- Almirall ganó 15,3 millones de euros en el 1T, un 29,2 % menos que un año antes.
- Las ventas netas alcanzaron 291 millones de euros, con crecimiento del 2,2 %.
- La compañía mantiene sus previsiones para 2026: ventas netas al alza entre el 9 % y el 12 % y EBITDA de 270 a 290 millones de euros.
Beneficio a la baja y ventas al alza
Almirall, S.A. (BME:ALM) (OTC:ALMRY) cerró el primer trimestre de 2026 con un beneficio neto de 15,3 millones de euros, lo que supone una caída del 29,2 % frente al mismo periodo del año anterior.
La comparación era exigente. En el primer trimestre de 2025, la compañía había recibido el apoyo de operaciones de cesión de licencias y desinversiones que elevaron la base de beneficio y EBITDA. En 2026, la lectura es menos vistosa en la parte baja de la cuenta, pero las ventas siguieron creciendo.
Las ventas netas se situaron en 291 millones de euros, un 2,2 % más interanual. El avance es moderado si se compara con el objetivo anual de crecimiento, aunque la compañía insiste en que el ejercicio mantiene una distribución trimestral desigual y que los motores de dermatología deberían ganar peso durante el año.
Dermatología europea sostiene el negocio
El principal soporte operativo vuelve a estar en dermatología médica, especialmente en Europa. Almirall sigue apoyando su estrategia en tratamientos como Ebglyss e Ilumetri, claves para el giro hacia un modelo más concentrado en dermatología biológica.
Ese punto es importante porque el mercado no mira solo el beneficio trimestral. La tesis de inversión de Almirall depende de que la compañía mantenga crecimiento en productos diferenciados, mejore rentabilidad y avance hacia sus objetivos de medio plazo.
En 2025, la dermatología europea fue el gran motor del grupo, con fuerte crecimiento en biológicos. En 2026, el reto consiste en demostrar que ese impulso puede compensar la presión de una base comparativa más difícil y el mayor peso de royalties, I+D e inversiones comerciales asociadas a los lanzamientos.
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Las previsiones de 2026 no cambian
La compañía ha reiterado sus objetivos anuales. Almirall espera un crecimiento de las ventas netas de entre el 9 % y el 12 % frente a 2025, cuando alcanzó 1.108,1 millones de euros.
También mantiene su previsión de EBITDA total de entre 270 y 290 millones de euros. Ese rango implica una mejora relevante frente a los 232,9 millones registrados en 2025, apoyada en el crecimiento de ventas y en una mayor escala operativa.
La confirmación de objetivos es el dato más constructivo de la publicación. El beneficio cae en el trimestre, pero la dirección no ha rebajado sus expectativas para el conjunto del ejercicio, señal de que espera una aceleración en los próximos meses.
La media de analistas apunta por encima
Las valoraciones agregadas siguen situando a Almirall por encima del cierre del viernes. MarketScreener recoge un precio objetivo medio de 14,41 euros entre 12 analistas, con una recomendación media de outperform y un rango visible de 12,50 a 16,00 euros.
Investing muestra una referencia prácticamente idéntica, 14,408 euros, con 8 recomendaciones de ‘compra’, 4 de ‘mantener’ y ninguna de venta. TradingView/FactSet sitúa la media en 14,45 euros, también con una lectura global de ‘compra’.
Frente al cierre de 11,96 euros del viernes, esas medias implicarían un potencial aproximado de alrededor del 20 %. En el extremo más alto visible aparece UBS, con 16 euros y recomendación de ‘compra’, lo que supondría un potencial cercano al 34 %. Son valoraciones de analistas, no una garantía de evolución bursátil.
El viernes cerró en mínimos
La sesión previa dejó una señal de cautela antes de conocer las cifras. Almirall cerró el viernes en 11,960 euros, con una caída del 1,16 %, después de abrir en 12,400 euros y marcar un máximo intradía de 12,760 euros.
El giro fue relevante: desde el máximo hasta el cierre, el valor perdió un 6,27 % y terminó en el mínimo de la jornada. El volumen alcanzó 198.932 acciones, aproximadamente el doble que el día anterior.
El contexto tampoco ayudó. El IBEX 35 cayó un 0,95 %, hasta 17.889,4 puntos, en una jornada marcada por la tensión geopolítica y la pérdida de los 18.000 puntos. Además, Almirall venía de celebrar su junta de accionistas, donde se aprobó una remuneración de 40,8 millones de euros y un aumento de capital mediante nuevas acciones ordinarias.
Con las cuentas ya publicadas, el mercado deberá valorar si pesa más la caída del beneficio trimestral o la confirmación de objetivos para 2026. La clave estará en la capacidad de la dermatología europea para acelerar las ventas y sostener la mejora de EBITDA prevista por la compañía.
Imagen creada con Inteligencia Artificial
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