por qué es importante
La defensa de Banco Sabadell ante la OPA de BBVA ha recibido una validación clave: el apoyo de sus propios clientes. César Ventura, director territorial en Catalunya, ha señalado que muchos de ellos han expresado su respaldo explícito al proyecto independiente del banco. Este clima de confianza del cliente no solo refuerza el posicionamiento institucional, sino que también ofrece una señal positiva al mercado sobre la viabilidad del Sabadell como actor autónomo.
Ventura ha destacado que el vínculo con los clientes se ha fortalecido tras el anuncio de la OPA, lo cual ha servido como un indicador de que la propuesta de BBVA no ha calado entre los usuarios del banco. Según sus palabras, el sentimiento generalizado entre la clientela es de “validación” del modelo actual. Este factor, aunque intangible, puede jugar un papel determinante en la percepción pública e inversora sobre la conveniencia de aceptar o rechazar la oferta.
En este contexto, la narrativa institucional de Banco Sabadell se ve respaldada no solo por datos financieros sólidos, sino también por un apoyo emocional y de confianza por parte de sus usuarios. La fidelidad de la clientela se convierte en un activo estratégico que el banco está sabiendo capitalizar, proyectando una imagen de estabilidad y continuidad. Todo ello contribuye a reforzar su argumento principal: Sabadell tiene futuro sin necesidad de ser absorbido.
Foto: Banco Sabadell
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