Las primeras valoraciones tras los resultados de Banco Santander (BME:SAN) (NYSE:SAN) convergen en un diagnóstico técnico: cifras en línea/positivas, foco en eficiencia y capital, y guía para 2025 sin cambios. Renta 4, Barclays, Bankinter y Jefferies detallan recomendaciones y precios objetivo, con matices por divisa y provisiones en Reino Unido. El consenso: ejecución consistente en los principales mercados.
Lo que sucedió
Según informó Bolsamanía, Renta 4 mantiene su recomendación en ‘mantener’ y fija un precio objetivo de 7,62 euros. Subraya que el trimestre llega “muy alineado” con lo previsto y que el tipo de cambio resta cinco puntos al crecimiento del beneficio neto. A su juicio, las cifras respaldan la guía 2025 (comisiones a dígito medio-alto, base de costes a la baja, CET1 en torno al 13 %, RoTE 16,5 % y eficiencia <42 %), con lectura positiva en riesgo en Brasil y mejora en Reino Unido.
Barclays recomienda ‘sobreponderar’ con precio objetivo de 10 euros. Considera los resultados “positivos”: beneficio trimestral un 2 % por encima del consenso, margen bruto en línea e impulso de comisiones pese a un margen de intereses neto (NII) algo más débil. Sobre el capital, sitúa el CET1 en el 13,09 % y anticipa un impacto regulatorio de aproximadamente −20 puntos básicos en el cuarto trimestre.
Bankinter reitera ‘comprar’ y valora el título en 8,80 euros. Destaca avances en eficiencia, rentabilidad y capital, con calidad crediticia saludable, y que Santander mantiene la guía de 2025 y presentará objetivos 2026/2028 el 25 de febrero. Por geografías, resalta Reino Unido, Estados Unidos y Brasil; en retribución, subraya un plan de recompras de 10.000 millones de euros entre 2025 y 2026.
Jefferies aconseja ‘comprar’ con precio objetivo de 7,10 euros. Ve unas cuentas “en línea” con apoyo de un NII más sólido en España, menor coste del riesgo en Brasil y menos estacionalidad negativa en Estados Unidos; reconoce una provisión de 150 millones de euros en el área de banca corporativa, probablemente relacionada con su negocio de financiación de automóviles en Reino Unido. Además, con un RoTE del 16,5 % (sin contar extraordinarios), Jefferies considera que las previsiones para 2025 podrían incluso revisarse al alza.
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Por qué es importante
Los números publicados por la compañía encajan con ese diagnóstico externo: beneficio atribuido de 10.337 millones de euros hasta septiembre (+11 %) y un tercer trimestre de 3.504 millones de euros (+8 %), con mejora en eficiencia y estabilidad en calidad crediticia pese a un entorno de tipos menos favorable. La confirmación de la guía 2025 aporta visibilidad al caso de inversión.
Para el accionista, el calendario es clave: hoy, 29 de octubre, es la última sesión con derecho al próximo dividendo. El pago será de 0,115 euros brutos por acción (0,09315 euros netos) a partir del 3 de noviembre, por un importe total de 1.712 millones de euros; esta remuneración se enmarca en 3.400 millones de euros a cuenta, incluyendo una recompra de 1.700 millones de euros.
En mercado, el Ibex 35 arrancó con leves descensos, mientras Santander figuró entre los valores con mejor comportamiento tras el récord de beneficios y el refuerzo de la política de capital. En conjunto, la combinación de ejecución operativa, disciplina de capital y retorno al accionista (con al menos 10.000 millones de euros en recompras entre 2025 y 2026) sostiene el interés inversor.
Imagen: MOZCO Mateusz Szymanski / Shutterstock.com
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