En un 2025 en el que la banca lleva el volante del IBEX 35, Banco Santander (BME:SAN) y (NYSE:SAN) BBVA (BME:BBVA) (NYSE:BBVA) han encontrado nuevos copilotos: los grandes bancos de inversión. En cuestión de horas, varias firmas han encendido las luces largas sobre el sector y, en particular, sobre los dos gigantes españoles.
Lo que sucedió
Los bancos españoles se han convertido en el gran motor del IBEX 35 este año, con una revalorización superior al 70 %. En ese contexto, Banco Santander brilla con un alza cercana al 95 %, recuperando niveles de 2010 alrededor de los 8,7 euros. Es la foto que muchos gestores tenían en mente… y que ahora ven confirmada por el flujo de informes favorables.
En cuestión de horas, Goldman Sachs, Bank of America (BofA) y Barclays publicaron análisis que apoyan a la banca española, con foco en Santander y BBVA. Bank of America detecta un crecimiento del crédito del 5–6 % anual y un margen de intereses que habría tocado suelo en el segundo trimestre (fuente: Finanzas.com).
Además, BofA subraya que las operaciones corporativas siguen siendo palanca de beneficios (ahí está el caso BBVA–Sabadell) y que Santander confía en que Brasil, EE. UU. y el negocio de consumo empujen su rentabilidad sobre capital tangible (RoTE) hacia el 20 % en segmentos clave, aunque la guía oficial del grupo se sitúa en torno al 16,5 %. Ojo al calendario: el Investor Day de febrero de 2026 figura como catalizador clave, un “punto y aparte” en la narrativa del banco.
Goldman sitúa a Santander entre sus apuestas favoritas en finanzas europeas por crecimiento en LatAm y España, control de costes y fortaleza de capital. Barclays, por su parte, insiste en que la banca doméstica española mantiene un impulso sólido, con préstamos y depósitos creciendo más rápido que en la eurozona y costes de financiación benignos.
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Por qué es importante
En paralelo, los analistas siguen premiando a Santander frente a sus pares nacionales. De hecho, es el único banco español con recomendación de ‘compra‘, según FactSet; y, entre las casas que recopila Bloomberg, el 69 % aconseja entrar, el 24 % mantener y solo un 7 % vender. El banco ha mostrado métricas más resilientes en el primer semestre, guía de ingresos de 62.000 millones de euros y un consenso de beneficio neto de 13.746 millones para 2025, con la mirada puesta en 14.745 millones en 2027.
La tesis no vive solo de titulares: se apoya en valoraciones y en los fundamentos del negocio: con un precio/valor en libros de 1,4 veces en 2025 (1,3 veces en 2026) y PER de 8,3 y 8,2 veces, respectivamente, Santander cotiza por debajo de los múltiplos medios del sector. Además, Bankinter destaca la solidez de capital, eficiencia y rentabilidad, junto a un plan de remuneración atractivo — dividendo del 3 % y recompras por 10.000 millones de euros entre 2025 y 2026, ~8 % de la capitalización.
Y mientras tanto, el principal foco de atención del año — la opa de BBVA sobre Sabadell — añade matices al mapa competitivo. BBVA admite un coste estimado de 4.067 millones de euros si la aceptación se queda en el 30 % y no logra el control; en ese escenario, la normativa prevé que podría activarse una opa obligatoria con precio equitativo fijado por la CNMV, aunque el propio banco ha señalado que no seguirá adelante sin superar el 50 %.
Para el inversor, la lectura es doble: un frente corporativo exigente para BBVA… y una ventana para que Santander siga avanzando con su propia hoja de ruta.
Imagen creada con Inteligencia Artificial
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