- JP Morgan reiteró el 2 de junio de 2026 su recomendación de sobreponderar sobre Merlin y elevó su precio objetivo.
- El nuevo objetivo de 19,00 euros implicaría un potencial aproximado del 23,9 % frente al cierre de 15,330 euros del martes.
- La acción venía de subir un 3,37 % y de marcar un máximo intradía de 15,570 euros, en una sesión favorable para el IBEX 35.
JP Morgan eleva su valoración antes del semestre
Las acciones de Merlin Properties SOCIMI, S.A. (BME:MRL) (OTC:MRPRF) vuelven a estar bajo la lupa de los analistas después de que JP Morgan reforzara su visión positiva sobre la socimi. La firma reiteró el 2 de junio de 2026 su recomendación de sobreponderar y elevó su precio objetivo desde 18,50 euros hasta 19,00 euros.
El banco también colocó el valor en Observación de Catalizadores Positivos de cara a los resultados del primer semestre. La tesis central es que Merlin cuenta con una ventaja competitiva clara en centros de datos dentro del mercado ibérico, donde se han anunciado numerosos proyectos, pero la construcción todavía es limitada.
JP Morgan destaca que la compañía estaría desarrollando el 37 % de la capacidad total de TI prevista en Iberia, el porcentaje más alto frente a sus competidores. En su análisis, la demanda ligada a la nube y la inteligencia artificial (IA) podría sostener una mayor rentabilidad en ese negocio y diferenciar a Merlin frente a otras compañías inmobiliarias cotizadas.
El potencial frente al cierre reciente
Tomando como referencia el cierre de 15,330 euros del martes 2 de junio, el precio objetivo de 19,00 euros de JP Morgan supondría un potencial aproximado del 23,9 %. Se trata de una valoración de analista, no de una garantía de comportamiento bursátil.
El sesgo reciente de las firmas que cubren el valor también es favorable. Goldman Sachs figura el 1 de junio de 2026 con recomendación de comprar y un precio objetivo de 19,30 euros, lo que implicaría un potencial aproximado del 25,9 % frente a ese mismo cierre. Jefferies, por su parte, elevó el 26 de mayo de 2026 su objetivo hasta 17,00 euros, también con recomendación de comprar, lo que supondría un recorrido aproximado del 10,9 %.
Las lecturas de consenso disponibles muestran una media cercana a 17,16 euros, con un máximo de 20,85 euros y un mínimo de 13,90 euros. Esa dispersión refleja que el mercado valora el potencial de los centros de datos, pero también los riesgos de ejecución, inversión y concentración futura del negocio.
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La acción venía de liderar el IBEX 35
La mejora de JP Morgan coincidió con una sesión fuerte para Merlin. El martes 2 de junio, la acción cerró en 15,330 euros, con una subida de 0,500 euros, equivalente al 3,37 %. El valor abrió en 15,260 euros, tocó un máximo intradía de 15,570 euros y marcó un mínimo de 15,200 euros.
El volumen negociado ascendió a 1.379.286 acciones, con un efectivo de 21,2 millones de euros. El máximo intradía coincidió con la zona de máximos de las últimas 52 semanas, aunque la cotización cerró algo por debajo de ese pico.
El movimiento se produjo en una jornada en la que el IBEX 35 avanzó un 0,48 %, hasta 18.272 puntos, apoyado por el tono positivo de las bolsas europeas y por referencias macro como los datos laborales españoles y la inflación de la eurozona.
Los centros de datos son el núcleo de la tesis
JP Morgan considera que el posicionamiento de Merlin en centros de datos puede ser transformador. La firma espera que la presentación de resultados del primer semestre, prevista para el 30 de julio de 2026, pueda incluir una actualización de la previsión de beneficio operativo recurrente (FFO) para el ejercicio y una revalorización relevante de esos activos.
El informe apunta a una capacidad de 340 MW tras la incorporación de Lisboa y señala que la fase I tiene ahora menor riesgo de ejecución. También estima un valor de los centros de datos de 19,3 millones de euros por MW, frente a un coste de inversión de 9,6 millones de euros por MW.
En el escenario de JP Morgan, Merlin podría registrar un crecimiento anual del valor neto tangible (NTA) de alrededor del 10 % durante los próximos cinco años. A más largo plazo, la exposición a centros de datos se multiplicaría por 10 tras la fase III, con unas rentas brutas que pasarían de 542 millones de euros en 2025 a 1.800 millones de euros hacia 2032.
Los fundamentales mantienen una base operativa mixta
La base operativa reciente también respalda el interés del mercado. En el primer trimestre de 2026, Merlin comunicó ingresos totales de 153,4 millones de euros, un aumento del 11,2 % interanual. Las rentas brutas subieron un 10,3 %, hasta 146,2 millones de euros, y el EBITDA avanzó un 11,4 %, hasta 113,6 millones de euros.
El FFO alcanzó 87,4 millones de euros, un 3,9 % más, con una ocupación estable y elevada del 95,0 %. La parte menos favorable fue el descenso del beneficio neto, que cayó un 8,6 % hasta 77,0 millones de euros, y la bajada del FFO por acción por la dilución asociada a la ampliación de capital.
Para los inversores, el punto clave será comprobar si Merlin convierte la demanda esperada en contratos, rentabilidad y crecimiento del NTA sin elevar en exceso la concentración de ingresos en centros de datos. El avance del arrendamiento de la fase II, la inversión necesaria hasta 2032 y la futura guía de FFO marcarán la lectura de los próximos meses.
Imagen creada con Inteligencia Artificial
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