- Berenberg reitera su recomendación de comprar sobre Indra y mantiene su precio objetivo en 70 euros.
- El mercado sigue pendiente de la salida de los hermanos Escribano y de una posible operación con EM&E.
- La acción venía de cerrar el lunes en 51,30 euros, tras subir un 1,58 % en una sesión débil para el Ibex 35.
Berenberg mira más allá del ruido Escribano
Indra Sistemas, S.A. (BME:IDR) (OTC:ISMAY) vuelve al foco de los analistas después de que Berenberg reiterara su recomendación de comprar y mantuviera su precio objetivo en 70 euros por acción, pese a la incertidumbre generada por la salida de los hermanos Escribano del capital.
La valoración de Berenberg implicaría un potencial aproximado del 36,5 % frente al cierre del lunes, situado en 51,30 euros. La firma considera que los inversores deberían filtrar el ruido corporativo y volver a centrarse en la ejecución de la cartera de pedidos, especialmente en el negocio de defensa.
El punto central es que una eventual operación con Escribano Mechanical & Engineering no debería ser, por sí sola, el eje de la tesis de inversión. Berenberg señala que todavía no está claro si Indra sigue dispuesta a avanzar en esa dirección, pero mantiene una lectura positiva del valor incluso sin esa posible fusión.
Defensa, cartera de pedidos y objetivos de 2026
El respaldo de Berenberg llega después de unos resultados del primer trimestre que quedaron algo por debajo de lo esperado por la propia firma y por el consenso de analistas. La desviación se concentró sobre todo en Defensa, por una menor aportación de los Programas Especiales de Modernización y una aceleración más lenta de las entregas de TESS Defence.
Aun así, la lectura no es necesariamente negativa. La cartera de pedidos de Indra creció un 154 % en el primer trimestre, con Defensa como principal motor. Además, la compañía sugirió que los ingresos de esta división deberían superar los 1.000 millones de euros antes de que finalice el primer semestre.
Indra mantiene sus objetivos anuales, con ingresos superiores a 7.000 millones de euros y un EBIT por encima de 700 millones de euros. La empresa también prevé celebrar un Capital Markets Day antes del 31 de octubre, donde debería presentar nuevos objetivos a medio plazo.
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El consenso sigue viendo recorrido, aunque con matices
El precio objetivo de Berenberg se sitúa por encima de la media de los principales consensos disponibles. Bloomberg colocaba el precio objetivo medio en 64,91 euros, con un 67 % de recomendaciones de compra, un 29 % de mantener y un 4 % de vender.
MarketScreener recoge una muestra de 16 analistas, con recomendación media de compra y precio objetivo medio de 63,53 euros. Investing.com ofrece una lectura prácticamente igual, con 63,527 euros de objetivo medio. TradingView, con 17 analistas de los últimos tres meses, sitúa la media en 66,52 euros.
La horquilla entre casas sigue siendo amplia. Entre las valoraciones identificadas, Mediobanca aparece como la más optimista, con 90 euros, mientras que Goldman Sachs mantiene 80 euros, UBS se sitúa en 72 euros y firmas como Renta 4 y Bankinter se mueven en torno a 58 euros.
Frente al cierre del lunes, los consensos de 63,5-66,5 euros implicarían un potencial aproximado de entre el 23,8 % y el 29,7 %. La parte alta de la horquilla, en 90 euros, supondría un recorrido mucho mayor, aunque debe leerse como una valoración individual y no como referencia media del mercado.
La acción venía de batir al Ibex
La sesión previa dejó una lectura favorable para Indra. El lunes, la acción cerró en 51,30 euros, con una subida de 0,80 euros, equivalente al 1,58 % frente al cierre anterior de 50,50 euros. El movimiento destacó porque el Ibex 35 cayó un 0,21 %, hasta 17.852,5 puntos.
La jornada fue volátil. Indra abrió en 50,60 euros, marcó un mínimo de 49,18 euros y alcanzó un máximo de 51,48 euros, con un volumen de 1,44 millones de acciones. El cierre cerca de la parte alta del rango diario apunta a una recuperación clara desde los mínimos de la sesión.
El comportamiento coincidió con varios factores específicos de la compañía. Indra presentó en Cataluña un plan para crear 1.500 nuevos empleos, alcanzar hasta 5.000 profesionales cualificados en la región en 2027, gestionar más de 550 millones de euros de negocio y multiplicar por 1,5 sus ventas generadas en Cataluña.
La compañía también formalizó alrededor de 19 acuerdos con pymes, startups y centros de investigación en tecnologías duales, ciberseguridad y espacio. Son áreas directamente conectadas con defensa, digitalización y soberanía tecnológica, los tres ejes que siguen sosteniendo buena parte de la narrativa bursátil de Indra.
Valoración, gobernanza y próximos catalizadores
El principal debate no está solo en la valoración. También pesa la gobernanza tras la venta del 14,3 % que los hermanos Escribano mantenían en Indra. Parte del mercado interpreta esa salida como un posible paso para reducir conflictos de interés y reabrir opciones corporativas, aunque la visibilidad sobre una operación con EM&E sigue siendo limitada.
Berenberg estima que Indra cotiza a unas 15 veces el beneficio esperado para 2027 y proyecta una tasa de crecimiento anual compuesto del beneficio por acción cercana al 20 % entre 2026 y 2028. Esa combinación ayuda a explicar por qué la firma mantiene una valoración superior a la media del consenso.
El riesgo es que el mercado ya haya descontado parte del atractivo ligado a defensa, consolidación nacional y gasto público. También existe el riesgo de que los avances en cartera de pedidos tarden más en convertirse en ingresos y márgenes.
Para los próximos meses, las referencias clave serán la evolución del negocio de Defensa, la conversión de pedidos en ventas, cualquier novedad sobre EM&E y los objetivos que Indra presente antes de finales de octubre. Hasta entonces, el mercado seguirá midiendo si el ruido corporativo pesa más que la ejecución operativa.
Imagen: Piotr Swat / Shutterstock.com
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