- Bankinter elevó el precio objetivo de Merlin Properties a 19,6 euros y mantuvo su recomendación de Comprar.
- El banco ve en los centros de datos el principal motor de crecimiento de resultados, dividendos y valoración.
- Para el inversor, la clave es si Merlin convierte su plan de expansión en una subida sostenida del beneficio y del dividendo.
Lo que sucedió
Merlin Properties Socimi, S.A. (BME:MRL) (OTC:MRPRF) recibió un nuevo respaldo de Bankinter, que elevó su precio objetivo desde 19,4 euros hasta 19,6 euros por acción y mantuvo su recomendación de Comprar. La nueva valoración implica un potencial de revalorización superior al 30 % desde los niveles recientes de cotización.
El argumento central del banco es que los centros de datos abren una vía de crecimiento relevante para la socimi. Bankinter estima que, incluyendo la Fase III, Merlin podría alcanzar una capacidad instalada total de 730 MW en 2031, con una inversión acumulada de alrededor de 7.800 millones de euros y rentas brutas anuales superiores a 1.000 millones de euros.
Ese desarrollo tendría un fuerte impacto financiero. El banco prevé un crecimiento del beneficio neto atribuible del 24 % anual entre 2025 y 2030, y contempla un dividendo cercano a 1 euro por acción a partir de 2030, frente a una rentabilidad actual próxima al 3 %.
En valoración, Bankinter adopta un enfoque prudente mientras los activos siguen en desarrollo. Aun así, sitúa el valor de los centros de datos en 10.703 millones de euros, con margen para acercarse a 14.000 millones de euros una vez entren plenamente en explotación.
La firma también reconoce el principal riesgo: la financiación. La reciente ampliación de capital de 768 millones de euros cubre las necesidades de este año, aunque el grupo podría volver al mercado entre 2026 y 2027 para sostener su hoja de ruta sin deteriorar sus métricas de apalancamiento.
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Por qué es importante
El mercado ya empezó a descontar ese giro de crecimiento. El miércoles 8 de abril, Merlin cerró en 15,00 euros, frente a los 14,40 euros de la sesión anterior, con una subida del 4,17 %. El valor abrió en 14,95 euros, marcó un mínimo intradía de 14,65 euros y terminó justo en máximos, una señal de fortaleza compradora al cierre.
Ese movimiento coincidió con una sesión de alivio en Europa. El STOXX 600 avanzó 3,7 % y el IBEX 35 subió 3,94 %, de modo que Merlin no solo se benefició del rebote general, sino que además batió ligeramente al índice español.
A esta coyuntura favorable se sumó un factor específico de la compañía. La ampliación anunciada el 25 de marzo para financiar la Fase III de centros de datos, con 412 MW, redujo parte de la incertidumbre sobre financiación y dilución.
La operación quedó fijada en 56.275.101 acciones nuevas, por un importe efectivo de 767,6 millones de euros y a un precio de 13,64 euros por acción.
La ausencia de descuento frente al cierre previo fue interpretada como una señal de confianza en la demanda y en la capacidad de ejecución del plan. El informe de Bankinter reforzó ese relato al cierre de la sesión. La combinación de mercado alcista, financiación ya encarrilada y una narrativa de crecimiento ligada a centros de datos ayuda a explicar por qué Merlin terminó el día en el nivel más alto de la jornada.
Qué observar en las próximas sesiones
El foco inmediato está en si Merlin consolida la zona de 15,00 euros y en cómo evoluciona la ejecución de su plan de centros de datos. El mercado seguirá de cerca nuevas señales sobre financiación adicional, ritmo de desarrollo y capacidad para trasladar ese crecimiento al dividendo.
Foto: JJFarq / Shutterstock.com
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