Puig Brands S.A. (BME:PUIG) (OTC:PUGBY) arranca la sesión con foco en valoración: Jefferies mantiene la recomendación de inversión y ajusta el precio objetivo, en una nota publicada el 7 de octubre de 2025. El banco ve potencial de normalización de múltiplos pese a la debilidad reciente del valor.
Lo que sucedió
Jefferies reiteró su consejo de ‘compra’ sobre Puig y recortó el precio objetivo a 21 euros por título, desde 22,70 euros. La casa subraya que las acciones cotizan cerca de mínimos históricos, lo que deja margen para una recuperación a medio plazo si se ejecuta la hoja de ruta (fuente: Bolsamanía).
El ajuste llega antes de las cuentas del tercer trimestre, previstas para el 30 de octubre, y responde a menores expectativas de crecimiento en fragancias, la principal línea del grupo. La firma recuerda que esta categoría supone en torno al 70 % de las ventas, por lo que cualquier enfriamiento impacta en el corto plazo.
Jefferies apunta que ya se percibe cierta moderación en el mercado de fragancias, aunque los grandes proveedores muestran señales mixtas: Givaudan mantiene un crecimiento sólido en Fine Fragrance, mientras que Robertet señala cierta debilidad puntual en Norteamérica por la normalización de inventarios. En el lado positivo, destaca que Charlotte Tilbury “se mantiene fuerte” y que el impulso del maquillaje observado en el segundo trimestre debería prolongarse en la segunda mitad del ejercicio.
La tesis de valoración descansa en un re-rating: desde unas 12,5 veces beneficios actuales hacia 17 veces a medio plazo. En la sesión, el valor se movía en torno a 14,00 euros (+0,65 %), un avance moderado que refleja la digestión del nuevo precio objetivo por parte del mercado.
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Por qué es importante
El negocio subyacente avanza: en el primer semestre de 2025, los ingresos netos alcanzaron 2.299 millones de euros, +7,6 % en términos comparables (+5,9 % reportado), con EBITDA ajustado de 445 millones de euros y margen del 19,4 % (+50 puntos básicos). La compañía indicó que está en línea para cumplir la guía anual.
El mix ayuda a sostener márgenes. Fragancias & Moda generó 1.685 millones de euros (73 % del total, +8,6 % comparable), el maquillaje volvió a crecer hasta 339 millones de euros y el cuidado de la piel sumó 276 millones de euros. Además, la diversificación geográfica amortigua baches: EMEA aportó 1.199 millones de euros (52 %), Américas 867 millones de euros (38 %) y Asia-Pacífico 234 millones de euros (10 %), con crecimientos comparables positivos en todas las regiones.
También hay ajustes en el gobierno corporativo: Puig creó el cargo de Deputy CEO y nombró a José Manuel Albesa, que reportará a Marc Puig y continuará como presidente de Beauty & Fashion. La decisión busca reforzar la ejecución en la segunda mitad del año — temporada alta y lanzamientos clave — y apoyar el crecimiento rentable a largo plazo.
Imagen creada con Inteligencia Artificial
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